企業(yè)財務報告分析-資料下載頁
2025-05-09 18:18本頁面
【導讀】信息影響投資者行為的模式。估值理論和債務風險評價模型。財務報表之間的關系。利潤表和現金流量表分析。業(yè)內其他企業(yè)發(fā)布財務數據或預測數據。此項差異影響以后期的預期，使估值發(fā)生。財務數據是企業(yè)一段時間內的經營成果。預期值常根據前期財務數據作出。經濟環(huán)境變化影響產品需求和行業(yè)投資?；蚍QDDM法，股利貼現模型。在實際運用中的困難：終值估計。公司2020年的空調銷量將達到950萬臺左。公司在08年以后進入成熟后期，現金分。公司在2020-2020年的五年內，凈利潤保。續(xù)增長期，永續(xù)增長率為%；針對于那些不穩(wěn)定發(fā)放股利的現象。預測對象為“自由現金流”。單年的凈資產變化模式。用于區(qū)分上市公司中的健康公司和財務困。用于上市和非上市的制造、流通、服務類
【正文】 – 管理的有效性（內部價值和外部價值） 未來財務狀況的分析 ? 管理目標 – 產品 —市場機會 – 產品 —市場戰(zhàn)略 ? 市場、經營和競爭特點 – 公司的銷售額 ? 為達到戰(zhàn)略和未來銷售額所需要的 投資 ? 考慮市場競爭和管理壓力的獲利前景 ? 未來 3—5年的融資計劃 ? 當年的融資計劃 財務數據的含義 ? 計算公司價值（股權投資）的變量 – 經營活動現金凈流量 – 凈利潤 – 凈資產 資產分析 ? 資產結構 – 流動資產和長期資產的分布（比較） ? 資產質量 （投資報酬率理論） – 流動資產（周轉，變現性） ? 應收款價值評估 ? 存貨價值和結構分析 – 存貨計價方法的影響 – 長期資產價值分析（盈利，盈利性） ? 攤銷方法的影響 ? 支出費用化和資本化的選擇 資產結構的行業(yè)差異 企業(yè)規(guī)模對資產結構的影響 流動資產比重的變化 負債和資本結構分析 ? 負債比例 – 舉例：京東方 ? 表外籌資 – 舉例：中興通訊 ? MM資本結構定理 – 有企業(yè)所得稅和破產成本存在的前提下 – 負債融資成本 =（ 1稅率） *利率 資本結構分析 稅金分析 ? 稅金的合成作用 ? 增值稅和營業(yè)稅 – 判斷營業(yè)收入的合理性 ? 所得稅 – 稅率變化 – 稅收優(yōu)待的隱患 盈利能力分析 ? 毛利分析 ? 三費分析 ? 營業(yè)利潤分析 ? EBIT Vs. EBITDA 現金流量表分析 ? 經營現金流入和主營業(yè)務收入的關系 ? 經營現金流出和主營業(yè)務成本的關系 ? 經營現金對主營業(yè)務預測的作用 附注分析舉例 ? 中興通訊公告改變會計政策 ? 四川長虹 2020年度報告就應收賬款問題的回收進度等期后事項的說明 ? 多家公司關于委托理財的說明 財務報表分析舉例 ? 資產質量 ? 盈利能力 ? 現金流量 ? 融資偏好 ? 營運資本管理效率 尋找適用的財務信息 ? 成本與效益原則 – 分析的細節(jié)性要求 ? 可理解性原則 – 分析方法和采用的指標 ? 決策有用性原則 – 突出行業(yè)特點和分析對象特點 ? 預測價值 – 對企業(yè)未來經營現金流的影響 百里挑一挑公司 ? 行業(yè)龍頭 ? 業(yè)績優(yōu)秀 ? 財務穩(wěn)健 ? 制度通透 這些遠遠不夠 還需考慮以下問題 ? 是否經歷了行業(yè)低谷的考驗 ? 是否對企業(yè)未來發(fā)展抱有危機感并采取相應措施 ? 如何匹配資產的流動性和盈利性的 ? 未來融資計劃和計劃的資產負債率 ? 公司治理是否完善 ? 是否與股東和供應商、大客戶之間有不恰當的資金往來，或存在過度依賴關系 ? 是否友善處理投資者關系，尤其對中小投資人 注意財務報表之外的問題 ? 外部融資環(huán)境變化 ? 外部經營環(huán)境的變化 ? 行業(yè)動態(tài) ? 會計和行業(yè)監(jiān)管力度變化和內容切換 ? 董事會考核公司業(yè)績的標準 ? 公司經營戰(zhàn)略和戰(zhàn)術的調整
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