財務(wù)管理第三章資金籌措與預測(已改無錯字)
2023-02-10 08:25:25 本頁面
【正文】 （ 1） 按期付息到期還本債券發(fā)行價格（復利） 在按期付息到期一次還本，且不考慮發(fā)行費用的情況下，債券發(fā)行價格的計算公式為： （ 2） 到期一次還本付息債券發(fā)行價格（單利） 債券發(fā)行價格 =票面金額（ 1+i2n）（ P/F， i1， n） 第三章資金籌措與預測 ?? ?????n1ttn 市場利率)(1票面利率票面金額市場利率)(1票面金額債券發(fā)行價格MBA財務(wù)管理課程 23 6. 公司債券的信用等級 （ 1） 債券評級的目的 債券評級的目的是將發(fā)行人的信譽和償債的可靠程度公諸投資者，以保護投資者的利益，使之免遭由于情報不足或判斷不準而造成的損失。 （ 2） 信用評級的根據(jù) ① 債券發(fā)行人的償債能力 ② 債券發(fā)行人的資信狀況 ③ 投資者承擔的風險水平 第三章資金籌措與預測 MBA財務(wù)管理課程 24 （ 3） 債券級別的劃分及等級定義 標準普爾公司和穆迪公司對于債券評級 第三章資金籌措與預測 標準普爾 穆迪 級別含義 AAA Aaa 最佳質(zhì)量的債券 ， 還本付息能力極強 AA Aa 還本付息能力很強 ， 但對投資者的保障空間稍次于最佳質(zhì)量的債券 A A 還本付息能力強 ， 對投資者有足夠的保障空間 ， 但在將來某時有可能會削弱 A—1+ 按時付款的能力極強 A—1 P—1 按時付款的能力很強 A—2 P—2 按時付款的能力令人滿意 A—3 P—3 不在以上等級范圍之內(nèi) B 有適當?shù)哪芰Π磿r付款 非 P級 投機級 C 付款能力令人懷疑 D 違約 MBA財務(wù)管理課程 25 我國的債券信用級別設(shè)置 第三章資金籌措與預測 級別分類 級別劃等 級別次序 級別含義 投 資 級 一等 AAA 有極高的還本付息能力 ， 投資者沒有風險 AA 有很高的還本付息能力 ， 投資者基本沒有風險 A 有一定的還本付息能力 ， 經(jīng)采取保護措施后 ，有可能按期還本付息 ， 投資者風險較低 二等 BBB 還本付息資金來源不足 ， 發(fā)行債券的公司對經(jīng)濟環(huán)境變化的應(yīng)變能力差 ， 有延期支付本息可能 ， 有一定投資風險 投 機 級 BB 還本付息能力脆弱 ， 投資風險較大 B 還本付息能力低 ， 投資風險大 三等 CCC 還本付息能力很低 ， 投資風險極大 CC 還本付息能力極低 ， 投資風險最大 C 公司瀕臨破產(chǎn) ， 到期沒有還本付息能力 ， 絕對有風險 MBA財務(wù)管理課程 26 7. 債券籌資的優(yōu)缺點 可轉(zhuǎn)換公司債券 1. 可轉(zhuǎn)換公司債券的概念 可轉(zhuǎn)換公司債券簡稱可轉(zhuǎn)換債券，是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券 。 2. 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素 3. 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 第三章資金籌措與預測 MBA財務(wù)管理課程 27 融資租賃 1. 融資租賃的含義和確定 融資租賃又稱財務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式，也是現(xiàn)代租賃的主要形式。 判斷一項租賃是否屬于融資租賃，不在于租約，主要在于交易的實質(zhì)。 2. 融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別 企業(yè)資產(chǎn)的租賃按其性質(zhì)有融資租賃與經(jīng)營租賃（也稱營業(yè)租賃、短期租賃）兩種。 第三章資金籌措與預測 MBA財務(wù)管理課程 28 第三章資金籌措與預測 項目 融資租賃 經(jīng)營租賃 租賃程序 由承租人向出租人提出正式申請 ， 由出租人融通資金引進承租人所需設(shè)備 ， 然后再租給承租人使用 。 承租人可隨時向出租人提出租賃資產(chǎn)要求 。 租賃期限 租期一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上 。 租賃期短 ， 不涉及長期而固定的義務(wù) 。 合同約束 租賃合同穩(wěn)定 。 在租期內(nèi) ， 承租人必須連續(xù)支付租金 ， 非經(jīng)雙方同意 ， 中途不得退租 。 租賃合同靈活 ， 在合理
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