公司并購(gòu)與重組ppt課件(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-02-04 02:14:30 本頁(yè)面
【正文】 78 1983 1988 1993 1998第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 ? 19972021年間按照并購(gòu)的美元價(jià)值排序的前五個(gè)行業(yè)分別為傳播、金融、廣播、計(jì)算機(jī)軟件及設(shè)備、石油 ? 金融行業(yè)發(fā)生了大量的并購(gòu)案 ? 金融電子化的推廣使用為金融業(yè)大規(guī)模并購(gòu)創(chuàng)造了條件，銀行間的合并可以降低運(yùn)用金融電子設(shè)備的成本，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力； ? 美國(guó)金融業(yè)的合并有助于擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲得更穩(wěn)定的收益； ? 美國(guó)金融業(yè)跨州經(jīng)營(yíng)、分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制逐步淡化直至取消，為并購(gòu)提供了寬松的外部環(huán)境； ? 美元不斷升值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、資本市場(chǎng)的良好表現(xiàn)。 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 ? 跨國(guó)并購(gòu)的案例數(shù)量和金額均很高，多數(shù)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生在美歐之間 ? 跨國(guó)收購(gòu)可以通過(guò)在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，繞過(guò)國(guó)家的貿(mào)易和非貿(mào)易壁壘，降低匯率風(fēng)險(xiǎn) ? 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)份額，從而大大增強(qiáng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力 ? 又可以通過(guò)海外投資，減少經(jīng)濟(jì)周期變化對(duì)企業(yè)的系統(tǒng)影響，從而降低經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn) 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 ? 有大量的資產(chǎn)剝離案件發(fā)生。 ? 所謂資產(chǎn)剝離是指公司出售子公司、少數(shù)股東權(quán)益或分支機(jī)構(gòu)的行為 ? 剝離有助于公司集中精力經(jīng)營(yíng)最有效益的部分資產(chǎn)，提高公司的盈利能力 ? 有一些是以管理層收購(gòu)的方式進(jìn)行的 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 ? 有大量的對(duì)非上市公司的收購(gòu)。 ? 公司缺少繼承人接管生意，在所有者接近退休的時(shí)候找不到接班人，不得不考慮賣掉公司以變現(xiàn)； ? 公司正經(jīng)歷著成長(zhǎng)的壓力。對(duì)公司產(chǎn)品或服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)，迫使公司的經(jīng)營(yíng)要變得更加復(fù)雜和有效，為了滿足這樣的需求，所有者必須賣掉一部分業(yè)務(wù)以獲得擴(kuò)張所必要的資金。 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 ? 隨著美國(guó)股市牛氣沖天，越來(lái)越多的公司更愿意用換股的方式收購(gòu)公司 ? 收購(gòu)上市公司時(shí)換股的比例最高，收購(gòu)非上市公司時(shí)換股的比例次高； ? 資產(chǎn)剝離時(shí)支付現(xiàn)金的比例最高，跨國(guó)并購(gòu)時(shí)支付現(xiàn)金的比較也很高 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） ? 特征 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） 原因 ? 以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和生物技術(shù) ? 推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮 ? 使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)快速升級(jí) ? 傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)入這些行業(yè) ? 美國(guó)政府推動(dòng) ? 自由貿(mào)易的背景下，美國(guó)政府不再以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額來(lái)限制企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng) 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） 原因 ? 良好的籌資環(huán)境 ? 亞洲金融危機(jī)之后，外國(guó)資本的流入和低利率推動(dòng)了美國(guó)股市上漲，吸引大批國(guó)外企業(yè)來(lái)美國(guó)上市，同時(shí)推動(dòng)美國(guó)本地企業(yè)之間，以及美國(guó)企業(yè)與外國(guó)企業(yè)之間的并購(gòu)活動(dòng) 負(fù)面影響 ? 并購(gòu)使企業(yè)其規(guī)模擴(kuò)大、數(shù)量減少，壟斷程度不斷加劇，增加了全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的危險(xiǎn)性。 ? 研究表明 1998— 2021 年的并購(gòu)中，約有 70 %的并購(gòu)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，約有 50%的并購(gòu)?fù)瓿珊罄麧?rùn)下降 ? 跨國(guó)并購(gòu)，企業(yè)文化以及理念的沖突，管理模式的互不兼容、敏感的政治問(wèn)題和不易處理的社會(huì)問(wèn)題 第五次并購(gòu)浪潮（ 1992－ 2021年 ） 五次并購(gòu)浪潮的總結(jié) ? 五次并購(gòu)浪潮－－企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力一步步提高的過(guò)程 ? 橫向并購(gòu)，最初級(jí)的模式 ? 集中在鋼鐵、煤炭、石油、礦石、鐵路、制糖等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和能源產(chǎn)業(yè) ?
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