【正文】 業(yè)集中化、業(yè)務(wù)國際化及媒介多元化等發(fā)展趨 勢。隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長、居民可支配收入的穩(wěn)步增加、全民理財觀念的廣泛普及以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，未來中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的規(guī)模將繼續(xù)保持高速發(fā)展的趨勢，成為世界互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的重要組成部分。經(jīng)過多年的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了相當(dāng)數(shù)量的專門提供互 聯(lián)網(wǎng)金融信息產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，開發(fā)出的產(chǎn)品在形式上包括 PC 終端、手機(jī)終端、財經(jīng)網(wǎng)站及網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫等眾多類型，在內(nèi)容上包括了多個金融市場及多種金融投資產(chǎn)品的信息。 技術(shù)復(fù)雜化 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和各市場關(guān)聯(lián)性的不斷增強(qiáng)，用戶對金融信息量具有了更大的需求。此外，為了將龐大的數(shù)據(jù)更為及時、準(zhǔn)確地推送到用戶終端，服務(wù)提供商還需要不斷完善數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)。 用戶成熟化 隨著金融產(chǎn)品種類的增加和金融交易的復(fù)雜化，用戶對于金融信息服務(wù)的專業(yè)水平和綜合質(zhì)量的要求日益提高，金融信息產(chǎn)品和服務(wù)的價值漸趨顯著。各類用戶將會基于自身的使用需求、預(yù)期效果、經(jīng)濟(jì)承受能力和使 用習(xí)慣甄別、挑選產(chǎn)品，且愿意為金融信息服務(wù)付費(fèi)的客戶也會越來越多。 業(yè)務(wù)國際化 隨著近年來中國資本市場總體規(guī)模的擴(kuò)大、中國對外開放程度的加深以及中國資本市場與全球資本市場聯(lián)動性的提高，中國市場對國際市場的影響力逐漸增大，中國資本市場的重要性與國際地位日益顯著。同時，伴隨著資本實(shí)力和服務(wù)能力的提升，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)將有能力提供全球服務(wù)，業(yè)務(wù)國際化將成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的必然趨勢。媒介多元化也將成為行業(yè)發(fā)展的一個重要趨勢。 行政許可準(zhǔn)入壁壘 根據(jù)《中華人民共和國電信條例》（國務(wù)院令第 291 號），國家對電信業(yè)務(wù)經(jīng)營按照業(yè)務(wù)分類，實(shí)行許可制度。根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》，企業(yè)從事經(jīng)營性互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，除應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國電信條例》規(guī)定的要求外，還應(yīng)當(dāng)具備一系列嚴(yán)格的技術(shù)條 件。行業(yè)新進(jìn)入者需要滿足上述規(guī)范性條件，并獲得相關(guān)許可證后，方可對外正式開展業(yè)務(wù)。這些品牌經(jīng)過多年積累，能夠較為準(zhǔn)確地把握互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向和用戶需求，掌握相關(guān)的核心技術(shù)，并擁有眾多產(chǎn)品系列及穩(wěn)定的客戶群，其核心價值得到了用戶的初步 認(rèn)可，具有較高的品牌知名度。 技術(shù)壁壘 提供互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)需要掌握多項專業(yè)技術(shù)，包括網(wǎng)絡(luò)通訊、軟件工程、數(shù)據(jù)處理、信息構(gòu)架、信息安全等多個技術(shù)領(lǐng)域，需要相關(guān)技術(shù)人員的長期積累。因此，行業(yè)新進(jìn)入者在短期內(nèi)面臨著較高的專業(yè)技術(shù)壁壘。用戶使用習(xí)慣的形成來源于其在產(chǎn)品長期使用過程中思維定式的形成，使用習(xí)慣一旦形成后，用戶轉(zhuǎn)換其他企業(yè)的產(chǎn)品將不可避免地付出一定的學(xué)習(xí)成本和時間成本。 六 、 影響行業(yè)發(fā)展的有利因素 宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好，資本市場穩(wěn)定發(fā)展 盡管受到了全球金融危機(jī)的影響，中國宏觀經(jīng)濟(jì)仍然整體向好。與此同時，中國資本市場繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。除了在數(shù)量指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)增長，多層次市場格局的建立、市場關(guān)聯(lián)度的提升以及金融投資品種的豐富等變化也顯示出了中國資本市場在整體質(zhì)量上的改善。 居民收入穩(wěn)步增長，居民投資意愿不斷增強(qiáng) 根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2020年城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長。在資本市場穩(wěn)定發(fā)展的背景下，居民收入的增長將帶動居民金融投資意愿的增強(qiáng)和對金融信息需求的增長，從而促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展。其中具有代表性的政策文件包括： 2020 年 6 月 24日國務(wù)院發(fā)布的《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》， 2020 年 9 月 22 日發(fā)布的《財政部、國家稅務(wù)總局、海關(guān)總署關(guān)于鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策問題的通知》等。 互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模迅速擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和軟件技術(shù)不斷進(jìn)步 截至 2020 年末，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模為 億人，較 2020 年末增長 %；截至 2020 年 6 月末用戶規(guī)模達(dá)到 億人，較 2020 年末增長 %； 互聯(lián)網(wǎng)用戶在總?cè)丝谥械谋戎靥嵘搅?%，互聯(lián)網(wǎng)普及率穩(wěn)步上升；互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)資源的數(shù)量大幅增長；商務(wù)交易類應(yīng)用成為發(fā)展速度最快的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用類型。同時，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和軟件技術(shù)的進(jìn)步帶來了金融信息產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了用戶獲取金融信息和證券交易的效率，促進(jìn)了金融服務(wù)綜合水平的大發(fā)展。隨著我國金融領(lǐng)域各層次 市場、各個板塊、各種產(chǎn)品的完善，各金融工具之間形成了既相互競爭、又相互促進(jìn)的關(guān)系，各層次市場相互影響。上述因素使得投資者對于金融信息豐富性、專業(yè)性的要求更加突出，客觀上對中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展起到了推動作用。改革 開放以來，我國經(jīng)濟(jì)雖然總體來看呈現(xiàn)向上高速發(fā)展的態(tài)勢，但不可否認(rèn)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)在年度間仍然存在著不同程度的周期性波動，進(jìn)而可能以影響投資者投資能力和投資意愿的方式使金融市場產(chǎn)生一定的波動，從而給金融信息服務(wù)業(yè)增添不確定性。 專業(yè)人才相對缺乏 互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)需要一定數(shù)量通曉金融知識、具備 IT運(yùn)營經(jīng)驗的復(fù)合型人才。同時，行業(yè)的國際化發(fā)展也需要一定數(shù)量熟悉國際金融市場和國外用戶使 用與消費(fèi)習(xí)慣的國際人才。 行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)相比國際知名企業(yè)存在差距 盡管近年來中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的代表性企業(yè)不斷發(fā)展壯大，但是與國際知名企業(yè)相比仍存在著一定的差距。隨著中國金融市場的發(fā)展，國際知名金融信息服務(wù)提供商紛紛進(jìn)入中國，行業(yè)競爭將日趨激烈。 八 、 行業(yè)技術(shù)水平 從技術(shù)特點(diǎn)來看，互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)是運(yùn)用 IT 技術(shù)和金融工程技術(shù)來采集、挖掘并集中處理海量的金融數(shù)據(jù)和資訊，并通過互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字壓縮、傳輸、展示技術(shù)和軟件技術(shù)制作出可供使用的信息形式，最終滿足資本市場各類投資者的即時性、深度化、全面性的信息需求。這種情況的出現(xiàn)，一方面得益于近年來中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)的飛速發(fā)展，另一方面是由于中國各證券交易所采用了世界領(lǐng)先的數(shù)據(jù)傳輸、分類處理技術(shù)。行業(yè)內(nèi)可比企業(yè)的毛利率情況及推算的行業(yè)平均毛利率水平情況如下： 十、行業(yè)競爭格局和主要企業(yè)情況 經(jīng)過十多年的高速發(fā)展，中國互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)日趨成熟，目前行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量眾多，但是旗下?lián)碛谐墒飚a(chǎn)品、保有一 定規(guī)?？蛻羧?、具有品牌知名度的企業(yè)數(shù)量有限，主要包括金融界、同花順、東方財富、指南針、大智慧和乾隆科技等。國際金融信息服務(wù)業(yè)的領(lǐng)跑者湯森路透和彭博資訊均于近期在中國市場加大了人員、資金上的投入力度，力圖占據(jù)更為有利的競爭地位。湯森路透總 部位于美國紐約，在全球擁有 5 萬多名員工，遍布 93 個國家和地區(qū)， 2020 年公司營業(yè)收入達(dá)到 129 億美元。 （ 2） 彭博資訊 是全球財經(jīng)資訊業(yè)知名企業(yè)，于 1981 年成立于美國，目前已發(fā)展成為集新聞、數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)分析為一體的全球性多媒體集團(tuán)， 2020 年的銷售收入超過 60 億美元。 國內(nèi)企業(yè) （ 1） 金融界 成立于 1999年，是一家綜合類金融信息服務(wù)提供商， 2020年 10月在美國納斯達(dá)克交易所主板上市。 （ 3） 指南針 成立于 1997 年，主要從事證券軟件的開發(fā)和銷售， 2020 年 1 月在深證所中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱 “三板 ”）掛牌。 （ 5） 乾隆科技 成立于 1993 年，是一家專業(yè)從事金融領(lǐng)域信息技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的集團(tuán)型企業(yè)， 1999 年在香港交易所創(chuàng)業(yè)板上市。 另外，國內(nèi)同行業(yè)的企業(yè)還包括上海萬得信息技術(shù)股份有限公司（業(yè)內(nèi)簡稱 “萬得資訊 ”）、和訊信息科技有限公司（ 業(yè)內(nèi)簡稱 “和訊 ”）、深圳市財富趨勢科技有限責(zé)任公司（業(yè)內(nèi)簡稱 “通達(dá)信 ”）、上海益盟軟件技術(shù)有限公司（業(yè)內(nèi)簡稱 “操盤手 ”）、北京浩鴻明凱科技發(fā)展有限公司（業(yè)內(nèi)簡稱 “天狼 ”）和北京勝龍科技股份有限公司（業(yè)內(nèi)簡稱 “勝龍科技