現(xiàn)代企業(yè)集團的財務(wù)戰(zhàn)略與選擇-閱讀頁
2024-09-11 09:38本頁面
【正文】 保證。接下來的利益分配集中在企業(yè)集團內(nèi)部，應(yīng)以滿足企業(yè)集團再投資資金需求后的剩余部分作為分配基礎(chǔ)，以投資額和貢獻(xiàn)度為標(biāo)準(zhǔn)分配，注意防止超額分配。（二）處理財務(wù)關(guān)系的戰(zhàn)略選擇。股東通過收益分配和股票升值來獲取收益，債權(quán)人通過約定的利息獲取收益，其收益實現(xiàn)的基礎(chǔ)都依賴于企業(yè)的經(jīng)營。由于債權(quán)人不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，對企業(yè)的約束和控制弱于股東；加之企業(yè)集團規(guī)模巨大、層級關(guān)系復(fù)雜、業(yè)務(wù)多重交叉等特性，導(dǎo)致外部債權(quán)人的利益常常受到股東的侵犯，得不到很好的保障。一個重要的途徑是通過財務(wù)控制權(quán)的相機配置，讓債權(quán)人部分地分享企業(yè)的財務(wù)控制權(quán)。由于激勵不相容和信息不對稱，企業(yè)存在“內(nèi)部人控制”。由于企業(yè)集團代理關(guān)系復(fù)雜，原始產(chǎn)權(quán)主體對法人產(chǎn)權(quán)主體的控制力減弱，因此企業(yè)集團“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象更加普遍。因為有效的報酬激勵計劃能夠使經(jīng)營者選擇對股東有利的行動，從而最大限度地化解兩者的沖突，并以最低的代價促進股東投資價值的實現(xiàn)。有效率的評價體系應(yīng)該能夠?qū)⒔?jīng)營者個人業(yè)績與企業(yè)業(yè)績區(qū)分開，業(yè)績評價指標(biāo)的導(dǎo)向應(yīng)該以利益相關(guān)者為基礎(chǔ)。例如，大股東的虛假出資、利潤操縱，尤其是許多上市公司被母公司掏空、被迫為母公司提供巨額擔(dān)保等，這些都嚴(yán)重?fù)p害了上市公司利益。對于母子公司財務(wù)沖突的解決，應(yīng)該合理界定母子公司之間的財務(wù)責(zé)任和財務(wù)利益，明確有所為有所不為。
研究報告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1