【正文】 2. [答案 ] （ l） 第 0 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF0） =200（ 萬元 ） ； 第 1 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF1） =0（ 萬元 ） ； 第 26 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF26） =60+[（ 2000） /5]=100（ 萬元 ） （ 2） 凈現(xiàn)值 （ NPV） =200+100[P/A,10%,6]（ P/A,10%,l） ] =200+100 （ ） =（ 萬元 ） 3. [答案 ] （ 1） 計算 M、 N 公 司股票價值： M 公司股票價值 （ Vm） = （ 1+6%） /（ 8%6%） =（ 萬元 ） ； N 公司股票價值 （ Vn） =（ 元 ） （ 2） 分析與決策：由于 M公司股票現(xiàn)行市價為 9 元 ,高于其投資價值 元 ,故 M公司股票目前不宜投資購買。 N 公司股票現(xiàn)行市價為 7元 ,低于其投資價值 元 ,故 N 公司股票值得投資 ,甲企業(yè)應(yīng)購買N 公司股票。 4. [答案 ] （ 1） 項(xiàng)目 A政策 B 政策 平均收帳期 （ 天 ） 60 45 壞賬損失率 （ %） 3 2 應(yīng)收賬款平均余額 （ 萬元 ） 24060/360=40 24045/360=30 收賬成本： 應(yīng)收賬款機(jī)會成本 （ 萬元 ） 4080%25%=8 3080%25%=6 壞賬損失 （ 萬元 ） 2403%= 2402%= 年收賬費(fèi)用 （ 萬元 ） 收賬成本合計 （ 萬元 ） 8++=17 6++=14 （ 2） 計算表明 ,B 政策的收賬成本較 A政策低 ,故應(yīng)選用 B 政策。 五、綜合題 1. 計算流動資產(chǎn)余額 （ l） 年初余額 =6000 8%+7200=12021（ 萬元 ） （ 2） 年末余額 =8000 =12021（ 萬元 ） （ 3） 平均余額 =（ 12021+12021） /2=12021（ 萬元 ） 16 / 168 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 2. 計算產(chǎn)品銷售收入凈額及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 1） 產(chǎn)品銷售收入凈額 =4 12021=48000（ 萬元 ） （ 2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48000/〔 （ 15000+17000） /2]=3（ 次 ） 3. 計算銷售凈利率和自有資金利潤率 （ 1） 銷售凈利率 =（ 2880/48000） 100%=6% （ 2） 自有資金利潤率 =6% 3 =27% 4. 確定利潤分配方案： （ l） 提取公積金： 2880 10%=288（ 萬元 ） （ 2） 提取公益金： 2880 5%=144（ 萬元 ） （ 3） 公司投資所需自有資金 =2100 （ l/） =1400（ 萬元 ） （ 4） 向投資者分紅金額 =2880（ 288+144） 1400=1048（ 萬元 ） 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 17 / 168 2021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案 一、單項(xiàng)選擇題 （ 本類題共 20 分，每小題 1 分。 ） 1. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是 （） 。 A. 公司管理權(quán) B. 分享盈余權(quán) C. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D. 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán) 2. 某企業(yè)擬以 “2／ 20， N／ 40”的信用條件購進(jìn)原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本率為 （） 。 A. 2％ B. ％ C. 18％ D. 36％ 3. 一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是 （） 。 A. 發(fā)行債券 B. 長期借款 C. 發(fā)行普通股 D. 發(fā)行優(yōu)先股 4. 企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是 （） 。 A，固定成本 B. 酌量性固定成本 C. 約束性固定成本 D. 沉沒成本 5. 在現(xiàn)金流量估算中，以營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入基于的假定是 （） 。 A. 在正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的應(yīng)收賬款大體相同 B. 經(jīng)營期與折舊期一致 C. 營業(yè)成本全部為付現(xiàn)成本 D. 沒有其他現(xiàn)金流入量 6. 存在所得稅的情況下，以 “利潤十折舊 ”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時， “利潤 ”是指 （） 。 A. 利潤總額 18 / 168 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 B. 凈利潤 C. 營業(yè)利潤 D. 息稅前利潤 7. 假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計的凈現(xiàn)值率為 15％，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)是 （） A. B. C. D. 8. 對證券持有人而言，證券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險是 （） 。 A. 流動性風(fēng)險 B. 系統(tǒng)風(fēng)險 C. 違約風(fēng)險 D. 購買力風(fēng)險 9. 一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行長 期債券投資的主要目的是 （） 。 A. 控制被投資企業(yè) B. 調(diào)劑現(xiàn)金余額 C. 獲得穩(wěn)定收益 D. 增強(qiáng)資產(chǎn)流動性 10. 如某投資組合收益呈完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則 （） 。 A. 該組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險能完全抵銷 B. 該組合的風(fēng)險收益為零 C. 該組合的投資收益大于其中任一股票的收益 D. 該組合的投資收益標(biāo)準(zhǔn)差大于其中任一股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差 11. 下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是 （） 。 A. 現(xiàn)金管理成本 B. 占用現(xiàn)金的機(jī)會成本 C. 轉(zhuǎn)換成本中的委托買賣傭金 D. 現(xiàn)金短缺成本 12. 下 列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是 （） 。 A. 信用期限 B. 現(xiàn)金折扣 （ 率 ） 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 19 / 168 C. 現(xiàn)金折扣期 D. 商業(yè)折扣 13. 基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式所依據(jù)的假設(shè)不包括 （） 。 A. 一定時期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測 B. 存貨進(jìn)價穩(wěn)定 C. 存貨耗用或銷售均衡 D. 允許缺貨 14. 各責(zé)任中心相互提供的產(chǎn)品采用協(xié)商定價的方式確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，其協(xié)商定價的最大范圍應(yīng)該是 （） 。 A. 在單位成本和市價之間 B. 在單位變動成本和市價之間 C. 在單位成本加上合理利潤以上，市價以下 D. 在單位變動成本加上合理利潤以 上，市價以下 15. 為便于考核各責(zé)任中心的責(zé)任業(yè)績，下列各項(xiàng)中不宜作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的是 （） 。 A. 標(biāo)準(zhǔn)成本 B. 實(shí)際成本 C. 標(biāo)準(zhǔn)變動成本 D. 標(biāo)準(zhǔn)成本加成 16. 產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是 （） 。 A. 產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù) =1 B. 權(quán)益乘數(shù) =1／ （ 1 一產(chǎn)權(quán)比率 ） C. 權(quán)益乘數(shù) =（ 1 十產(chǎn)權(quán)比率 ） ／產(chǎn)權(quán)比率 D. 權(quán)益乘數(shù) =1 十產(chǎn)權(quán)比率 17. 作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，每股利潤最大化目標(biāo)較之利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于 （） 。 A. 考慮了資金時間價值因素 B. 考慮了風(fēng)險價值因素 C. 反映了創(chuàng)造利潤 與投入資本之間的關(guān)系 D. 能夠避免企業(yè)的短期行為 18. 一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是 （） 。 A. 即付年金 B. 永續(xù)年金 C. 遞延年金 20 / 168 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 D. 普通年金 19. 下列籌資方式中，常用來籌措短期資金的是 （） 。 A. 商業(yè)信用 B. 發(fā)行股票 C. 發(fā)行債券 D. 融資租賃 20. 相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是 （） 。 A. 籌資速度慢 B. 籌資成本高 C. 借款彈性差 D. 財務(wù)風(fēng)險大 二、多項(xiàng)選擇題 （ 本類題共 20 分，每小題 2 分。 ） 1. 采用凈現(xiàn)值法評價投資項(xiàng)目可行性時，所采用的折 現(xiàn)率通常有 （） 。 A. 投資項(xiàng)目的資金成本高 B. 投資的機(jī)會成本率。 C. 行業(yè)平均資金收益率 D. 投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 2. 完整的工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入主要包括 （） 。 A. 營業(yè)收入 B. 回收固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈值 C. 固定資產(chǎn)拆舊 D. 回收流動資金。 3. 用存貨模式分析確定最佳現(xiàn)金持有量時，應(yīng)予考慮的成本費(fèi)用項(xiàng)目有 （） 。 A. 現(xiàn)金管理費(fèi)用 B. 現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本 C. 持有現(xiàn)金的機(jī)會成本 D. 現(xiàn)金短缺成本 4. 與股票投資相比，債券投資的主要缺點(diǎn)有 （） 。 A. 購買力風(fēng)險大 B. 流 動性風(fēng)險大 C. 沒有經(jīng)營管理權(quán) 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 21 / 168 D. 投資收益不穩(wěn)定 5. 按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有 （） 。 A. 無風(fēng)險收益率 B. 公司股票的特有風(fēng)險 C. 特定股票的 β系數(shù) D. 所有股票的年均收益率 6. 與編制零基預(yù)算相比，編制增量預(yù)算的主要缺點(diǎn)包括 （） 。 A. 可能不加分析地保留或接受原有成本支出 B. 可能按主觀臆斷平均削減原有成本支出 C. 容易使不必要的開支合理化 D. 增加了預(yù)算編制的工作量，容易顧此失彼 7. 在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括 （） 。 A. 純利率 B. 違約風(fēng)險報酬率 C. 流動性風(fēng)險報酬率 D. 期限風(fēng)險報酬率。 8. 相對私募發(fā)行而言，公募發(fā)行債券的缺點(diǎn)主要有 （） 。 A. 債券流動性差 B. 發(fā)行時間較長 C. 債券利率較高 D. 發(fā)行費(fèi)用較高 9. 影響企業(yè)邊際貢獻(xiàn)大小的因素有 （） 。 A. 固定成本 B. 銷售單價 C. 單位變動成本 D. 產(chǎn)銷量 10. 下列各項(xiàng)中，影響復(fù)合杠桿系數(shù)變動的因素有 （） 。 A. 固定經(jīng)營成本 B. 單位邊際貢獻(xiàn) C. 產(chǎn)銷量 D. 固定利息 22 / 168 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 三、判斷題 （ 本類題共 10分，每小題 1 分。每小題判斷結(jié)果正確的得 1分，判斷結(jié)果錯誤的扣 分，不判斷不得分也不扣分。 ） 1. 企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。 （） 2. 與長期負(fù)債融資相比，流動負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險也相對較小。 （） 3. 即使企業(yè)已按規(guī)定對逾期應(yīng)收賬款作出壞賬處理，企業(yè)仍然擁有對逾期賬款行使繼續(xù)收賬的法定權(quán)力。 （） 4. 總預(yù)算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關(guān)企業(yè)未來一段時期內(nèi)全部經(jīng)營活動各項(xiàng)目標(biāo)的行動計劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。 （） 5. 對一個企業(yè)而言，變動成本和直接成本大多是可控成本，而固 定成本和間接成本大多是不可控成本。 （） 6. 為了便于評價、考核各責(zé)任中心的業(yè)績，對一責(zé)任中心提供給另一責(zé)任中心的產(chǎn)品，其供應(yīng)方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價格可以不同。 （） 7. 當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。 （） 8. 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)高差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。 （） 9. 具有收回條款的債券可使企業(yè)融資具有較大彈性。 （） 10. 留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本。 （） 四、計算題 （ 本類題共 36 分，每小題 6 分。 ） 1. A企業(yè)于 1999年 1 月 5日以每張 1020元的價格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為 1000 元，期限為 3 年，票面年利率為 10％；，不計復(fù)利。購買時市場年利率為 8％。不考慮所得稅。 要求： （ l） 利用債券估價模型評價 A企業(yè)購買此債券是否合算？ （ 2） 如果 A 企業(yè)于 2021 年 1 月 5 日將該債券以 1130 元的市價出售，計算該債券的投資收益率。 2. 已知宏達(dá)公司擬于 2021年初用自有資金購置設(shè)備一臺，需一次性投資 100 萬元。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為 5 年，稅法亦允許按 5年計提 折舊；設(shè)備投入運(yùn)營后每年可新增利潤 20 萬元。假定該設(shè)備接直線法折舊，預(yù)計的凈殘值率為 5％；已知， （ P／ A， 10％， 5）＝ ， （ P／ F， 10％， 5） ＝ 。 19992021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 23 / 168 要求： （ l） 計算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。 （ 2） 計算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。 （ 3） 計算該投資項(xiàng)目的投資利潤率 （ ROI） 。 （ 4） 如果以 10％作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。 3. 某商品流通企業(yè)批進(jìn)批出一批商品共 500件，該商品單位進(jìn)價 500 元 （ 不含增值稅 ） ，單位售價為 550 元 （ 不含增值稅 ） ，經(jīng)銷該批商品 的一次性費(fèi)用為 5000 元。 已知，該商品的進(jìn)貨款來自于銀行貸款，年利率為 9％，商