金融論文-電子貨幣對(duì)中央銀行貨幣政策的影響(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-07-17 19:51:48 本頁(yè)面
【正文】 府，那么他制定出來(lái)的貨幣政策必然是滿足于政府利益而不是完全符合貨幣政策目標(biāo)的，會(huì)增發(fā)貨幣去彌補(bǔ)財(cái)政赤字，違背了制定的原始目的，這樣就會(huì)使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展收的阻礙。 對(duì)實(shí)施的獨(dú)立性的影響 電子貨幣作為一種網(wǎng)絡(luò)貨幣，他的發(fā)行、交易都依賴于網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)可以使消費(fèi)者足不出戶就用本國(guó)的電子貨幣購(gòu)買外國(guó)的物品，而且轉(zhuǎn)移速度很快，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，但對(duì)電子貨幣的監(jiān)管控制方面還沒有得到長(zhǎng)足的進(jìn)步，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的開放性，所以很容易出現(xiàn)大量資金的移除或移 入，對(duì)貨幣政策的實(shí)施造成影響。比如說(shuō)，央行想要刺激消費(fèi)，就降低法定準(zhǔn)備金率，增加流通中的貨幣量。但是有的人擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹，手中貨幣會(huì)貶值，于是紛紛將電子貨幣轉(zhuǎn)移到國(guó)外逃避風(fēng)險(xiǎn)。這樣對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展沒有任何作用，央行的貨幣政策目標(biāo)也沒有實(shí)現(xiàn)。同時(shí)各國(guó)的貨幣政策一定不是完全相同的，但是因?yàn)殡娮迂泿诺某霈F(xiàn)，使得各國(guó)貨幣政策相互干擾，互相分散，無(wú)法達(dá)成效果，所以在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷加深的今天，對(duì)于貨幣政策的商定需要進(jìn)行跨國(guó)合作，在電子貨幣的供應(yīng)量和貨幣政策的實(shí)施等方面進(jìn)行協(xié)商。 對(duì)中央銀行貨幣控制能力的影響 由于電子貨幣的出現(xiàn)使得中央銀行不再是唯一可以發(fā)行貨幣的機(jī)構(gòu)，對(duì)中央銀行的壟斷地位有一定的沖擊。假如中央銀行想要保持壟斷地位，就必須嚴(yán)格控制電子貨幣的發(fā)行權(quán)和供應(yīng)量。但是如果發(fā)行權(quán)完全由央行把握，那么就可能會(huì)使電子貨幣喪失創(chuàng)新力，在國(guó)際上落后于其他國(guó)家，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而另一方面央行要對(duì)電子貨幣進(jìn)行管理也并不容易，由于電子貨幣不是實(shí)物貨幣，在現(xiàn)實(shí)生活中流通，央行很難通過(guò)已有的貨幣政策工具對(duì)其進(jìn)行管理，所以，電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)央行的控制力是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。 對(duì)貨幣政策傳導(dǎo) 時(shí)滯的影響 貨幣政策的傳導(dǎo)都要通過(guò)中介，所以需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能收到效果，并且效果的好壞不能預(yù)估，具有時(shí)滯性。而電子貨幣雖然加快了貨幣的流通速度，但是電子貨幣使得貨幣乘數(shù)不受央行控制，更加無(wú)法預(yù)測(cè)貨幣政策效果的好壞。另外由于電子貨幣是由不同的發(fā)行主體發(fā)行的，使得貨幣政策的實(shí)施涉及到的經(jīng)濟(jì)變量、中介機(jī)構(gòu)等等中間步驟選擇性夠多，不確定性更強(qiáng)，使得時(shí)滯也無(wú)法預(yù)測(cè)。還有就是，電子貨幣信息繁雜，變化也快，央行要搜集起來(lái)十分復(fù)雜，等到央行制定好貨幣政策，說(shuō)不定舊問(wèn)題早就變成新問(wèn)題了，武漢理工大學(xué)學(xué)年論文 5 即使實(shí)行也沒有意義。 策工具的影響 對(duì)法定存款準(zhǔn)備金 央行通過(guò)提高或降低法定準(zhǔn)備金率來(lái)控制流通中的貨幣量，這是央行最有效地貨幣政策之一，但是電子貨幣出現(xiàn)之后，該政策的效果就大大降低了。首先電子貨幣使得公眾手中存款的數(shù)量減少，從而商業(yè)銀行的存款總量也就減少，這樣商業(yè)銀行在央行的存款也就減少了，央行通過(guò)調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率來(lái)控制流通中的貨幣時(shí)，流通中的電子貨幣就不會(huì)受到影響。其次，對(duì)于商業(yè)銀行而言，繳納法定準(zhǔn)備金沒有對(duì)存款有利的利用，因?yàn)椴粫?huì)收到利息。所以商業(yè)銀行更加傾向于發(fā)行電子貨幣，因?yàn)榘l(fā)行電子貨幣不需過(guò)多的成本，這樣就破 壞了法定準(zhǔn)備金的機(jī)制。最后，隨著國(guó)際間金融競(jìng)爭(zhēng)的不斷展開，金融創(chuàng)新受到了各國(guó)的重視和重點(diǎn)發(fā)展，電子貨幣這種新興貨幣有一定的優(yōu)先權(quán)，使傳統(tǒng)的貨幣政策受到?jīng)_擊。 對(duì)再貼現(xiàn)率 央行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率來(lái)改變商業(yè)銀行的借貸成本，但是有了電子貨幣之后，當(dāng)央行提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行花更大的成本來(lái)向央行借款，使得商業(yè)銀行提高貸款利率，貸款規(guī)模減小，這時(shí)商業(yè)銀行會(huì)選擇發(fā)行電子貨幣來(lái)緩和，央行的貨幣政策目標(biāo)不會(huì)被實(shí)現(xiàn)。此外，商業(yè)銀行想要借款時(shí)也可能不會(huì)直接向央行借，而是選擇成本低的方式來(lái)發(fā)行電子貨幣，這樣使得再貼 現(xiàn)率更加的被動(dòng)。 對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 電子貨幣的發(fā)行主體多元化使得央行的鑄幣稅收益減少，同時(shí)流通中的貨幣也減少，央行在公開市場(chǎng)上買賣債券的資本有可能降低，在通貨緊縮時(shí)，央行想要投放貨幣到流通中，但可能沒有足夠的資本去買債券，或者是在還本付息時(shí)沒有足夠的資金。另外，電子貨幣使得公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的效果時(shí)間縮短了，在社會(huì)資金都在往利率高的地方轉(zhuǎn)移的時(shí)候，只有提高公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的利率，就會(huì)有大量的資金涌入，收效好。 對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響 首先，由于電子貨幣發(fā)行主體的多元性，使得電 子貨幣較為分散，并且電子貨幣與其武漢理工大學(xué)學(xué)年論文 6 他產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換也比較密切，使得央行對(duì)流通中的貨幣到底有多少并沒有明確的數(shù)據(jù)。另外電子貨幣也具有跨國(guó)性，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的買賣雙方可以通過(guò)電子貨幣進(jìn)行交易，一個(gè)人可能會(huì)擁有多國(guó)的電子貨幣，這使得央行在統(tǒng)計(jì)時(shí)又要考慮很多。其次電子貨幣不同于普通貨幣遵循貨幣流通理論，可以計(jì)算出流通中的貨幣需求量，電子貨幣的流通速度是不可預(yù)測(cè)的，而且電子貨幣的流通速度很快使得貨幣乘數(shù)也不可測(cè)，央行無(wú)法很好地推斷出流通中需要的貨幣的供應(yīng)量。 對(duì)利率的影響 電子貨幣使得實(shí)際投資的利率彈性降低，這樣央行 通過(guò)利率為中間目標(biāo)來(lái)調(diào)節(jié)供應(yīng)量的行為收效甚微。除此以外，央行對(duì)基礎(chǔ)貨幣的控制能力直接影響到短期利率的控制，由于央行發(fā)行壟斷地位的沖擊，不能完全掌控流通中的貨幣使的實(shí)際
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