第1章--導言-閱讀頁
2024-09-02 11:02本頁面
【正文】 the option ） 期權場外市場 ? 從 20世紀 80年代初開始，期權場外市場發(fā)展迅猛。 ? 場外市場的一個主要優(yōu)點是它可以滿足企業(yè)資金部主管和基金經(jīng)理的特殊需求。 ? 投機者：利用這些產(chǎn)品對今后市場變量的走向下注。 1. 對沖 ? 對沖可以減小風險，但對沖后的實際結果（以盈利來衡量）并不一定比不對沖的實際效果更好。 ? 期權產(chǎn)品提供了價格保險，這些產(chǎn)品對投資者所面臨的未來市場不利的價格變化提供保護，同時又允許投資者在價格朝有利方面變化時盈利； ? 與期貨不同，擁有期權在最初必須付費。 ? 投機者的交易或者對資產(chǎn)（價格）的上漲下注，或者對資產(chǎn)（價格）的下跌下注。 與期貨類似，期權也會給投資者提供杠桿效應。高的收益會更好，差的收益可能會使投資者喪失全部投資。但是，這兩種產(chǎn)品有一個重要區(qū)別。 3. 套利 ? 套利：同時進入兩種或更多的交易來鎖定無風險盈利。 隨著套利者在紐約買入股票，供需關系將使得股票的美元價格上漲 。市場會很快使兩個價格在當前匯率下趨于平衡。 正是由于套利者的存在，使得實際的大多數(shù)金融市場的報價中只會存在很小的套利機會。投機通常要承擔風險 。 ? 產(chǎn)品的多變性會帶來危害，有時一些被指定只能做對沖或套利的交易員會在自覺或不自覺中成為市場投機者，而投機的后果有時是災難性的。 課堂練習 ? 1. 某投資者進入一個遠期合約的短頭寸，在該合約中投資者能夠以 1. 9000的匯率 (美元 /英鎊 )賣出 100 000英鎊。請說明兩種投資模式，并簡要說明一下兩種模式的優(yōu)缺點。在什么情況下期權的賣出方會盈利，在什么情況下期權會被行使 ?畫出一個期權短頭寸在到期日的收益與股票價格之間的關系圖。期貨價格（匯率）為 (美元 /日元 )，在合約到期時，即期匯率為以下情形：(a) 。請解釋如何采用 (a)遠期及 (b)期權產(chǎn)品來對沖匯率風險。 ? 7. 請描述如何采用外匯期權來對例 11的情形進行對沖，并保證： (a) ImportCo可以鎖定外匯利率不會小于 。
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