某投資項目多方案的比較和選擇概述-閱讀頁
2025-02-15 15:36本頁面
【正文】 C獨立型方案 D互斥型方案 正確答案： C 參考解析：技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟上互不相關(guān)的技術(shù)方案是獨立型方案。 A相同 B不同 C均可 D不能確定 正確答案： B 參考解析：由于技術(shù)經(jīng)濟條件的不同，實現(xiàn)同一目的的技術(shù)方案也不同。 例見 P38 【例 45】 （ 2） 凈年值 NAV法 —— 是對壽命期不相等的互斥方案進行比較時常用的一種簡明方法。 例見 P39 【例 46】 ? NAV法 ，基于“ 單元分解 ”之原理！參見 Ch2增補例。 計算期的確定要綜合考慮各種因素，但為求簡便，往往直接選取各方案中最短的計算期為各個方案共同的計算期，故亦稱最小計算期法。 BNPV 收益相同的互斥方案比選 —— 最小費用法 費用現(xiàn)值法 最小費用法 費用年值法 例見 P40 【例 48】 若壽命期不同呢？ ? 費用現(xiàn)值 常用 PC Present Cost表示。 成本相同的互斥方案比選 —— 最大收益法 課后作業(yè)： 1） 第 四 章習題 811（ 11題目改錯 ） 2）作業(yè)本第 6講課后練習、往屆習題。因此，所有可能的組合方案形成互斥關(guān)系，可按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案；最優(yōu)的組合方案即為獨立方案的最佳選擇。 ② 將所有的組合方案按初始投資額從小到大的順序排列。 ④ 對所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案；最優(yōu)組合方案所包含的獨立方案即為該組獨立方案的最佳選擇。 評價指標可選內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率。 例見 P42 【例 410】 ? 凈現(xiàn)值率 NPVR：凈現(xiàn)值與初始投資之比。 設(shè)有 s個獨立方案，每個獨立方案下又有 個互斥方案，可形成的互斥組合數(shù) N按式（ 44）計算： ????????????sjsj MMMMMN1321 )1()1)(1)(1()1(（ 44） 式中： —— 第 j個獨立方案所包括的互斥項目數(shù)。 例見 P43 【例 412】 jM 在一組互斥多方案中，每個 互斥 方案下又有若干個 獨立 方案的情形 —— 采用互斥組合法進行比選 。 jM由于 s個方案是互斥方案，最終的選擇是 s個方案各自組合的最優(yōu)解者。 2. 互斥方案 1）常用的靜態(tài)評價指標：增量 追加 投資回收期； 2）常用的動態(tài)評價指標：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值、增量凈現(xiàn)值、增量內(nèi)部收益率。動態(tài)評價方法無此限制。 2）靜態(tài)評價方法忽略了資金的時間價值。 3）動態(tài)評價方法能求出方案本身的 IRR和 ΔIRR ，這是籌措資金的重要依據(jù)，靜態(tài)方法卻無能為力。靜態(tài)法常用于以下兩種情況： ① 項目規(guī)劃。 ② 當投資期限很短或收益水平很低時，也可采用靜態(tài)分析法，因其簡便，沒考慮時間價值帶來的誤差也在允許范圍內(nèi)。 2. 動態(tài)評價方法的選擇 一般在評價方案時，各動態(tài)評價方法可以任選，然而最好是根據(jù)各指標的特點進行有針對性的選擇。 2）對于老廠改造和設(shè)備更新項目，投資者所關(guān)心的是能否維持原有盈利水平，多采用凈現(xiàn)值（含凈現(xiàn)值率）。 3）對于壽命不等的多方案比較，或?qū)τ谝笥泻侠淼慕?jīng)濟界限的方案進行評價時，多采用年值法。 比如， n=10年， IRR=25%，與 n=1年， IRR=25%兩個方案的比較，顯然前者優(yōu)于后者。 2） IRR法對于選擇項目的規(guī)模也不能給予正確的概念 。但是，如果后者也超過了資金的機會成本，則后者的收益額更大。 3） IRR法適用于那些初期投資大，爾后只需要少量維持經(jīng)營費用的項目 。 4） IRR法不適合于項目優(yōu)劣次序的排隊，此時宜用 NPV或增量分析指標。 6） NPV法及 AC法更適合于互斥方案的比較，而 IRR法多用于獨立方案的比較。 （四）國際上不同的兩種觀點 世行、亞行、 CHINA USA IRR NPV 多方案比選方法 方 案 類 型 分 類 比 選 方 法 互 斥 型 壽命期相同 凈現(xiàn)值法、年值法、增量分析法 壽命期不同 最小公倍數(shù)法、年值法、研究期法 收益相同 最小費用法 成本相同 比較產(chǎn)出發(fā)、增量分析法 獨 立 型 有約束 舉法、貪心法、 01整數(shù)規(guī)劃法 無約束 與單方案評價方法一致 混合型 高層次獨立，低層次互斥 形成互斥方案組合，按互斥方案比選方法進行選擇 高層次互斥，低層次獨立 課后作業(yè)： 1） 第 四 章習題 1 1 17 2）作業(yè)本第 7講課后練習、往屆
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