優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資組合-閱讀頁
2025-02-03 04:14本頁面
【正文】 Security Portfolio:1 12 167。3有效組合、有效邊界 (兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) )? = 1E(r)St. Dev%812%13%20%? = .3? = 1? = 1有效邊界有效組合：給定收益水平下最小風(fēng)險(xiǎn)的組合；給定風(fēng)險(xiǎn)水平下最大預(yù)期收益的組合。4 最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合w 當(dāng)投資僅限風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合如何決定？1 27 不同風(fēng)險(xiǎn)厭惡的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合1 28w 投資既有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，還有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的確定？1 29 選哪條 CAL配置資本呢？Alternative CALsME(r)CAL (Globalminimum variance)CAL (A)CAL (P)PAFP PF AFMAGPM?給定相同的機(jī)會(huì)集合，市場中所有投資者選擇的最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合會(huì)相同嗎？1 30 Efficient Frontier with Lending BorrowingE(r)FrfAPQBCALSt. DevP確定以后，投資者的最佳資產(chǎn)組合又在哪？w資本配置線 (CAL)斜率最大的切點(diǎn)組合 P是允許借貸下的最佳風(fēng)險(xiǎn)組合； A是風(fēng)險(xiǎn)厭惡重的最佳資產(chǎn)組合。5資產(chǎn)在股票、債券、無風(fēng)險(xiǎn)間配置w 例 :最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的比例確定 ?無風(fēng)險(xiǎn)國債年收益率 5%債券 D 股票 E期望收益 % 8 13標(biāo)準(zhǔn)差 % 12 20協(xié)方差 72相關(guān)系數(shù) 1 33 最大 CAL的 Sw設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合為 PwS=[E(rP )rf]/ σPwE(rP)=8W D + 13（ 1 W D ）wσP2= 144 wD2 +400 （ 1 W D ） 2 + 144 W D （ 1 W D ）wRf=5%w求 S最大，則求 S對(duì) W D的一階導(dǎo)數(shù)，令導(dǎo)數(shù)為零。w(1)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 P和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) f（ 如國債）的權(quán)重，公式如下：wy* =[E(rP )rf]/( σP2 )w(2)計(jì)算出完整的資產(chǎn)組合中投資于每一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和國債的投資份額。提供給管理人相同的投資構(gòu)成表，所有客戶具有相同的風(fēng)險(xiǎn)投資組合，使專業(yè)的資金管理更具效率和低成本。房子著火了，瞎子亂跑，瘸子走不出去，怎么辦，瞎子背瘸子走出火海，救了兩條命，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。長期的債券，短期的債權(quán)組合起來在，比如一邊是股票和基金，一邊是保險(xiǎn)。不如都買一點(diǎn)，大家都漲心態(tài)就平衡
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