企業(yè)財務(wù)報告分析-閱讀頁
2025-06-03 18:18本頁面
【正文】 – 管理的有效性（內(nèi)部價值和外部價值） 未來財務(wù)狀況的分析 ? 管理目標(biāo) – 產(chǎn)品 —市場機會 – 產(chǎn)品 —市場戰(zhàn)略 ? 市場、經(jīng)營和競爭特點 – 公司的銷售額 ? 為達(dá)到戰(zhàn)略和未來銷售額所需要的 投資 ? 考慮市場競爭和管理壓力的獲利前景 ? 未來 3—5年的融資計劃 ? 當(dāng)年的融資計劃 財務(wù)數(shù)據(jù)的含義 ? 計算公司價值（股權(quán)投資）的變量 – 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 – 凈利潤 – 凈資產(chǎn) 資產(chǎn)分析 ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) – 流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的分布（比較） ? 資產(chǎn)質(zhì)量 （投資報酬率理論） – 流動資產(chǎn)（周轉(zhuǎn)，變現(xiàn)性） ? 應(yīng)收款價值評估 ? 存貨價值和結(jié)構(gòu)分析 – 存貨計價方法的影響 – 長期資產(chǎn)價值分析（盈利，盈利性） ? 攤銷方法的影響 ? 支出費用化和資本化的選擇 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的行業(yè)差異 企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響 流動資產(chǎn)比重的變化 負(fù)債和資本結(jié)構(gòu)分析 ? 負(fù)債比例 – 舉例：京東方 ? 表外籌資 – 舉例：中興通訊 ? MM資本結(jié)構(gòu)定理 – 有企業(yè)所得稅和破產(chǎn)成本存在的前提下 – 負(fù)債融資成本 =（ 1稅率） *利率 資本結(jié)構(gòu)分析 稅金分析 ? 稅金的合成作用 ? 增值稅和營業(yè)稅 – 判斷營業(yè)收入的合理性 ? 所得稅 – 稅率變化 – 稅收優(yōu)待的隱患 盈利能力分析 ? 毛利分析 ? 三費分析 ? 營業(yè)利潤分析 ? EBIT Vs. EBITDA 現(xiàn)金流量表分析 ? 經(jīng)營現(xiàn)金流入和主營業(yè)務(wù)收入的關(guān)系 ? 經(jīng)營現(xiàn)金流出和主營業(yè)務(wù)成本的關(guān)系 ? 經(jīng)營現(xiàn)金對主營業(yè)務(wù)預(yù)測的作用 附注分析舉例 ? 中興通訊公告改變會計政策 ? 四川長虹 2020年度報告就應(yīng)收賬款問題的回收進(jìn)度等期后事項的說明 ? 多家公司關(guān)于委托理財?shù)恼f明 財務(wù)報表分析舉例 ? 資產(chǎn)質(zhì)量 ? 盈利能力 ? 現(xiàn)金流量 ? 融資偏好 ? 營運資本管理效率 尋找適用的財務(wù)信息 ? 成本與效益原則 – 分析的細(xì)節(jié)性要求 ? 可理解性原則 – 分析方法和采用的指標(biāo) ? 決策有用性原則 – 突出行業(yè)特點和分析對象特點 ? 預(yù)測價值 – 對企業(yè)未來經(jīng)營現(xiàn)金流的影響 百里挑一挑公司 ? 行業(yè)龍頭 ? 業(yè)績優(yōu)秀 ? 財務(wù)穩(wěn)健 ? 制度通透 這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠 還需考慮以下問題 ? 是否經(jīng)歷了行業(yè)低谷的考驗 ? 是否對企業(yè)未來發(fā)展抱有危機感并采取相應(yīng)措施 ? 如何匹配資產(chǎn)的流動性和盈利性的 ? 未來融資計劃和計劃的資產(chǎn)負(fù)債率 ? 公司治理是否完善 ? 是否與股東和供應(yīng)商、大客戶之間有不恰當(dāng)?shù)馁Y金往來，或存在過度依賴關(guān)系 ? 是否友善處理投資者關(guān)系，尤其對中小投資人 注意財務(wù)報表之外的問題 ? 外部融資環(huán)境變化 ? 外部經(jīng)營環(huán)境的變化 ? 行業(yè)動態(tài) ? 會計和行業(yè)監(jiān)管力度變化和內(nèi)容切換 ? 董事會考核公司業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn) ? 公司經(jīng)營戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的調(diào)整
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