從銀行家的視點(diǎn)看民營(yíng)企業(yè)融資機(jī)遇與挑戰(zhàn)(已改無(wú)錯(cuò)字)
2022-11-19 10:04:12 本頁(yè)面
【正文】 es s Di v idend Pay m ent 0. 0 0. 0 1. 2 1. 0 5. 2 3. 1 3. 0 3. 1 3. 3 3. 3 3. 3Net Cash Fl o w (4. 4) 11. 8 (6. 8) (3. 0) 19. 1 15. 2 13. 1 13. 1 13. 1 13. 2 13. 2Begining Cash Balanc e 5. 4 1. 0 12. 8 6. 0 3. 0 22. 1 37. 3 50. 4 63. 5 76. 5 89. 7Ending Cash Balanc e 1. 0 12. 8 6. 0 3. 0 22. 1 37. 3 50. 4 63. 5 76. 5 89. 7 102. 9Ca sh Fl ow S ta te ment曾曉東項(xiàng)目融資講義 20 財(cái)務(wù)分析案例：常用比率表 US$ Mil li o n s 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021Deb t ser v i ce cov er age r ati o (DSC R)Net I nc om e (14. 3) 4. 8 4. 1 20. 8 12. 2 12. 2 12. 6 13. 0 13. 1 13. 1plus F inanc ial Ex pens es 8. 8 7. 2 4. 9 5. 1 5. 5 5. 4 5. 2 4. 8 4. 4 4. 0plus Dep. amp。 Am ort . 4. 9 7. 2 8. 6 9. 1 9. 1 9. 1 8. 8 8. 4 8. 5 8. 6 T ot al Cash Av ailable (0. 6) 19. 2 15. 5 15. 4 26. 9 26. 6 26. 6 26. 3 26. 0 25. 7Princ ipal Repay m ent 2. 5 73. 0 0. 0 0. 0 2. 1 4. 1 4. 1 4. 1 4. 1 4. 1F inanc ial Ex pens es 8. 8 7. 2 4. 9 5. 1 5. 5 5. 4 5. 2 4. 8 4. 4 4. 0DS CR M i n = 2. 8 (0. 1) 0. 2 3. 2 3. 0 3. 5 2. 8 2. 9 3. 0 3. 0 3. 2I nt ernal rat e of ret urn (af t er t ax es ) Net I nc om e 9. 6 8. 8 25. 5 16. 9 16. 9 17. 3 17. 8 17. 8 17. 8 plus F inanc ial Ex pens es (0. 8) (3. 1) (2. 9) (2. 4) (2. 6) (2. 8) (3. 2) (3. 6) (3. 9) plus Deprec iat ion amp。 Am ort iz at ion 1. 1 2. 6 3. 0 3. 1 3. 1 2. 8 2. 4 2. 4 2. 5 les s I nc reas e in W ork ing Capita l (1. 7) 3. 0 5. 8 0. 5 3. 3 (0. 0) (0. 0) (0. 0) (0. 0) les s New I nv es t m ent 19. 7 21. 8 8. 8 1. 0 1. 0 1. 0 1. 0 1. 0 1. 0 T ermi nal Value 123. 1T o tal I RR Cash F l o w (8. 0) (16. 5) 11. 1 16. 0 13. 0 16. 2 15. 9 15. 7 140. 5I RR 56%Retu r n o n I n v estme n t Eq u i ty I nv es t m ent (10. 0) Di v idend Pay out Ratio 0. 4 0. 4 0. 4 0. 4 0. 4 Sale of I nv es t m ent Equit y 27. 4 Net Cash fl o w (10. 0) 0. 0 0. 0 0. 0 0. 4 0. 4 0. 4 0. 4 27. 8ROE 15%Rat i os 曾曉東項(xiàng)目融資講義 21 財(cái)務(wù)分析案例： 情形和靈敏度分析 ?分析不同情形（尤其是最壞情形）下財(cái)務(wù)表現(xiàn) ?結(jié)合不同變量變化來(lái)分析財(cái)務(wù)表現(xiàn) 曾曉東項(xiàng)目融資講義 22 融資合同談判要點(diǎn) (一） 貸款融資 ?利率和償還條款 ?主辦方財(cái)務(wù)擔(dān)保 (Sponsor Financial Guarantee) ?銀團(tuán)、項(xiàng)目監(jiān)督、前后 (Frontend)等管理費(fèi)用 ?貸款優(yōu)先權(quán)及隨行要求 ?司法裁決及其他條款 曾曉東項(xiàng)目融資講義 23 融資合同談判要點(diǎn) (二） 股權(quán)融資 ?主辦方投入和撤股保證 ?投資方撤出 (Exit) 機(jī)制 (Put Option) ?股權(quán)定價(jià) ?司法裁決及其他條款 曾曉東
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