醫(yī)藥行業(yè)投資價(jià)值分析doc12-醫(yī)藥保健(已改無(wú)錯(cuò)字)
2022-09-27 14:12:29 本頁(yè)面
【正文】 鷺?biāo)帢I(yè)等。 （二） 化學(xué)原料藥： 大宗原料藥難以走出價(jià)格戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)循環(huán)，多數(shù)企業(yè)困境求存，試圖通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和引入戰(zhàn)略投資者來(lái)擺脫困境。特色原料藥競(jìng)爭(zhēng)加劇，印度企業(yè)在上下游的擴(kuò)張帶來(lái)壓力，導(dǎo)致特色原料藥的 “生命周期 ”縮短，出現(xiàn) “平民化 ”趨勢(shì)。 雖然競(jìng)爭(zhēng)加劇，原料藥的 市場(chǎng)需求仍在增長(zhǎng)。從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈外包發(fā)展情況看，原料藥代工處于成長(zhǎng) ―― 成熟期，歐美市場(chǎng)一半以上的原料藥需求通過外包完成，外包生產(chǎn)中心從歐洲逐漸向中印等低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移，而且隨著近年重磅藥物專利陸續(xù)到期，原料藥外包市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大。為了應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)需要積極提升技術(shù)創(chuàng)新，延伸產(chǎn)品鏈，積極實(shí) 此資料來(lái)自企業(yè) 施產(chǎn)品延伸和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展模式的 “嬗變 ”。海正藥業(yè)、華海藥業(yè)等在國(guó)際化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面所做的工作值得關(guān)注。 （三） 中成藥： 在定價(jià)范圍不斷擴(kuò)大的情況下，中藥降價(jià)也不可避免。在這種形勢(shì)下， 品牌建設(shè)成為中藥的發(fā)展核心，強(qiáng)勢(shì)品牌將會(huì)獲得更多的定價(jià)能力和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。成功品牌運(yùn)作能夠成功吸引消費(fèi)者的眼球，增強(qiáng)消費(fèi)忠誠(chéng)度，創(chuàng)造超額價(jià)值。 中藥優(yōu)勢(shì)品牌具有資源稀缺性，應(yīng)該成為投資關(guān)注的目標(biāo)。目前上市中藥品牌中，一類如云南白藥、片仔癀、東阿阿膠等，其產(chǎn)品具備一定的壟斷性質(zhì)，靠獨(dú)特的產(chǎn)品功效樹立了品牌；另一類是同仁堂等產(chǎn)品多元化的企業(yè)，品牌從濃重的歷史文化中沉淀積累，成為行業(yè)質(zhì)量和信譽(yù)象征。除了一線老品牌，天士力、康緣藥業(yè)、益佰制藥、千金藥業(yè)等新生代的中藥企業(yè)也在進(jìn)行品牌培育，整體上這些二線品牌 的估值水平要低于一線品牌，但是他們?cè)谥苿﹦?chuàng)新和營(yíng)銷拓展方面所做的努力也值得關(guān)注。 （四） 生物藥： SARS 和禽流感事件引發(fā)了對(duì)生物技術(shù)的再次關(guān)注，重大疾病診斷防控也對(duì)預(yù)防性生物制品產(chǎn)生了更多需求， 2020 年前后風(fēng)險(xiǎn)投入的生物技術(shù)產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入臨床和申報(bào)生產(chǎn)期，生物技術(shù)投資經(jīng)歷低谷后開始進(jìn)入回升期。《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（ 20202020 年）》將生物技術(shù)列為前沿技術(shù)，指出 “加強(qiáng)生物技術(shù)在農(nóng)業(yè)、工業(yè)、人口與 此資料來(lái)自企業(yè) 健康等領(lǐng)域的應(yīng)用 ”，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)曙光初顯。但是目前國(guó)內(nèi)生物技術(shù) 企業(yè)在創(chuàng)新研究和商業(yè)化方面仍然薄弱，我們建議關(guān)注?？祁I(lǐng)域的領(lǐng)先者和具有核心創(chuàng)新能力的企業(yè)，如天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物等。 四、醫(yī)藥行業(yè)投資價(jià)值 （一）、醫(yī)藥行業(yè)上市公司估值已進(jìn)入合理區(qū)域。經(jīng)過近幾年的市場(chǎng)調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體市盈率
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