【正文】 的煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金?？偨Y(jié)以上五點(diǎn)，可再生能源對(duì)煤炭行業(yè)影響不大，煤炭行業(yè)未來(lái)仍大有發(fā)展。若想搞懂煤炭行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展方向，不僅需要研究清楚現(xiàn)有政策對(duì)煤炭企業(yè)發(fā)展的影響，更要揣摩上層政策調(diào)節(jié)方向，提前做出預(yù)期修改估值目標(biāo)。這里借用一下申萬(wàn)的研究成果，股市流動(dòng)性泛濫有兩種可能：一是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，煤炭下游需求旺盛，煤價(jià)上漲帶動(dòng)煤炭股的優(yōu)異表現(xiàn)；另一種可能則是政府主動(dòng)刺激經(jīng)濟(jì)，此時(shí)下游經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，煤價(jià)仍保持在低位，股票市場(chǎng)會(huì)因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、煤價(jià)上漲的預(yù)期而做出反應(yīng)，拉動(dòng)煤炭股票價(jià)格大幅上揚(yáng)。煤炭行業(yè)主要指標(biāo)煤炭行業(yè)指標(biāo)繁雜，但可分為量、價(jià)、庫(kù)存三大類。對(duì)于動(dòng)力煤，火電發(fā)電量、水泥產(chǎn)量、布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)、昆士蘭日本海運(yùn)費(fèi)是第一層面的信號(hào)，煤炭進(jìn)出口量、庫(kù)存變化（秦皇島和最下游）是第二層面的信號(hào)，山西大同坑口含稅價(jià)和秦皇島大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)是煤炭企業(yè)盈利能力的最終驅(qū)動(dòng)力。研究煤炭行業(yè)的短期板塊表現(xiàn)，需要對(duì)上述指標(biāo)保持高度的關(guān)注。四 企業(yè)稟賦企業(yè)價(jià)值核心不同種類動(dòng)力煤、焦煤間的價(jià)格關(guān)聯(lián)性較高，行業(yè)的不同煤炭企業(yè)在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)時(shí)存在一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。因而在分析煤炭企業(yè)有多少資源儲(chǔ)備、有多少擴(kuò)張潛能的同時(shí)，分析每個(gè)企業(yè)自身的戰(zhàn)略也同等重要。三種方式中母公司資產(chǎn)注入的性價(jià)比最高，也最為簡(jiǎn)單。國(guó)內(nèi)收購(gòu)由于歷史沿革問(wèn)題，大多數(shù)情況下煤礦資源歸屬于地方政府，所以以整合地方小型煤礦企業(yè)為主，省內(nèi)煤炭企業(yè)獲益最高，省外煤炭企業(yè)難以介入。另外在煤電項(xiàng)目上，中央政府也在大力鼓勵(lì)電企參與新增煤炭資源的整合，以減緩電企受煤價(jià)上漲而導(dǎo)致的高成本壓力。分析現(xiàn)存儲(chǔ)量，則需理解清楚現(xiàn)有煤礦每層類型、煤炭開(kāi)采水平及煤炭加工能力，這些都牽著到對(duì)煤炭行業(yè)基本面的深入理解。首先產(chǎn)煤地越靠近東南沿海，則運(yùn)輸費(fèi)用越低。位于西北的煤炭企業(yè)為獲得鐵路運(yùn)力，則必須更多的以低于市場(chǎng)的價(jià)格向電力企業(yè)供煤。投資策略綜上所述，研究煤炭企業(yè)的估值，第一步先要明白公司當(dāng)前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存量），這方面是所有煤炭企業(yè)估值的基礎(chǔ)。對(duì)于中小煤企的的估值，重組預(yù)期是必須研究的，買家的出價(jià)預(yù)期，重組的價(jià)值定位都會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生一定的影響。比如煤企通過(guò)向鐵路港口滲透可以增強(qiáng)交通的話語(yǔ)權(quán)，并且一定程度上撫平運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)向發(fā)電領(lǐng)域滲透可以弱化公司的周期性，更加有利于財(cái)務(wù)的穩(wěn)健和戰(zhàn)略的實(shí)施；下游的煤化工業(yè)務(wù)運(yùn)作則可以進(jìn)一步提升企業(yè)創(chuàng)造附加價(jià)值的能力。五 總結(jié)總體上煤炭?jī)r(jià)格的決定機(jī)制大概有這樣幾個(gè)脈絡(luò)：首先，宏觀影響房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)生產(chǎn)，然后傳導(dǎo)到電力、水泥、鋼鐵，最后又對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生重大的作用；其二，供給層面未來(lái)新的煤炭資源的探明和開(kāi)采技術(shù)的提高和成本控制會(huì)影響煤炭的供給成本，進(jìn)而影響能源企業(yè)的戰(zhàn)略決策；其三，在國(guó)際聯(lián)動(dòng)方面，海運(yùn)幾個(gè)與外部市場(chǎng)的供給成本也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定的影響；其四，煤變氣、煤變油技術(shù)的發(fā)展可能會(huì)導(dǎo)致煤炭石油價(jià)格的相關(guān)性日益加強(qiáng)，當(dāng)然這依賴于煤化工技術(shù)的發(fā)展程度。、解繳和使用的監(jiān)督檢查。、安全基礎(chǔ)管理、煤礦安全生產(chǎn)許可證頒發(fā)管理、煤炭行業(yè)科技進(jìn)步和對(duì)外交流、煤炭行業(yè)科技成果推廣應(yīng)用、煤炭行業(yè)專業(yè)技術(shù)職稱評(píng)定和報(bào)批工作，以及煤炭行業(yè)信息統(tǒng)計(jì)工作。、保密工作、承辦的文書(shū)及聲像檔案立卷歸檔、信息（大事記）報(bào)送、文明辦公和業(yè)務(wù)保安工作。第五篇：煤炭行業(yè)分析煤炭行業(yè)分析：供需失衡 國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格猛漲居高不下的國(guó)際原油價(jià)格正給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)越來(lái)越多的麻煩?！懊豪习濉钡纳韮r(jià)倍增，使煤炭和化工類上市公司受益匪淺，但電力和鋼鐵企業(yè)卻只能在成本高漲與提價(jià)受限的兩難中煎熬。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭中轉(zhuǎn)港??秦皇島港的煤炭?jī)r(jià)格也已達(dá)歷史新高。與年初相比，上漲了230元/噸，%，與去年同期相比，更漲了295元/噸，%。5月下旬以來(lái)，山西各地區(qū)煤價(jià)尤其是動(dòng)力煤價(jià)格屢創(chuàng)新高，同時(shí)，煉焦煤價(jià)格也再次出現(xiàn)加速上漲跡象，無(wú)煙煤價(jià)格上漲幅度則相對(duì)較小。煉焦煤方面，5月30日，古交2號(hào)煉焦煤價(jià)格為1050元/噸，較10天前上漲85元/噸，%；較年初上漲430元/噸，漲幅69%；較去年同期上漲640元/噸，漲幅為156%。記者了解到，從6月份開(kāi)始，山西地區(qū)各主要焦化企業(yè)將焦炭出廠價(jià)每噸再次上調(diào)300元，這也是山西焦炭繼今年3月上調(diào)100元、4月上調(diào)200元、5月上調(diào)200元后，第四次連續(xù)大幅漲價(jià)。據(jù)悉，河北焦炭協(xié)會(huì)也準(zhǔn)備將焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)300元/噸。形勢(shì)電煤產(chǎn)量難以滿足需求業(yè)內(nèi)分析人士指出，煤炭?jī)r(jià)格的大幅上漲反映出目前國(guó)內(nèi)煤炭供需關(guān)系失衡，煤炭的產(chǎn)量難以滿足下游旺盛的需求，特別是在電煤供應(yīng)方面。6月3日，電監(jiān)會(huì)辦公廳副主任俞燕山在作客中國(guó)政府網(wǎng)時(shí)指出，由于電煤供應(yīng)不足，夏季高峰電力缺口可能達(dá)到800萬(wàn)千瓦左右。河北、安徽、湖南、海南四省及蒙東地區(qū)的煤炭庫(kù)存已低于7天警戒線。此前一天的數(shù)據(jù)為，缺煤停機(jī)35臺(tái)，涉及發(fā)電容量608萬(wàn)千瓦。由于消費(fèi)旺季來(lái)臨、中國(guó)電煤庫(kù)存薄弱和奧運(yùn)電能安全需求，以及國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)煤價(jià)等因素，有分析人士指出，中國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格仍有20%以上的上漲空間。信達(dá)證券一位分析師算了一筆賬，目前澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格150美元/噸，%和4%，加上國(guó)際海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，從澳大利亞進(jìn)口的煤炭遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格。印尼的煤價(jià)相對(duì)較低，如果進(jìn)口到達(dá)廣東口岸價(jià)的運(yùn)費(fèi)接近18美元，進(jìn)口不再具有任何吸引力。4月份進(jìn)口量340萬(wàn)噸，比上月減少80萬(wàn)噸。國(guó)際價(jià)格高漲導(dǎo)致進(jìn)口替代壓力增大，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)需求將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲。國(guó)海證券研究員張曉霞說(shuō)，“從整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，自2005年以來(lái)，煤炭企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都在25%以上，如此強(qiáng)勁的盈利能力呈現(xiàn)出煤炭企業(yè)小日子(過(guò)得)非常滋潤(rùn)。昨天，兗州煤業(yè)(,%,吧)宣布其2008出口煤談判已經(jīng)結(jié)束，擬簽訂出口煤合同量50萬(wàn)噸，%。另外，同樣是受益于煤炭?jī)r(jià)格大漲，%。由此可見(jiàn)4月份純利潤(rùn)大約18億元，單月純利甚至超過(guò)了整個(gè)一季度的純利。石油、煤炭、鋼材等生產(chǎn)資料價(jià)格飆升的引領(lǐng)下，各種化工產(chǎn)品價(jià)格均隨之水漲船高。其他化工產(chǎn)品如甲醛、尿素等價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲，而且?guī)缀醵紕?chuàng)下了歷史新高?；痣姌I(yè)盈利下降就在煤炭行業(yè)為業(yè)績(jī)喝彩的同時(shí)，電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)卻叫苦不迭。據(jù)了解，由于煤炭成本占據(jù)我國(guó)火電企業(yè)70%左右的生產(chǎn)成本，在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的壓力下，今年1月至4月，中央直屬5大發(fā)電集團(tuán)的發(fā)電虧損逐月增加，經(jīng)營(yíng)壓力巨大。從一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，大型火電公司普遍出現(xiàn)大幅度的同比負(fù)增長(zhǎng)。銀河證券在日前的研究報(bào)告中表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。在此期間，銀河證券重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)要素依次是煤價(jià)、電價(jià)和用電需求。鋼鐵業(yè)處境兩難“煤炭煉焦煤焦炭”的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)使在焦炭連續(xù)大幅提價(jià)的背景下，下游鋼鐵企業(yè)受沖擊最大。若每噸煉焦煤價(jià)格上漲150200元，鋼材綜合成本每噸3600元，則會(huì)使粗鋼成本上升約4%5%。在成本增加的同時(shí)，鋼鐵企業(yè)也一再提升鋼材價(jià)格，但是鋼鐵企業(yè)提價(jià)卻不得不兼顧國(guó)內(nèi)PPI乃至CP