【正文】 ermines disclosure (or nondisclosure), how investors reacted to these disclosures and whether there are signs that investors overreact to such disclosures. Finally, it is important to recognize that accounting rules and changes in them are shaped by political processes (like any other regulation). The role of the political forces further plicates the analysis. For instance, it is possible that changing the accounting rules in a crisis as a result of political pressures leads to worse outes than sticking to a particular regime (., Brunnermeier etal., 2020). In this regard, the intense lobbying and political interference with the standard setting process during the current crisis provide a fertile ground for further study. In sum, the fairvalue debate is far from over and much remains to be done. References Adrian, T., amp。 Shin, . (2020). Liquidity and leverage. Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, No. 328. Allen, F., amp。 Carletti, E. (2020). 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Occasional Paper Series, No. 13, April 2020. 公允價值會計的危機 :正確理解最近的辯論 作者： Christian Laux and Christian Leuz 出處： Forthing in Accounting, Organizations and Society 摘 要 最近的金融危機已經(jīng)導(dǎo)致了一個關(guān)于公允價值會計的優(yōu)缺點 (FVA)的激烈爭論。這個辯論給 FVA 的發(fā)展和努力把 FVA 延伸到其他領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)制定者帶來非常大的挑戰(zhàn)。在本文中 ,我們重點強調(diào)四個問題，并以此為基礎(chǔ)嘗試深度剖析這場辯論。首先 ,爭議主要是由關(guān)于什么是新的、不同的 FVA 的困惑 導(dǎo)致的。其次 ,在金融危機時期 ,盡管市場走向（或者單純 FVA）已引起廣泛關(guān)注，但是，適用于 FVA 規(guī)定的會計準(zhǔn)則 ,在國際財務(wù)報告準(zhǔn)則或美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則是否行得通，這一點并不清楚。第三 ,歷史成本會計 (HCA)不太可能會解決問題。關(guān)于 HCA 也有許多問題 ,這些問題甚至有可能比 FVA更大。第四 ,盡管很難斷定 FVA的標(biāo)準(zhǔn)本身 ,但它的實用性、可執(zhí)行性仍是潛在的問題 ,尤其是關(guān)于法律訴訟方面。最后 ,我們確定幾個未來研究的方向。 關(guān)鍵詞 :市值計價；公允價值會計；金融機構(gòu)；流動性；金融危機；銀行；順周期循環(huán) 引言 最近的金融危機已 經(jīng)把焦點集中在公允價值會計 (FVA),并導(dǎo)致了關(guān)于政策制定的一些爭論，這些政策主要涉及美國國會 ,歐洲委員會以及銀行和會計世界各地的監(jiān)管機構(gòu)。批評者認(rèn)為 FVA,通常也稱為按市值計價會計準(zhǔn)則 (MTM),促使金融危機發(fā)生并加劇了美國乃至世界各地經(jīng)紀(jì)機構(gòu)的嚴(yán)重性。另一個極端的 FVA支持者辯稱 ,它僅僅扮演了信使的角色 ,現(xiàn)在卻被大眾批評 (如特納 ,2020。貝隆 ,2020)。在我們看來 ,這兩種立場都有各自的問題。 FVA 既無需為經(jīng)濟危機負(fù)責(zé)，也不僅僅是一個沒有自身經(jīng)濟影響的資產(chǎn)價值報告評估系統(tǒng)。 在本文中 ,我們試圖剖析當(dāng)前 公允價值的辯論并討論當(dāng)中的一些爭議能否容納進一步審查。我們來看下面的四個結(jié)論。首先 , 爭議主要是由關(guān)于什么是新的、不同的 FVA 的困惑以及 FVA 的最終目的導(dǎo)致的。在我們看來 ,討辯論把我們帶回到了幾個老生常談的關(guān)于會計的問題 ,如相關(guān)性和可靠性之間的權(quán)衡 ,這已經(jīng)討論了幾十年。除在極少數(shù)情況下 ,標(biāo)準(zhǔn)制定者總是會面對這些問題 ,FVA 是另一個例子。這種洞察力有助于更好地理解辯論中提出的一些議題。 第二 ,一旦我們意識到合同與常規(guī)之間的紐帶關(guān)系或者管理者和投資者對短期內(nèi)市場反應(yīng)的擔(dān)心，人們就會對資產(chǎn)價值在經(jīng)濟危機時期的市場 價值起憂慮。然而 ,這些問題說成是會計系統(tǒng)的變化并不明顯。這些問題也可能 (也許更恰當(dāng) )是合同與常規(guī)之間的協(xié)調(diào)。此外 ,對其螺旋下降的擔(dān)憂是最明顯的 FVA 自身形態(tài)。但 FVA 在美國 GAAP 和 IFRS 并不適用。在某些情況下 (如軍火銷售價格 )，這兩個標(biāo)準(zhǔn)都允許市場價格偏差的存在。因此 ,我們并不清楚是否標(biāo)準(zhǔn)本身才是問題的根源。 然而 ,正如我們第三個結(jié)論強調(diào) ,可能有問題在實踐中出現(xiàn)。認(rèn)識到會計準(zhǔn)則與制度框架的其他元素之間的關(guān)系非常重要 ,這可能會導(dǎo)致意想不到的后果。例如 ,我們指出經(jīng)理人擔(dān)心訴訟可能使一個市場價格產(chǎn)生偏差，這一 點不太可能發(fā)生。對 SEC 實施的擔(dān)心可能會有類似的效果。同時 ,重要的是要認(rèn)識到 , 在應(yīng)對FVA 潛在的問題 (例如經(jīng)濟危機時期 )時給予管理更大的靈活性可以使操作更方便。例如 ,管理者可以使用偏離值 ,以避免市場蕭條和減值損失。從其他地區(qū)的會計證據(jù) (如貸款和商譽 )以及美國儲蓄和貸款機構(gòu)危機來看 ,這一擔(dān)心不應(yīng)被低估。因此 ,標(biāo)準(zhǔn)制定者和執(zhí)法機構(gòu)面臨著一個微妙的權(quán)衡 (如傳染效應(yīng)和即時損失 )。 第四 ,我們強調(diào)回歸到歷史成本會計 (HCA)不太可能解決的問題。 HCA 也有一些問題，對于某些資產(chǎn)，它們會很嚴(yán)重 ,甚至比 FVA 更糟。例如， HCA 會激勵參與所謂的“收益交易”或證券化和出售資產(chǎn)。此外 , 在經(jīng)濟危機期間，缺乏透明度可能使情況更糟糕。 我們從文章中總結(jié)了幾個建議給未來的研究。根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)驗證據(jù) , 在當(dāng)前的情況下很難確定 FVA 的角色和作用。特別是 ,我們需要在市場價格是否會偏離基礎(chǔ)價值這一問題上做更多的工作 ,收集更多的證據(jù)來證明 ,FVA 的