【正文】 度，到2006年末貨幣的流動性本應(yīng)是減少2萬億元，但結(jié)果卻是流動性過剩更加顯著。謎題之三：生產(chǎn)過剩和貿(mào)易順差n貨幣供給代表著國內(nèi)需求，如果貨幣供給不足，就會導(dǎo)致國內(nèi)需求不足，從而導(dǎo)致國內(nèi)的商品市場出現(xiàn)供過于求，進(jìn)而形成貿(mào)易順差。反過來說，如果一國的貨幣供給過剩，就會導(dǎo)致國內(nèi)需求過旺，從而引起進(jìn)口大于出口，形成貿(mào)易逆差。中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)是，在貿(mào)易順差不斷放大的同時(shí)，卻出現(xiàn)了巨大的貨幣流動性過剩。根據(jù)世界銀行和美聯(lián)儲的數(shù)字，美國貨幣存量相當(dāng)于GDP的55％。n王建 中國證券報(bào)2007年貨幣政策操作n第一季度受春節(jié)前后現(xiàn)金大量投放回籠以及新股密集發(fā)行等因素影響，銀行體系流動性存在較大波動性，中國人民銀行合理安排操作工具組合與期限結(jié)構(gòu)。2007年貨幣政策操作（續(xù)）n中國人民銀行先后于1 月5 日和2 月16 個(gè)百分點(diǎn)，分別與1 月15 日和2 月25 日實(shí)施，共凍結(jié)流動性約3300 億元。2007年貨幣政策操作（續(xù)）n2007 年3 月18 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。2007年3月貨幣當(dāng) 局資產(chǎn)負(fù)債表（億元）n國外資產(chǎn) n對政府債權(quán) n對其他存款性公司債權(quán) n對其他金融性公司債權(quán) n對非金融性公司債權(quán) n其他資產(chǎn) n總資產(chǎn) 2007年3月貨幣當(dāng)局 資產(chǎn)負(fù)債表（億元）n儲備貨幣 n貨幣發(fā)行 n金融性公司存款 n非金融性公司存款 n發(fā)行債券 n國外負(fù)債 n政府存款 n自有資金 n其他負(fù)債 n總負(fù)債 2007年3月貨幣供給量（億元）n流通中現(xiàn)金M0 第八章總需求利息率對有效需求的復(fù)雜影響（著名的ISLM模型），總需求形成三種情況以及影響總需求的7個(gè)因素 第一節(jié)利息率對有效需求的影響：IS曲線 n利息率對有效需求的影響：n利息率下降－投資需求增加－賣者收入增加－消費(fèi)需求增加－有效需求增加 n所以，有效需求是利息率的減函數(shù)利息率對有效需求的影響程度 nIS曲線的表達(dá)式：第二節(jié) 有效需求對利息率的影響：LM曲線 n利息率的決定 n（1）古典理論：投資和儲蓄決定利息率n（2）凱恩斯理論：貨幣的供給和需求決定利息率利息率決定的兩種極端情況第三節(jié)總需求的形成 n總需求形成有三種情況 n總需求形成有五個(gè)環(huán)節(jié)兩市場力量較平衡情況產(chǎn)品市場起主導(dǎo)作用貨幣市場起主導(dǎo)作用總需求的形成的五個(gè)環(huán)節(jié) n意愿購買：C=C0+cY nI=I0－bi n有效需求：n貨幣需求：L=L(Y*,i)n貨幣供給：M=fH n總需求：ADmin{L,M} 第四節(jié) 物價(jià)對總需求的影響物價(jià)對總需求的影響 n（1）凱恩斯效應(yīng) n（2）庇古效應(yīng) n（3）蒙代爾效應(yīng)影響總需求的因素（小結(jié)）n自發(fā)性支出A n貨幣供給量M n交易貨幣占收入的比例k n乘數(shù)a n投資需求對利息率變化的敏感性b n投機(jī)貨幣需求對利息率變化的敏感性h n物價(jià)P nAD＝AD(A,M,k,a,b,h,P)第九章總供給就業(yè)的決定，影響總供給的因素 第一節(jié)就業(yè)的決定 n充分就業(yè)的常態(tài)n（1）工資過高－失業(yè)－工資下降－勞動需求增加－就業(yè)增加；n（2）工資過低－勞動市場供不應(yīng)求－工資提高－勞動供給增加－就業(yè)增加n（3）結(jié)論：工資彈性導(dǎo)致充分就業(yè)成為常態(tài) 充分就業(yè)常態(tài)n小于充分就業(yè)的常態(tài) n工資剛性假說：n失業(yè)－政府和工會阻止工資下降－失業(yè)成為常態(tài) 第二節(jié) 短期總供給的形成總供給曲線總體 第三節(jié) 短期總供給的變動《2007年全球商業(yè)環(huán)境報(bào)告：改革之道》n在過去的一年里，中國以多項(xiàng)重大的法律法規(guī)和機(jī)構(gòu)改革措施，榮獲全球商業(yè)環(huán)境改革的第4名，變革步伐在東亞地區(qū)內(nèi)第一，綜合商業(yè)環(huán)境排名提升了15位。特別是，中國在“新企業(yè)建立”排名第128位，“行業(yè)經(jīng)營許可”排名第153位，“信貸獲取”排名第101位，“稅收制度”排名第168位。n在短期，工資剛性：物價(jià)上漲導(dǎo)致總供給增加n在長期，工資彈性：物價(jià)、工資同比例上漲，總供給不變。n若需求大于生產(chǎn)能力，則總產(chǎn)出決定于生產(chǎn)能力，這是資源約束型經(jīng)濟(jì)。資源約束型經(jīng)濟(jì) 需求約束型經(jīng)濟(jì)第二節(jié)總產(chǎn)出和物價(jià)的決定 n三種情況：n（1）總供給和總需求共同決定 n（2）總需求起主導(dǎo)作用 n（3）總供給起主導(dǎo)作用 總供給和總需求共同決定總產(chǎn)出的決定：總需求起主導(dǎo)作用 總產(chǎn)出的決定：總供給起主導(dǎo)作用 第三節(jié)通貨緊縮的形成n通貨緊縮：物價(jià)水平持續(xù)下跌 n三種情況：n（1）總需求收縮導(dǎo)致通貨緊縮 n（2）總供給改善導(dǎo)致通貨緊縮n（3）總需求、總供給同時(shí)擴(kuò)張導(dǎo)致通貨緊縮 n成為嚴(yán)重宏觀經(jīng)濟(jì)問題的是情況（1）總需求收縮導(dǎo)致通貨緊縮n總需求（投資需求，消費(fèi)需求）收縮－產(chǎn)品市場供大于求－物價(jià)下跌，利潤下降，企業(yè)減產(chǎn)或破產(chǎn)，失業(yè)增加，國民收入減少總需求收縮導(dǎo)致通貨緊縮 總供給改善導(dǎo)致通貨緊縮n技術(shù)進(jìn)步－勞動生產(chǎn)率提高－生產(chǎn)成本下降－產(chǎn)品價(jià)格下降－（凱恩斯、庇古、蒙代爾機(jī)制）－總需求增加n 14 －總產(chǎn)出增加，失業(yè)率下降，國民收入增加 總供給改善導(dǎo)致通貨緊縮總需求、總供給同時(shí)擴(kuò)張導(dǎo)致通貨緊縮 第四節(jié)通貨緊縮的成本 n通貨緊縮與失業(yè)率上升相伴 n失業(yè)的成本：奧肯定律 n治理通貨緊縮的成本 第十一章通貨膨脹通貨膨脹的形成，通貨膨脹率與失業(yè)率的替代性以及通貨膨脹的效應(yīng) 我國通貨膨脹情況第一節(jié)通貨膨脹的形成 n需求拉動的通貨膨脹：n總需求擴(kuò)張－總產(chǎn)出沒有隨之增加－產(chǎn)品市場供不應(yīng)求－物價(jià)上漲（通貨膨脹）需求拉動的通貨膨脹成本推動的通貨膨脹 n重要生產(chǎn)要素（如石油）價(jià)格上漲－企業(yè)生產(chǎn)成本提高－部分企業(yè)破產(chǎn)或減產(chǎn)－產(chǎn)品供給減少－（需求不變）－產(chǎn)品市場供不應(yīng)求－物價(jià)上漲（通貨膨脹）成本推動的通貨膨脹統(tǒng)一的解釋第三節(jié) 通貨膨脹和失業(yè)的替代性：菲利普斯曲線n原始形態(tài)：對英國的經(jīng)驗(yàn)研究nDW/W 工資增長率 n第四節(jié)通貨膨脹效應(yīng)n一、沒有通貨膨脹預(yù)期時(shí)的效應(yīng) n再分配效應(yīng) n生產(chǎn)效應(yīng) n資源配置效率 n不穩(wěn)定效應(yīng)n二、有通貨膨脹預(yù)期時(shí)的效應(yīng) n通貨膨脹稅n增加金融交易成本 n菜單成本n通過稅收產(chǎn)生的扭曲 第二節(jié)現(xiàn)代貨幣主義的觀點(diǎn)n貨幣數(shù)量是影響宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的變量 n通貨膨脹的原因nnn若貨幣流通速度V不變，則nn貨幣規(guī)則 n第十二章財(cái)政政策效應(yīng)需要區(qū)別：財(cái)政政策的需求效應(yīng)和財(cái)政政策的總產(chǎn)出和價(jià)格效應(yīng) 第一節(jié) 需求效應(yīng)：乘數(shù)效應(yīng)n需求增加收入增加 n第一輪甲乙n第二論乙丙n第三論丙丁 n```````` n需求總的增加＝100＋100（〕+＝（續(xù)）n（6）進(jìn)口nn（7）時(shí)間 n第二節(jié) 需求效應(yīng)：擠出效應(yīng)n簡介n（一）主要內(nèi)容n（二）研究方法n宏觀經(jīng)濟(jì)政策－自利行為－政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度n（三）形式化n比較靜態(tài)均衡 n幾何的方法 n代數(shù)的方法一般效應(yīng)n政府發(fā)行收益率較高的債券為財(cái)政擴(kuò)張融資－ n（1）私人部門購買債券－財(cái)政擴(kuò)張獲得融資n（2）貨幣市場求大于公－利息率提高－投資減少（擠出效應(yīng)）n－總需求擴(kuò)張受到一定限制一般效應(yīng)陷阱區(qū)的財(cái)政政策效應(yīng)n陷阱區(qū)：利息率極低，貨幣需求對利息率變化無限敏感n政府借債擴(kuò)張財(cái)政，債券收益率僅比市場利息率高一丁點(diǎn)，就完成融資。陷阱區(qū)的財(cái)政政策效應(yīng)古典區(qū)的財(cái)政政策效應(yīng)n古典區(qū)：利息率極高，投機(jī)貨幣需求為零n（1）私人部門閑置貨幣為零，政府債券無人購買，財(cái)政擴(kuò)張無法實(shí)現(xiàn)n（2）金融部門購買政府債券，不得不收回對私人部門的貸款，由此產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng) 第三節(jié) 擴(kuò)張財(cái)政的融資方式 n增稅n增加稅收－可支配收入減少－乘數(shù)（3倍）－消費(fèi)需求減少 n增加政府購買－可支配收入增加－乘數(shù)（4倍）－消費(fèi)需求增加 n由于向中央銀行借債n向中央銀行借債－貨幣供給增加 n政府購買增加－貨幣需求增加n－利息率不變－擠出效應(yīng)為零－完全乘數(shù)效應(yīng)向私人部門借債n利息率提高－擠出效應(yīng)n理論的概括：第四節(jié)財(cái)政政策對產(chǎn)出和物價(jià)的影響 n在財(cái)政政策對需求的影響（需求效應(yīng)）已定的情況下，對產(chǎn)出和物價(jià)的影響取決于供給（生產(chǎn)能力利用程度）的不同狀況： n一般情況n極端蕭條情況 n充分就業(yè)情況一般情況n財(cái)政擴(kuò)張－總需求擴(kuò)張－產(chǎn)品市場供不應(yīng)求－物價(jià)上漲－（小于充分就業(yè)）－－總供給增加－總產(chǎn)出增加一般情況極端蕭條情況n財(cái)政擴(kuò)張－總需求擴(kuò)張－（生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩）－仍然是供大于求－物價(jià)不變，總產(chǎn)出增加極端蕭條情況充分就業(yè)情況n財(cái)政擴(kuò)張－總需求擴(kuò)張－（充分就業(yè)）－供不應(yīng)求－物價(jià)上漲，總產(chǎn)出不變充分就業(yè)情況第十三章貨幣政策效應(yīng)貨幣政策是通過非常迂回的途徑影響總需求的，因此，貨幣政策的總需求效應(yīng)受到各個(gè)環(huán)節(jié)因素的影響 第一節(jié) 貨幣供給量的控制 n貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：n中央銀行的資產(chǎn)－中央銀行的負(fù)債－n貨幣供給－利息率－有效需求－交易貨幣需求n－－－－－－－－－交易貨幣可得性 n－總需求－總產(chǎn)出和物價(jià)水平對貨幣供給控制可能的干擾n由中央銀行資產(chǎn)到中央銀行負(fù)債 n（1）中央銀行資產(chǎn)子項(xiàng)目數(shù)額偏小 n（2）中央銀行資產(chǎn)子項(xiàng)目被動地變化n由中央銀行負(fù)債（基礎(chǔ)貨幣）到貨幣供給 n（1）商業(yè)銀行的干擾（超額準(zhǔn)備）n（2）公眾的干擾第二節(jié) 貨幣政策對總需求的影響 n一般效應(yīng)：n貨幣供給量增加－貨幣市場供大于求－利息率下降－投資需求增加－總需求增加陷阱區(qū)的貨幣政策效應(yīng)n陷阱區(qū)：利息率極低，貨幣需求對利息率變化無限敏感n貨幣供給量增加－利息率有一丁點(diǎn)下降使投機(jī)貨幣需求無限大－未形成貨幣市場供大于求－利息率（幾乎）不下降－投資需求不變－總需求不變－擴(kuò)張性貨幣政策無效古典區(qū)的貨幣政策效應(yīng)n古典區(qū)：利息率極高，投機(jī)貨幣需求為零。第一節(jié) 適應(yīng)性預(yù)期假說n政府?dāng)U張需求－失業(yè)率下降，通貨膨脹率提高－（工人有通貨膨脹預(yù)期）－要求增加工資－減產(chǎn)－失業(yè)率提高（回到原有水平），通貨膨脹率仍然大于零－政府再一次擴(kuò)張需求－通貨膨脹率進(jìn)一步提高，失業(yè)率先下降后提高，維持不變－－自然失業(yè)率n結(jié)論：擴(kuò)張需求政策短期有效，長期無效。勞動市場產(chǎn)品市場 n兩種情況：n（1）未預(yù)期的總需求擴(kuò)張導(dǎo)致總產(chǎn)出增加n（2）預(yù)期的總需求擴(kuò)張導(dǎo)致物價(jià)上漲，而總產(chǎn)出不變 產(chǎn)品市場第三節(jié) 粘性工資假說n一、工資（價(jià)格）粘性的含義：工資、價(jià)格 n滯后地反映勞動市場（產(chǎn)品市場）供求情況 n二、就業(yè)狀況對工資的影響 n本期充分就業(yè) n本期小于充分就業(yè) n本期大于充分就業(yè)第十五章經(jīng)濟(jì)增長均衡增長的條件及其實(shí)現(xiàn)的機(jī)制，經(jīng)濟(jì)增長的源泉以及經(jīng)濟(jì)增長政策 第一節(jié)經(jīng)濟(jì)增長概述 n一、經(jīng)濟(jì)增長問題n二、經(jīng)濟(jì)增長的典型事實(shí)n人均實(shí)際產(chǎn)出增長率大體不變。n人均資本增長率大體不變。n勞動收入和資本收入的分配比例高度穩(wěn)定。第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)增長的條件n有保證的增長率n（1）含義n（2）有保證的投資增長率n（1/s）ΔI=(1/a)InΔI/I=s/an（3）有保證的經(jīng)濟(jì)增長率n假定儲蓄率不變（S/Y=ΔS/ΔY），各年生產(chǎn)均衡（I=S，ΔI=ΔS），則nI/Y=ΔI/ΔYn就是ng=ΔY/Y=ΔI/I=s/a=sσn經(jīng)濟(jì)增長的一致性條件n（1）自然增長率n（2）經(jīng)濟(jì)增長的一致性條件： ns/a=nn若s/a＞n，則資本過剩；n若s/a＜n，則勞動過剩。企業(yè)進(jìn)行投入替代：用資本替代勞動，這樣使人均資本占有提高。調(diào)整的價(jià)格機(jī)制三、收入分配調(diào)節(jié)n新劍橋經(jīng)濟(jì)增長模型：通過對收入分配的調(diào)節(jié)，改變儲蓄率，實(shí)現(xiàn)均衡增長 通過調(diào)節(jié)收入分配改變儲蓄率 第四節(jié)經(jīng)濟(jì)增長的源泉 n資本的作用n技術(shù)進(jìn)步的作用 n知識的作用 n制度的作用技術(shù)進(jìn)步的作用nY=F（K，L）nΔY/Y=EK（ΔK/K）+EL（ΔL/L）n根據(jù)美國70年代的數(shù)字，n方程右邊=%=2%n% n各種投入對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率如下：n n n第五節(jié) 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策 n經(jīng)濟(jì)體制改革 n提高儲蓄率n增加人力資本投資 n推動技術(shù)進(jìn)步 n轉(zhuǎn)變政府職能增長方式的特征n（1）經(jīng)濟(jì)增長的速度：高速還是低速？ n（2）經(jīng)濟(jì)增長的路徑：平穩(wěn)還是起伏？n（3）經(jīng)濟(jì)增長的源泉：增加投入還是技術(shù)進(jìn)步？n（4）經(jīng)濟(jì)增長所使用的投入：按節(jié)約的方式還是浪費(fèi)的方式？ n（5）經(jīng)濟(jì)增長對投資的依賴：高投資率還是低投資率？ n（6）經(jīng)濟(jì)增長和環(huán)境的關(guān)系：保護(hù)還是破壞？ n（7）經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)的關(guān)系：抑制還是促進(jìn)？ n（8）經(jīng)濟(jì)增長中的收入分配：公平還是不公平？經(jīng)濟(jì)增長方式的決定n第一種，在人力資本所有者消極、非人力資本所有者也消極的情況下，則經(jīng)濟(jì)增長方式表現(xiàn)為：較少數(shù)量的非人力資本按粗放（或浪費(fèi)）的方式投入使用。n第三種，在人力資本所有者積極、非人力資本所有者消極的情況下，則經(jīng)濟(jì)增長方式表現(xiàn)為：較多數(shù)量的非人力資本按粗放（或浪費(fèi)）的方式投入使用。經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變 n已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的轉(zhuǎn)變n集中決策轉(zhuǎn)變?yōu)榉稚Q策 n壓制消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)大消費(fèi) n轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的制度特征 n（1）人力資本投入方式的選擇自由具有制度保障。n（2）土地有限制地由地方政府占有。地方政府采取優(yōu)惠資本的政策。n（5）對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系接受WTO規(guī)則。大力發(fā)展電子信息、生物工程和新醫(yī)藥、新材料、新能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)，形成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的群體優(yōu)勢。加強(qiáng)信息資源開發(fā)和信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動信息技術(shù)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用。積極引導(dǎo)生產(chǎn)要素向支柱產(chǎn)業(yè)集聚，提高電子信息、紡織、機(jī)械、石化、汽車、冶金等產(chǎn)業(yè)的