石油工程項(xiàng)目融資ppt課件-閱讀頁
2024-09-11 03:41本頁面
【正文】 章 石油工程項(xiàng)目融資 第三節(jié) 資金成本與資金結(jié)構(gòu) （二）財(cái)務(wù)杠桿 在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下， 企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù) 利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增加時(shí)，每一元息稅前利潤 所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)地降低，扣除所得稅后可分配給股 東的股利就會增加，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益 。 通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL)來定量研 究財(cái)務(wù)杠桿， 因財(cái)務(wù)杠桿作用給普通股 股利帶來的收益稱為財(cái)務(wù)杠桿利益 。兩者最終都影響普通股的收益。 營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響程度，可用總杠桿系數(shù) (DTL)表示。 第七章 石油工程項(xiàng)目融資 第三節(jié) 資金成本與資金結(jié)構(gòu) 二、 杠桿利益 （四）資金結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)是指融資方案中各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系 。 通常情況下，企業(yè)都采用債務(wù)籌資和權(quán)益籌資的組合，由此 形成的資金結(jié)構(gòu)又稱 “ 搭配資金結(jié)構(gòu) ” 或 “ 杠桿資金結(jié)構(gòu) ” ， 其搭配比率或杠桿比例 (債務(wù)資金比率 )表示資金結(jié)構(gòu)中債務(wù)資 金和權(quán)益資本的比例關(guān)系。 第七章 石油工程項(xiàng)目融資 第三節(jié) 資金成本與資金結(jié)構(gòu) 二、 杠桿利益 續(xù)：（四）資金結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu) (Capital Structure)是項(xiàng)目融資決策的核心問題。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理 的，應(yīng)通過籌資活動(dòng)主動(dòng)調(diào)整，使其趨于侖理，以至達(dá)最佳化。 第七章 石油工程項(xiàng)目融資 第三節(jié) 資金成本與資金結(jié)構(gòu) 二、 杠桿利益 思考題 1．簡述常用的籌資渠道與方式。 5．如何理解個(gè)別資金成本、綜合資金成本？ 6．何謂營業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿？ 考察其意義是什么？ 7．如何在杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡？ 8．如何理解 “ 資金結(jié)構(gòu)決策是籌資決策的核心 ” ？ 第七章 石油工程項(xiàng)目融資
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