【正文】 myhkr ?? slide 64 h對 LM曲線斜率的決定作用分析 ? 在貨幣供給和影響貨幣需求的其他條件既定的情況下， h越大，同樣利率的變動導(dǎo)致的投機(jī)性貨幣需求變動越大，由于貨幣供給既定，從而導(dǎo)致交易性和謹(jǐn)慎性貨幣需求按相反方向變動也大，于是國民收入變動大， LM曲線平坦；反之， LM曲線陡峭。 ? 凱恩斯區(qū)域 h=∞ ，貨幣政 策無效，財政政策有效。 slide 68 ? 凱恩斯區(qū)域 （ 蕭條區(qū)域 ） ? 含義：水平狀的 LM曲線或 LM曲線上一段水平狀態(tài)的區(qū)域 。 ? 政策效果：利率一旦降到這樣低的水平 ， 政府實行擴(kuò)張性貨幣政策 ，增加貨幣供給 ， 不能降低利率 ， 也不能增加收入 ， 貨幣政策在這時無效 。 ? 實例：凱恩斯認(rèn)為 30年代大蕭條時期西方國家的經(jīng)濟(jì)就是這種情況 ，因而 LM曲線呈水平狀這個區(qū)域稱為 “ 凱思斯區(qū)域 ” 或 “ 蕭條區(qū)域 ” 。 ? 圖解說明：如果利率上升到很高水平時貨幣的投機(jī)需求量將等于零 ， 這時候人們除了為完成交易還必需持有一部分貨幣 (即交易需求 )， 再不會為投機(jī)而持有貨幣 。 不管利率再上升到多高 ，貨幣投機(jī)需求量都是零 ， 人們手持貨幣量都是交易需求量 。 ? 此時實行擴(kuò)張性財政政策使 IS曲線向右上移動 ， 只會提高利率而不會使收入增加 ， 但如果實行使 LM曲線右移的擴(kuò)張性貨幣政策 ， 則不但會降低利率 ， 還會提高收入水平 。 因而 LM曲線呈垂直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱為 “ 古典區(qū)域 ” 。先水平，后向右上方延伸，最后垂直狀的 LM曲線。古典區(qū)域和凱思斯區(qū)域之間這段 LM曲線是中間區(qū)域。 LM曲線的斜率在凱恩斯區(qū)域為零，在古典區(qū)域為無窮大，在中間區(qū)域則為正值。在接近凱恩斯區(qū)域的地方，財政政策比貨幣政策更重要；在接近古典區(qū)域區(qū)域的地方，貨幣政策比財政政策更重要。 ? 價格水平變動。 ? 投機(jī)性貨幣需求增加，交易和謹(jǐn)慎性貨幣需求增加， LM曲線向左上方移動；反之，向右下方移動。同時凱恩斯理論認(rèn)為，投資決定于利率和資本邊際效率，利率由貨幣需求和供給決定，而貨幣需求又依存于收入和利率，從而產(chǎn)生了循環(huán)推導(dǎo)的矛盾：在利率既定條件下，商品市場均衡才能確定均衡收入；在收入既定條件下，貨幣市場均衡才能確定均衡利率。這一矛盾主要由希克斯和漢森用 ISLM模型來解決。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森在此基礎(chǔ)上，通過修正?？怂沟呢泿殴┙o曲線，提出 LM曲線，并將 IS和 LM曲線結(jié)合起來，形成了 ISLM模型。 ? 六十年代，該模型是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本內(nèi)容，但九十年代總供給 總需求模型已成為中心。 slide 77 兩市場的相互影響： ?貨幣市場： ?產(chǎn)品市場： y*, r*的 含義是 使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡即 IS— LM曲線相交點的國民收入和利率的組合 i(r)=s(y) m= L1(y) + L2(r) 可求得均衡時的國民 收入和利率 (y*,r*) m??r?? i ??y? y?? L1(y) ?? L2(r)?? r? 數(shù)學(xué)模型： ISLM模型的數(shù)學(xué)表達(dá)及含義 slide 78 I: IS, 超額產(chǎn)品供給 II: IS, 超額產(chǎn)品供給 III:IS, 超額產(chǎn)品需求 IV: IS, 超額產(chǎn)品需求 I: Lm, 超額貨幣供給 II: Lm, 超額貨幣需求 III:Lm, 超額貨幣需求 IV: Lm, 超額貨幣供給 LM IS y r 0 E y* r* Ⅱ Ⅰ Ⅳ Ⅲ 模型的區(qū)域劃分 slide 79 IS線右上方點 — 供過于求 IS線左下方點 — 供不應(yīng)求 yB yA rB rA A(yA,rA) ESG EDG B ? y r 0 商品市場的失衡分析 slide 80 貨幣市場失衡分析 LM 0 y r A， EDM C， ESM yA yC rC rA ? ? Lm時， 利率偏低 賣證券 證券價格降 r提高 L2降 i 降 y降 L1降 L降 L=m Lm時，如何調(diào)整達(dá)到均衡 ? r??L2(r)?? L1(y) ??y? B D 在 A點，相對于貨幣市場均衡而言，利率水平偏低，在貨幣供給和國民收入既定的條件下投機(jī)性貨幣需求偏高，從而 A點的貨幣需求大于貨幣供給；反之，在 C點貨幣的供給大于貨幣的需求 slide 81 產(chǎn)品市場 貨幣市場 區(qū)域 表 現(xiàn) 調(diào)節(jié)（產(chǎn)量） 表 現(xiàn) 調(diào)節(jié)（利率） Ⅰ 供 求 (SI) 供 求 (ML) Ⅳ 供 求 (SI) 供 求 (ML) Ⅲ 供 求 (SI) 供 求 (ML) Ⅱ 供 求 (SI) 供 求 (ML) slide 82 LM IS y r 0 E y* r* Ⅱ Ⅰ Ⅳ Ⅲ A B C D 第一種 I＜ S， L＜ M Y↓ R↓ 第二種 I＜ S， L＞ M Y↓ R ↑ 第三種 I＞ S， L＞ M Y↑ R ↑ 第四種 I＞ S， L＜ M Y↑ R↓ 貨幣市場調(diào)整得比產(chǎn)品市場快，利率能迅速調(diào)整投機(jī)性貨幣需求，而價格機(jī)制調(diào)整產(chǎn)品市場較為緩慢 調(diào)整過程的路徑依賴 貨幣市場和商品市場調(diào)整 過程的特點和中國的特殊性 均衡的實現(xiàn)過程 slide 83 均衡國民收入和利率會隨 IS、 LM曲線的位置變化而變化 LM IS y r 0 E y* r* ? 導(dǎo)致 IS曲線移動的因素：C、 S、 T、 I、 G – IS曲線的移動（財政政策） – y,r與 IS曲線變動的規(guī)律 slide 84 LM IS y r 0 E y* r* LM曲線的移動 ? 影響 LM曲線移動的因素： M、 L L2 – LM曲線的移動（貨幣政策） – Y、 r與 LM曲線變動的規(guī)律。 ? 在中國經(jīng)濟(jì)逐漸顯示出需求約束性特征的背景下，就有必要建立中國的 ISLM模型。經(jīng)濟(jì)繁榮時一味追求規(guī)模，不講效益，而在衰退時又過于保守，缺乏創(chuàng)新動力和冒險精神； 另一方面， 非國有經(jīng)濟(jì)大部分游離于國家金融體系之外。 slide 91 中國的 ISLM曲線分析 ? 較平坦的 LM是貨幣需求對利率變動較敏感導(dǎo)致的。因此，我國的貨幣需求量較大，導(dǎo)致我國的 LM曲線可能異常平緩，但并沒有水平，即不存在“流動性陷阱”。 – 模型是靜態(tài)均衡的同步均衡分析，不適合用來表達(dá)凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)學(xué)的觀點。 ? 最近的意見 – 產(chǎn)品市場是流量，貨幣市場是存量。 ? CCLM模型 –讓債券和貸款在模型中發(fā)揮作用。 slide 94 類型 簡單的 NI 決定模型 ( 簡單的凱恩斯模型 ) IS—LM 模型 ( 調(diào)整的凱恩斯模型 ) AS—AD 模型 ( 完整的凱恩斯模型 ) 市場 狀況 只包括 產(chǎn)品市場 產(chǎn)品市場和 貨幣市場 產(chǎn)品市場、貨幣和 勞動力市場 假設(shè) 利率、價格不變 不考慮貨幣因素 假設(shè)價格不變 考慮貨幣因素 利率、價格均變 考慮 AS 因素 研究 內(nèi)容 單從 AD ( 或總支出 ) 角度分析 國民收入 y 和利率 r 間的關(guān)系 國民收入 y 和價格 p 間的關(guān)系 坐標(biāo) 軸 橫軸：國民收入 y 縱軸： AD 或總支出 橫軸：國民收入 y 縱軸：利率 r 橫軸：國民收入 y 縱軸：價格 p 三模型的比較 slide 95 思考題： ? 為什么 IS曲線向下傾斜 ? ? 為什么 LM曲線向上傾斜 ? ? 為什么削減政府支出會使得利率下降 ? slide 96 演講完畢，謝謝觀看！