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固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資決策概論-閱讀頁(yè)

2025-01-16 09:20本頁(yè)面
  

【正文】 ,再投資收益率也低,這與實(shí)際不符。 ? 若新舊資產(chǎn)使用 年限不相同 ,則可采用 平均凈現(xiàn)值或平均成本現(xiàn)值 指標(biāo)選擇。 年金現(xiàn)值系數(shù) ? 平均成本現(xiàn)值 =成本現(xiàn)值 247。舊設(shè)備原值 202300元,每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量 43000元,尚可使用 3年, 3年后無(wú)殘值且必須更新;若現(xiàn)在更換新設(shè)備,舊設(shè)備可出售 100000元,購(gòu)置新設(shè)備需投資250000元,每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量 60000元,使用期限 6年, 6年后無(wú)殘值且必須更新。 =2595元 ? 使用舊設(shè)備凈現(xiàn)值 =43000 -100000=6941元 ? 平均凈現(xiàn)值 =6941247。 A設(shè)備是一種先進(jìn)設(shè)備,售價(jià)40萬(wàn)元,使用年限為 5年,每年所需的各項(xiàng)支出為 61000元。 =161175元 ? B設(shè)備的成本現(xiàn)值 =250000+ 86000 = 471622元 ? 平均成本現(xiàn)值 =471622247。 2023/1/25 44 例:某公司擬用新設(shè)備取代已使用 3年的舊設(shè)備。該公司預(yù)期報(bào)酬率 12%,所得稅率 30%。 2023/1/25 45 要求:進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決 策,并列出計(jì)算過(guò)程。 6= (元) 每年折舊抵稅的現(xiàn)值 = 30% = (元) 殘值收益的現(xiàn)值 =[1750- (1750- 14950 10%) 30%] =(元) 舊設(shè)備變現(xiàn)收益 =8500- [8500- (14950- 3)] 30% = (元) 2023/1/25 47 繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =+ - - = (元) 平均年成本 =247。 6=(元) 每年折舊抵稅的現(xiàn)值= 30% =(元) 殘值收益的現(xiàn)值 =[2500- (2500- 13750 10%) 30%] = (元) 2023/1/25 49 更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =13750+ - - = (元) 平均年成本 =247。 2023/1/25 51 例 某公司未來(lái)有 6項(xiàng)投資項(xiàng)目可供選擇,但可供投資的全部資金不得超過(guò) 1000萬(wàn)元。 投資項(xiàng)目 投資額 (萬(wàn)元 ) 凈現(xiàn)值 (萬(wàn)元 ) 現(xiàn)值指數(shù) A 500 115 B 150 - C 350 D 450 81 E 200 42 F 400 20 2023/1/25 52 在盡可能考慮 選擇現(xiàn)值指數(shù)較大項(xiàng)目原則 下,經(jīng)過(guò)反復(fù)多次調(diào)整, 比較凈現(xiàn)值總和大小 ,最后得出最佳的投資決策:選擇 項(xiàng)目 C、 D、 E三項(xiàng) 。 2023/1/25 53 風(fēng)險(xiǎn)投資決策 風(fēng)險(xiǎn)投資決策的 評(píng)價(jià)方法 主要有決策樹(shù)法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法等。 期望凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)的缺陷 在于僅依靠不確定的期望凈現(xiàn)值大小進(jìn)行選擇而忽視了風(fēng)險(xiǎn)程度大小。 2023/1/25 57 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法: 根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率,然后再根據(jù)調(diào)整后的貼現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目投資的 凈現(xiàn)值 并進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法。 2023/1/25 58 ? 例 某公司 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的最低報(bào)酬率為 7%,現(xiàn)有一個(gè)投資機(jī)會(huì),有關(guān)資料如下表。 %)( 1950%)( 2625% 2125 32 ????????NPV2023/1/25 62 ? 肯定當(dāng)量法: 對(duì)不確定的現(xiàn)金凈流量按 肯定當(dāng)量系數(shù)調(diào)整為確定的現(xiàn)金凈流量,再按 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 計(jì)算 凈現(xiàn)值 并進(jìn)行評(píng)價(jià)的一種方法。 望值不肯定的現(xiàn)金凈流量期肯定的現(xiàn)金凈流量無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率現(xiàn)金凈流量期望值肯定當(dāng)量系數(shù)??????? ??tt0iE)1(???tnttttiENPV2023/1/25 63 ? 例 某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資,各年的現(xiàn)金流量和決策者確定的肯定當(dāng)量系數(shù)如下表所示,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率為 6%,試分析這項(xiàng)投資是否可行。 2023/1/25 65 ? 課堂練習(xí) ? 某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品,需要購(gòu)置一套專用設(shè)備,預(yù)計(jì)價(jià)款 900000元,追加流動(dòng)資金145822元。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià) 20元/件,單位變動(dòng)成本 12元/件,每年增加固定付現(xiàn)成本 500000元。 ? 要求:計(jì)算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。 69 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日??刂? (二 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理 1. 增加的固定資產(chǎn)管理 。 (三 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的使用和維修的管理 固定資產(chǎn)的效率的發(fā)揮 , 一定程度上取決于固定資產(chǎn)的合理使用和日常的維修 。 。 71 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日??刂? ( 二 ) 考核固定資產(chǎn)利用效果的指標(biāo) (總產(chǎn)出率 ) =總產(chǎn)值 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 固定資產(chǎn)產(chǎn)出率 (凈產(chǎn)出率 ) =凈產(chǎn)出 /固定資產(chǎn)平均總值 100% 固定資產(chǎn)利潤(rùn)率 =利潤(rùn)總額或產(chǎn)品銷售利潤(rùn) /固定資產(chǎn)平均總值 100% 72 第三節(jié) 無(wú)形資產(chǎn)投資 管理決策 一 、 無(wú)形資產(chǎn)投資的涵義及特點(diǎn) ( 一 ) 無(wú)形資產(chǎn)投資的涵義 無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)長(zhǎng)期使用,且沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn),一般是指沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)。 73 第三節(jié) 無(wú)形資產(chǎn)投資管理決策 (二 )無(wú)形資產(chǎn)投資的特點(diǎn) 無(wú)形資產(chǎn)投資具有下列特點(diǎn): 投資的無(wú)形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài) , 屬于 “ 精神資產(chǎn) ” ,這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點(diǎn) 。 無(wú)形資產(chǎn)投資在計(jì)價(jià)評(píng)估上不明晰 。 無(wú)形資產(chǎn)投資具有一定的壟斷性和排他性 。 投資前應(yīng)著重研究以下幾方面的問(wèn)題: ( 一 ) 正確選擇投資項(xiàng)目 (二)適當(dāng)選定投資期限 75 第八章小結(jié) 進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí),應(yīng)計(jì)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。 投資決策方法主要有投資回收期法、投資回報(bào)率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。 固定資產(chǎn)日常控制包括實(shí)行固定資產(chǎn)的日??刂曝?zé)任制和固定資產(chǎn)實(shí)物的日常控制以及提高固定資產(chǎn)的利用效果 無(wú)形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個(gè)環(huán)
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