【正文】 合作趨勢，這將會導(dǎo)致競爭越來越激烈。對于阿里巴巴來說這恐怕是其必須要警覺的威脅之一。金銀島模式不僅僅解決了從資金到貨物的交易安全問題，同時也有效地控制了企業(yè)營銷的“灰色地帶”，這一點(diǎn)是阿里巴巴的空白，同樣也是潛在的威脅之一。四、阿里巴巴的財務(wù)分析財務(wù)分析是整個分析體系中的核心內(nèi)容，也是透視公司經(jīng)營情況、預(yù)測股票價值的必要工具，現(xiàn)采用阿里巴巴2002007年的財務(wù)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料。（相關(guān)報表見附件）（一）阿里巴巴財務(wù)狀況的橫向分析橫向分析是對相鄰兩期財務(wù)報表間相同項(xiàng)目的變化進(jìn)行比較，利用“絕對金額增減”或“百分率增減”的結(jié)果展現(xiàn)公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)的動態(tài)發(fā)展?fàn)顩r。對企業(yè)營業(yè)收入情況的分析，可以從營業(yè)收入的構(gòu)成及其變動以及營業(yè)收入的增長情況及各方面進(jìn)行。歷年?duì)I業(yè)收入及其結(jié)構(gòu)情況分析178。根據(jù)企業(yè)營業(yè)收入增長情況，我們可以看出阿里巴巴處于飛速發(fā)展階段。當(dāng)時認(rèn)為馬云的這番話很狂，現(xiàn)在我們看出他已實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年的經(jīng)營目標(biāo)。雖然阿里巴巴的付費(fèi)用戶數(shù)持續(xù)增長，%，%低了近16個百分點(diǎn)。營業(yè)支出情況分析178。這是因?yàn)榇_保長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長，阿里投資于地域的拓展、新產(chǎn)品的開發(fā)、市場推廣就員工培訓(xùn)所導(dǎo)致。這體現(xiàn)了阿里巴巴的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益——“邊際成本遞減”得到體現(xiàn)。這顯示了阿里巴巴的業(yè)務(wù)模式擁有高度的可預(yù)測性，為阿里巴巴2008年的營業(yè)收入打下了良好的基礎(chǔ)。歷年運(yùn)營成本分析178。2004200639395736813行政費(fèi)用5763915996935678131495運(yùn)營成本5307101098176運(yùn)營成本增長率%%20042006%%%%%%從運(yùn)營成本構(gòu)成看，銷售及市場推廣費(fèi)用所占比重最大，行政費(fèi)用比重每年較穩(wěn)定，而產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用的比重則增長迅速，特別2006年增至12%，經(jīng)分析認(rèn)為開發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)將成為阿里巴巴公司持續(xù)成長的動力，也將帶動國內(nèi)B2B電子商務(wù)行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。歷年凈利潤增長情況分析178。2002005年阿里巴巴凈收益基本持平，這由于07年度付費(fèi)會員數(shù)目的強(qiáng)勁增長和付費(fèi)會員平均付費(fèi)金額的上升帶動了收入增長。相信2008年，阿里將繼續(xù)計(jì)劃投資于拓展海外市場、開發(fā)新產(chǎn)品、完善客戶服務(wù)，也會重點(diǎn)投資于員工發(fā)展，藉此來實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁及長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長。經(jīng)分析：2004123120061231998283301675278521714514　%6276802044681流動資產(chǎn)比重上升，說明企業(yè)應(yīng)變能力提高，企業(yè)創(chuàng)造利潤和發(fā)展的機(jī)會增加，加速資金周轉(zhuǎn)的潛力較大。于0407上半年，是一種激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)，這是一種風(fēng)險高但成本低的融資結(jié)構(gòu)；到07年末已經(jīng)調(diào)整為適中型的資本結(jié)構(gòu)。所以當(dāng)阿里已經(jīng)步入盈利能力很好時，他就趕緊調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以便降低風(fēng)險。三大現(xiàn)金流量凈額趨勢分析178。從上面的這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的貨幣流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，而且還有余力為企業(yè)的投資等活動提供現(xiàn)金流量的支持，對企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起著重要的促進(jìn)作用。07年11月阿里巴巴在香港納斯達(dá)克上市，融資15億港元，所以企業(yè)于07年融資活動現(xiàn)金的凈流量大幅上升。第一，對阿里巴巴公司四年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率分析；第二，同行業(yè)中相同比率的比較分析。而專注于外貿(mào)領(lǐng)域的環(huán)球資源也保持了良好的增長勢頭，%的市場份額位居第二。經(jīng)過商議，我們抽取了三家比較有代表性及競爭力的競爭對手進(jìn)行分析阿里巴巴財務(wù)比率分析報告日期2005123120071231短期償債比率流動比率　現(xiàn)金比率上述也反映出阿里于06年融資了大量的資金用于擴(kuò)展業(yè)務(wù)、員工培訓(xùn)和市場拓展等，外債很多，償債能力也降低了。增長能力分析178。單從凈利潤增長率來看，我們可知阿里經(jīng)營業(yè)績突出，盈利能力大幅度上升，具備著良好的增長勢頭。與競爭對手財務(wù)比率比較并分析可知，阿里在07年償債能力得到很大的提升。具體情況要再結(jié)合下述數(shù)據(jù)分析。現(xiàn)金比率比較178。可知：阿里巴巴依舊是增長最快的企業(yè)；環(huán)球資源一直保持較穩(wěn)定的狀態(tài)，而且處于最高位置，這也體現(xiàn)出環(huán)球處于穩(wěn)定增長期的一個大企業(yè)，具有較強(qiáng)的償債能力。網(wǎng)盛也是較平穩(wěn)的，只是還跟不上環(huán)球資源的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率比較178。阿里巴巴在006年采用高風(fēng)險、高債務(wù)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這由于企業(yè)處于高速成長階段，企業(yè)的前景比較樂觀，預(yù)期的現(xiàn)金流入也比較高，適當(dāng)?shù)母哔Y產(chǎn)負(fù)債率可以充分的利用財務(wù)杠桿的作用。環(huán)球資源、慧聰基本穩(wěn)定不變，而網(wǎng)盛07年降低到12%，這種保守的財務(wù)政策，不利于企業(yè)的成長和發(fā)展，不過也有可能股東擁有大量的資金，且投資于自己企業(yè)。產(chǎn)權(quán)比率比較178。顯而易見，阿里的產(chǎn)權(quán)比率在07年大降到與競爭對手持平的狀態(tài)，而其在006年處于很高的產(chǎn)權(quán)比率，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。這也說明阿里經(jīng)過一番高風(fēng)險嘗試并取得高報酬后也轉(zhuǎn)型為較穩(wěn)定的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。償債保障比率比較178。可知，阿里與環(huán)球資源償債保障比率基本持平，在07年阿里略低于環(huán)球資源。20052007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%阿里還不夠穩(wěn)定，而網(wǎng)盛看起來宗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期處于較低的狀態(tài)，最好采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較178。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%網(wǎng)盛處于下滑趨勢，這值得注意。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較178。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%而慧聰和網(wǎng)盛可能存在固定資產(chǎn)數(shù)量過多或沒有充分利用，導(dǎo)致設(shè)備閑置。銷售毛利率比較178。銷售毛利潤2006%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%20052007阿里巴巴%%%慧聰%%%通過銷售凈利率，進(jìn)一步說明慧聰在盈利能力上存在著問題，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，以便提高盈利水平。20052007阿里巴巴%%%慧聰%%%該指標(biāo)關(guān)系到投資者對公司現(xiàn)狀和前景的判斷。而慧聰由于凈利潤為負(fù)的經(jīng)營狀況，使得該指標(biāo)仍處于負(fù)值，這將影響著該企業(yè)的籌資方式籌資規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的未來發(fā)展戰(zhàn)略?？傎Y產(chǎn)收益率比較178?？傎Y產(chǎn)收益率2006%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%而慧聰恰恰要注意這點(diǎn)，可以通過考察各部門、各運(yùn)營環(huán)節(jié)的工作效率和質(zhì)量來分清內(nèi)部各部門責(zé)任，從而調(diào)動各方面生產(chǎn)經(jīng)營和提高經(jīng)濟(jì)效益積極性。銷售增長率比較178。銷售增長率2006%%環(huán)球資源%%%網(wǎng)盛%銷售收入的大大增加將會更快地提高阿里的生存和發(fā)展的能力，使阿里增長后勁十足。20052007阿里巴巴%%%慧聰%%%從阿里凈利潤增長率接近直線上升的趨勢我們可以明顯看出阿里凈利潤增長能力比較穩(wěn)定，具有著良好的增長趨勢。綜上所述，阿里巴巴經(jīng)過幾年的飛速發(fā)展，在07年已經(jīng)具備較強(qiáng)的償債能力，在資產(chǎn)運(yùn)用上效率也較高，在盈利能力上更是具有著良好的增長勢頭，是一個后勁十足的成長型企業(yè)。環(huán)球資源是它們間成立最久的一家企業(yè)，在各方面都表現(xiàn)得較穩(wěn)定，能有效地運(yùn)用企業(yè)資產(chǎn)，也具有良好的盈利情況，是一個較有實(shí)力的競爭對手。2. 若不是心寬似海，哪有人生風(fēng)平浪靜。用一些事情，總會看清一些人。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。4. 歲月是無情的，假如你丟給它的是一片空白，它還給你的也是一片空白。你必須努力，當(dāng)有一天驀然回首時，你的回憶里才會多一些色彩斑斕，少一些蒼白無力。學(xué)習(xí)參考