利率風(fēng)險(xiǎn)的套期保值-閱讀頁
2025-01-24 20:46本頁面
【正文】 的現(xiàn)金流量時(shí)，杠桿在時(shí)間線的支點(diǎn)處達(dá)到平衡。 ?影響久期的因素 ?債券票面利息的支付 ?票面利率 ?債券收益率 ?債券票面利息的支付對(duì)久期影響 ?票面利率和收益率對(duì)久期的影響 高 低 高 票 面 利 率 低 高久期 低久期 收 益 率 ?久期的計(jì)算 例： Betty持有面值為 $1000、票面利率為 5%的五年期的債券。債券的 Macaulay久期為多少？ ? ? ? ?? ?? ? nntntiMiiCiMniCt?????????????????????????????????111111Mac aulayn1久期? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? 555543211000)(150100005505504503502501???????? ??????????????????????? ?利率期貨的特點(diǎn) ?利率期貨是在未來某一特定日期要求合約的一方與另一方按指定價(jià)格交割某種債券或票據(jù)的活動(dòng)。這種合約要求長(zhǎng)期國(guó)債的交割轉(zhuǎn)讓至到期日須最少持有 15年，該合約的長(zhǎng)期債券可以被交割轉(zhuǎn)讓。 ?而 國(guó)庫券期貨 和 歐洲美元債券期貨 在芝加哥商品交易所（ CME）交易。 ?國(guó)債期貨合約的最小價(jià)格波動(dòng)是 1%的 1/32，稱為“一個(gè)三十二分點(diǎn)”。因而此合約的最小價(jià)格波動(dòng)為 元。 ? 如 6月份國(guó)庫券的收盤價(jià)是 ，這一報(bào)價(jià)與 100的差額，就是所謂的貼現(xiàn)率 %與 100的乘積。 360或 25%，在本例中，就是 %（ 25% ）。 ?歐洲美元定期存單期貨結(jié)構(gòu) ?歐洲美元定期存單期貨只能用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算 。 ?歐洲美元期貨報(bào)價(jià) 指數(shù)價(jià)格 。 現(xiàn)金流量套期保值的利率期貨 ?利率期貨期權(quán)的結(jié)構(gòu) 賦予持有者按特定的價(jià)格買入相應(yīng)的期貨合約
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