利率風(fēng)險管理課件-閱讀頁
2025-01-30 22:39本頁面
【正文】 利差2023/2/8 25 ? 利率的變動 – 利率市場化的進(jìn)程 ? 1995年 《 中國人民銀行關(guān)于 “ 九五 ” 時期深化利率改革的方案 》 初步提出利率市場化改革的基本思路。 ? 1997年 6月銀行間債券市場正式啟動，同時放開債券市場 債券回購和現(xiàn)券交易利率 。 ? 1998年 9月放開了 政策性銀行金融債券 市場化發(fā)行利率。 – 1999年 10月對保險公司 3000萬元以上、 5年以上大額定期存款，實行保險公司與商業(yè)銀行雙方 協(xié)商利率 的辦法。下限保持為 不變。 – 2023年 10月不再設(shè)定金融機構(gòu) (不含城鄉(xiāng)信用社 )人民幣貸款利率上限，同時允許金融機構(gòu)人民幣存款利率下浮。 只有它們才會對銀行的利率風(fēng)險產(chǎn)生巨大影響。 這類資產(chǎn)或負(fù)債的定價基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場基準(zhǔn)利率，主要有同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率等。 而這類資產(chǎn)和負(fù)債的差額便被定義為資金缺口 （ Funding GAP） ， ? 資金缺口 （ GAP） =利率敏感資產(chǎn) （ ISRA） 利率敏感負(fù)債 （ IRSL） ?資金缺口用于衡量銀行凈利息收入 （ 即利息總收入和總支出之間的差額 ） 對市場利率的敏感程度 。 2023/2/8 32 ? 資金缺口是一個與時間長短相關(guān)的概念。 ? 一般而言，銀行的資金缺口絕對值越大，銀行所承受的利率風(fēng)險也就越大（無論是正缺口還是負(fù)缺口），如果銀行能夠準(zhǔn)確預(yù)測利率走勢的話，銀行可利用較大資金缺口賺取較大的利息收入；但如果銀行經(jīng)營管理人員預(yù)測失誤，較大的資金缺口也會導(dǎo)致巨額的利息損失。 利率敏感比率為利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之比，即： 利率敏感比率 =利率敏感資產(chǎn)247。 利率敏感比率和資金缺口之間的關(guān)系是： 當(dāng)利率敏感比率大于 1時，資金缺口為正值； 當(dāng)利率敏感比率小于 1時，資金缺口為負(fù)值； 當(dāng)利率敏感比率等于 1時，資金缺口為零。比如，當(dāng)利率敏感比率接近于 1時，銀行經(jīng)營管理人員僅知道利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債相當(dāng)接近，但它們之間的差額是多少并不知道，而資金缺口則準(zhǔn)確反映了銀行資金利率敞口部分的大小。 假設(shè)銀行有能力預(yù)測市場利率波動的趨勢，而且預(yù)測是較準(zhǔn)確的，那么在不同的階段運用不同的缺口策略，就可以使銀行獲取更高的收益率。 2023/2/8 36 缺口管理在實際操作中存在的問題： 選擇什么樣的計劃期。 即使銀行對利率變化預(yù)測準(zhǔn)確，銀行對利率敏感資金缺口的控制也只有有限的靈活性。 2023/2/8 37 持續(xù)期（ Duration） 也稱久期，最初是由美國經(jīng)濟學(xué)家弗雷得里 持續(xù)期作為一種全新的概念在當(dāng)時出現(xiàn)，使人們對固定收入金融工具的實際償還期和利率風(fēng)險有了更深入的了解，同時被廣泛地用于預(yù)測市場利率變動所引起的債券價格的變動。 持續(xù)期缺口管理 2023/2/8 38 ? 當(dāng)市場利率變動時 ， 不僅僅是各項利率敏感資產(chǎn)與負(fù)債的收益與支出會發(fā)生變化 ， 利率不敏感資產(chǎn)與負(fù)債的市場價值也會不斷變化 ， 銀行所要考慮的是整個銀行的資產(chǎn)和負(fù)債所面對的風(fēng)險 。 ? 具體方法事先計算出每筆資產(chǎn)和每筆負(fù)債的持續(xù)期 ， 再根據(jù)每筆資產(chǎn)和負(fù)債在總資產(chǎn)或總負(fù)債中的權(quán)數(shù) ， 計算出銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期 。應(yīng)考慮因素： ?機構(gòu)的規(guī)模 ?業(yè)務(wù)的性質(zhì)及其復(fù)雜程度 ?資本狀況 ?計量與管理風(fēng)險的能力 ?此外，金融機構(gòu)在設(shè)計利率風(fēng)險限額體系時，還應(yīng)充分考慮市場利率變動對其的收益和股本的經(jīng)濟價值的潛在影響。 – 利率期貨合約是指交易雙方訂立的 ， 約定在未來某日期以成交時確定的價格交收一定數(shù)量的某種利率相關(guān)商品 （ 即各種債務(wù)憑證 ） 的標(biāo)準(zhǔn)化契約 。 2023/2/8 49 利用利率期貨進(jìn)行套期保值 ? 主要是依靠“對沖”的方法，即利用金融期貨來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，以期貨交易的利潤來彌補在金融現(xiàn)貨市場上的損失。 ? 此外，在金融市場上還有一部分投資者，他們愿意通過空頭或多頭交易來賺取差價利潤。 一般來說 ， 為了減少利率變動不一致帶來的風(fēng)險 ， 期貨合約中的金融工具應(yīng)類似于要保值的資產(chǎn)或負(fù)債； （ 由于期貨交易中每張合約的數(shù)額已規(guī)范化 ， 因此銀行只要確定期貨合約的數(shù)量就行了 ） ； ， 銀行應(yīng)在保值的過程中 ， 隨時密切關(guān)注市場利率的變化和自己的風(fēng)險現(xiàn)狀 ， 以確保利率保值的效果
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