【正文】 發(fā)展的主要因素第四篇：鋼鐵行業(yè)分析去年的此時，經(jīng)歷了2007年全行業(yè)發(fā)展高潮后，鋼鐵行業(yè)不僅交出了一份亮麗的年報，行業(yè)發(fā)展如火如荼，鋼價節(jié)節(jié)攀升，各大鋼鐵企業(yè)笑逐顏開，紛紛上馬新的項目。2008年下半年，受鋼價急劇下跌及產(chǎn)需快速下滑的雙重壓力，鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也一落千丈，鋼鐵企業(yè)紛紛傳出“遇寒”的消息。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，34家鋼鐵上市公司中僅有4家公司業(yè)績同比增長，行業(yè)三大龍頭企業(yè)寶鋼、%、%%。除了業(yè)績大幅下滑，虧損的公司也不在少數(shù)，如長城股份、攀鋼鋼釩、韶鋼松山、廣鋼股份等6家上市公司虧損總額就達(dá)到了35億元。年報顯示，導(dǎo)致鋼鐵業(yè)業(yè)績下行的首要原因是，需求萎縮導(dǎo)致的鋼價下跌，從而使鋼鐵公司的毛利率降低，并增加了存貨減值損失。是2007年的9倍。而這種全行業(yè)的虧損仍在繼續(xù)，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，%；3月份虧損在繼續(xù)加大，甚至比2月份還要嚴(yán)重。如《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興調(diào)整規(guī)劃》、提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅率、鋼材期貨上市等政策措施還是給鋼鐵行業(yè)帶來了積極的變化?！敖衲暌詠?，隨著國家進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的一系列政策措施的出臺，作為建筑、汽車、機械等行業(yè)基礎(chǔ)原材料的鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)了回暖跡象。根據(jù)工業(yè)和信息化部公布的最新數(shù)據(jù)，在全球其他65個產(chǎn)鋼國前兩個月粗鋼生產(chǎn)下降37%的背景下，%的增長。分析師秦曉斌說：“在政策驅(qū)動和環(huán)境持續(xù)改善的預(yù)期下，國內(nèi)對鋼鐵的需求將逐步上升，行業(yè)底部已經(jīng)基本確立，鋼鐵行業(yè)盈利改善是可以預(yù)期的?！狈治鰩熣J(rèn)為，鋼鐵行業(yè)振興規(guī)劃照顧到了鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短、中、長周期,尤其是淘汰落后產(chǎn)能和兼并重組對鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極意義，預(yù)計2009年鋼鐵行業(yè)將迎來兼并重組高潮。”著名經(jīng)濟學(xué)家許小年表示，在行業(yè)整體不景氣之下，鋼鐵業(yè)已經(jīng)明顯出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，因此未來鋼鐵業(yè)的投資水平將會降到很低。三、走出困境仍需加快結(jié)構(gòu)調(diào)整不可否認(rèn)，盡管相關(guān)數(shù)據(jù)透露出回暖的跡象，但就此斷言鋼鐵行業(yè)已經(jīng)走出困境為時尚早。據(jù)統(tǒng)計，％；，；并且總量水平呈逐月上升態(tài)勢，鋼鐵生產(chǎn)總量明顯過高?！辟Z銀松如是說。丁根表示，2009年，鋼鐵企業(yè)當(dāng)前應(yīng)主動調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，圍繞4萬億元投資計劃和輕工、石化、汽車、裝備、船舶、物流等行業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃，增強調(diào)整品種結(jié)構(gòu)的主動性和前瞻性，滿足用鋼行業(yè)對鋼材品種、質(zhì)量、性能等方面的新需求。到2011年，再淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。同時，鋼鐵產(chǎn)品大量出口在緩解產(chǎn)能供過于求矛盾的同時，也使我們付出了巨大的代價，還不利于形成行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的市場倒退機制。其中，有8個大類行業(yè)利潤翻番，按增幅大小順序分別是黑色金屬礦采選業(yè)增長；；石油；；煤炭；；；。在利潤前150家大型工業(yè)企業(yè)中，鋼鐵企業(yè)就占32家，在這32家大型鋼鐵企業(yè)中，利潤增幅超過100%的有20家，其中，又有13家鋼鐵企業(yè)利潤增幅超過200%。這說明鋼材需求仍將保持較快增長，鋼材價格總水平將繼續(xù)呈高位整固的上升態(tài)勢。二、行業(yè)的組織結(jié)構(gòu)：組織結(jié)構(gòu)分散是我國鋼鐵行業(yè)的缺陷，目前國內(nèi)共有大大小小鋼鐵企業(yè)８７１家，而產(chǎn)量在６００萬噸以上的企業(yè)只有１１家，僅占全國總產(chǎn)量的３７％。企業(yè)“小、散、亂”導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展的無序性，大大增加了市場價格大起大落的可能?！边@意味著未來５１０年，國內(nèi)鋼鐵業(yè)將集中出現(xiàn)并購重組的浪潮，而中小鋼鐵企業(yè)將是被重組并購的主要對象。值得注意的是，在重組伙伴的選擇上，新政頒布前，外資對國內(nèi)中小鋼鐵企業(yè)尤其是民營企業(yè)懷有較大的興趣。所以外資進入中國的首選方式將是控股國內(nèi)的民營鋼鐵企業(yè)。而鋼鐵新政對于投資中國鋼鐵業(yè)的外資企業(yè)做出了產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)量、資金實力等方面的資質(zhì)要求，原則上不允許外商控股鋼鐵企業(yè)。因此，國內(nèi)大鋼鐵企業(yè)是政策鼓勵的主要并購者。在鋼鐵大省河北，省政府透露，準(zhǔn)備將全?。都掖笮蛧袖撹F企業(yè)進行重組整合，建成唐鋼、邯鋼兩個年產(chǎn)鋼在１０００萬噸以上的企業(yè)集團；武安市鋼鐵企業(yè)聯(lián)合會秘書長高和平說，面對新政壓力，全市２０家鋼鐵企業(yè)紛紛發(fā)出互相聯(lián)合重組的訊號，市政府已開始考慮將這些企業(yè)聯(lián)合起來，組建一個年產(chǎn)鋼在１０００萬噸的大型鋼鐵企業(yè)；唐山市已有３８家地方鋼鐵企業(yè)整合方案得到落實，豐南小集５家鋼鐵冶煉企業(yè)已完成以瑞豐鋼鐵有限公司為母公司的全面整合。2008年11月9日，國務(wù)院常務(wù)會議決定自2009年1月1日起，在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革。一、增值稅轉(zhuǎn)型改革的背景及意義（一）增值稅轉(zhuǎn)型改革的背景由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機已經(jīng)開始危害到實體經(jīng)濟的發(fā)展，美歐日等國相繼出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退的現(xiàn)象，而我國近期公布的一系列10月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不容樂觀：10月份工業(yè)增加值創(chuàng)下近七年來最低；居民消費價格指數(shù)CPI漲幅回落至17個月以來新低；進口增幅下滑至2007年來低點；外商直接投資FDI出現(xiàn)今年來首次負(fù)增長；70個大中城市房價環(huán)比創(chuàng)歷史最大跌幅??1994年，為適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展需要，我國進行了以增值稅為主體稅種的稅制改革，并在稅制設(shè)計上選擇了生產(chǎn)型增值稅，這在當(dāng)時通貨膨脹和投資過熱的經(jīng)濟背景下，為我國增加財稅收入、抑制投資過熱發(fā)揮了重要作用。2004年9月國家首次啟動了對東北三省和大連市的增值稅改革。從行業(yè)分布來看，主要集中在裝備制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和石油加工業(yè)三大行業(yè)，占總戶數(shù)的90%。2008年7月內(nèi)蒙古東部五盟市也開始享受增值稅轉(zhuǎn)型政策。（二）增值稅轉(zhuǎn)型改革的意義在當(dāng)前國家經(jīng)濟面臨內(nèi)憂外患的嚴(yán)峻形勢下，全面的增值稅改革方案的推出不僅是國家為了“保增長”以減輕企業(yè)稅負(fù)拉動其投資消費的政策之舉，也是為了從根本上改善稅制體系，使我國的稅收制度更有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等資本密集型行業(yè)的發(fā)展，從而利于我國國民經(jīng)濟整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級。一般來說，對于固定資產(chǎn)投資比例較大，存在增值稅銷項，且新購置設(shè)備較多的行業(yè)優(yōu)惠更多。就短期而言，此次增值稅轉(zhuǎn)型可以減輕企業(yè)的稅負(fù)，增加企業(yè)投資的積極性。二、增值稅轉(zhuǎn)型改革的主要內(nèi)容2009年1月1日起在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)推行的增值稅轉(zhuǎn)型改革，其主要內(nèi)容是：允許企業(yè)抵扣新購入設(shè)備所含的增值稅，同時，取消進口設(shè)備免征增值稅和外商投資企業(yè)采購國產(chǎn)設(shè)備增值稅退稅政策，將小規(guī)模納稅人的增值稅征收率統(tǒng)一調(diào)低至3%，將礦產(chǎn)品增值稅稅率恢復(fù)到17%。需要說明的是，此次增值稅轉(zhuǎn)型改革的對象是增值稅一般納稅人，而規(guī)模小、財務(wù)核算不健全的小規(guī)模納稅人（包括個體工商戶）增值稅負(fù)擔(dān)不會因轉(zhuǎn)型改革而降低。四、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整投資機會分析：日前，國家發(fā)改委官員提出中國鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，這將為鋼鐵行業(yè)的發(fā)展帶來新的機會。就企業(yè)層面而言，根據(jù)市場需求，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將是企業(yè)的重要目標(biāo)。目前有關(guān)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的文件正在會簽過程中，不久將正式公布。從行業(yè)層面，中國鋼鐵行業(yè)的外向式擴張結(jié)束轉(zhuǎn)向行業(yè)內(nèi)部的整合，兼并重組將是未來企業(yè)擴張的主要模式，就五、鋼鐵消費預(yù)期樂觀隨著1季度房地產(chǎn)投資的增長速度的恢復(fù)性反彈，國內(nèi)鋼材消費形勢相對于2005年的下滑趨勢有所改觀，目前市場價格的持續(xù)增長也反映了目前的形勢，未來兩個季度，隨著銀行貸款水平的增高，預(yù)期鋼材消費將繼續(xù)保持樂觀態(tài)勢。3月末，同比增長14%。同比增長5193億元。第五篇：鋼鐵行業(yè)投資分析2013我國鋼鐵行業(yè)投資分析2012年國內(nèi)鋼市深陷漩渦之中，外有歐債危機死灰復(fù)燃，內(nèi)有經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，鋼鐵業(yè)首現(xiàn)新世紀(jì)以來全行業(yè)虧損，供需矛盾升級，鋼企生存困難。礦石昔日輝煌不在，煤炭黃金十年終結(jié)，鋼鐵業(yè)步入形勢最嚴(yán)峻的寒冬。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場供大于求成了行業(yè)面臨的首要困難?；ńㄔO(shè)：在穩(wěn)增長的宏觀政策基調(diào)下，鐵路投資仍然是優(yōu)質(zhì)的投資項目。由于這一輪鐵路建設(shè)的加速實則是在配合中央穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控思路，鐵道部后續(xù)的銀行貸款和鐵路債券的發(fā)行亦會得到中央的支持，那么重軌、輕軌等鐵道用鋼的需求將有明顯的回升。而房地產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃編制正加快推進，開征房產(chǎn)稅這一政策將納入房地產(chǎn)十二五規(guī)劃。機械行業(yè)：由于汽車、家電等行業(yè)前期政策刺激作用明顯，導(dǎo)致需求過度透支，而節(jié)能惠民政策的效果又不明顯，因而2013年明顯回暖的可能性不大，用鋼需求增長有限。據(jù)富寶統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年新增高爐仍舊較多，其中長材及冷軋類產(chǎn)品占比大。然由于此次新版《規(guī)范條件》中，取消了此前關(guān)于工信部對于文件審批的相關(guān)條例，使得原先一些因為產(chǎn)能控制而未得到批準(zhǔn)的項目得到重新上馬的機會，故暗含了風(fēng)險，救市效果存疑。綜合來看，2013年，我國鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)面臨產(chǎn)能過剩壓力的事實已毋庸置疑。然而鐵礦石作為鋼鐵的最重要的原料組成部分，與經(jīng)濟狀況息息相關(guān)，我國經(jīng)濟增速放緩已成既定事實，國外的危機如何解決仍待時日；另需求方面來看，在行業(yè)利潤微薄態(tài)勢下，2013年我國需求難有明顯釋放，可見鐵礦石壓力依然重重，重心或繼續(xù)下移。2012年12月以來，進口鐵礦石價格更是出現(xiàn)大幅走高。我國鐵礦石對外依存度一向較高，甚至超過六成，而三大礦山則控制著全球鐵礦石海運貿(mào)易量70%的市場份額，因此形成外礦的壟斷局面。所以，2013年中國鋼鐵行業(yè)仍將在高昂的進口礦價陰影下艱難前行。部分依然不樂觀，認(rèn)為會延續(xù)低迷態(tài)勢。部分表示迷茫，認(rèn)為后期政策面走向不明，意欲隨行就市。國內(nèi)方面在國際經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓改革的關(guān)鍵是把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，但是因受制于財政收入的減少、財力的有限，實施更大力度的政府主導(dǎo)投資可能性小。預(yù)計2013年我國經(jīng)濟有望逐漸實現(xiàn)平穩(wěn)溫和的增長，但出口仍然存在很大壓力故尚需保持對經(jīng)濟下行風(fēng)險的警惕。認(rèn)為政策一旦落實，直接受益者將是那些主攻農(nóng)村市場的小型企業(yè)，甚至出現(xiàn)政策惠及落后產(chǎn)能的“怪相”。綜上所述，2013年全球經(jīng)濟仍處危機后的調(diào)整期，國際環(huán)境充滿復(fù)雜性和不確定性。雖供給面有產(chǎn)能過剩頑疾的限制，而需求面有鐵路建設(shè)提速，房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)不放松但繼續(xù)緊縮可能性不大，總需求有望出現(xiàn)增量。綜上所述，今年以來，盡管在經(jīng)濟增長和市場預(yù)期增強的拉動下，鋼材價格小幅回升，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。因此個人對鋼鐵行業(yè)的投資持謹(jǐn)慎觀