第九章固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策-閱讀頁
2025-08-04 20:18本頁面
【正文】 ：元 時間 現(xiàn)金凈流量 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 0 18000 1 18000 1 61750 56131 2 61750 51006 3 61750 46374 4 61750 42175 A種方案的投資回收期 =3+ (180000 561315100646374） / 42175=(年 ) B種方案的現(xiàn)值計算如表 94B所示。 ? （ 二 ） 投資回報率法 ? 投資回報率是指由于投資引起的平均現(xiàn)金凈流量與投資額形成的比率。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? 具體計算投資回報率時 ， 也可分為非貼現(xiàn)的和貼現(xiàn)的投資回報率 。 4 /133000 100% =% ? 比較 A、 B兩方案， B方案的投資回報率高于 A方案。 ? 為了考慮資金時間價值，也可以采用貼現(xiàn)的方式來計算投資回報率。 4 /180000 100%=% ? B方案投資回報率 =（ 35851+32024+28613+67228） 247。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? （三）凈現(xiàn)值法 ? 凈現(xiàn)值是指按照一定的資金成本折現(xiàn)的經(jīng)營期和終結(jié)期為現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去購建期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的差額。 ? 如果計算出來的凈現(xiàn)值為零或負(fù)值，表明投資回報率等于或低于資金成本，表明該投資方案不可行。 B方案凈現(xiàn)值 =（ 39440 +38770 +38100 ? +98430 )133000 ? = ? =(元 ) ? 上述計算結(jié)果表明： A和 B方案均為可行性方案 。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? （四）現(xiàn)值指數(shù)法 ? 現(xiàn)值指數(shù)是指按照一定的資金成本折現(xiàn)的經(jīng)營期和終結(jié)期的現(xiàn)金凈流量與購建期的現(xiàn)金凈流量的比值。 ? 若 A與 B方案為互斥方案，應(yīng)選擇現(xiàn)值指數(shù)大的方案，即 B方案。 ? 現(xiàn)金流入量現(xiàn)值 =現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 ? NPV=0 ? 判斷規(guī)則： ? 內(nèi)含報酬率 資本成本（基準(zhǔn)收益率），方案可行。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? 內(nèi)含報酬 率的計算步驟可以分兩種情況確定： ? 1. 年現(xiàn)金凈流量相等 。 ? 前例中 A方案項目年數(shù)為 4，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，鄰近的兩個折現(xiàn)率為 14%和16%，其年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 ? A方案內(nèi)含報酬率 =14%+(16%14%) 247。 若每年現(xiàn)金凈流量不等 ， 可采用逐步測算法確定內(nèi)含報酬率 。 ? （ 2） 按假設(shè)的折現(xiàn)率不能使凈現(xiàn)值為零 ， 應(yīng)通過逐步測算調(diào)整折現(xiàn)率 ， 使已采用假設(shè)的折現(xiàn)率計算出的凈現(xiàn)值 ， 通過反復(fù)調(diào)試折現(xiàn)率 ，盡可能從相互對應(yīng)的方向逼近零 。 ? 結(jié)合前面 B方案的內(nèi)部回報率的逐步測算過程見表 96。 () ( ) ? =% ? 從上面計算的結(jié)果看， A和 B方案的內(nèi)含報酬率都大于資金成本，均是可行的方案。 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? 一 、 實行固定資產(chǎn)的日常控制責(zé)任制 ? 二、固定資產(chǎn)實物的日常控制 ? (一 )做好固定資產(chǎn)管理的各項基礎(chǔ)工作 ? 固定資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)工作主要包括建立固定資產(chǎn)卡片 ， 設(shè)置固定資產(chǎn)登記簿 ， 編制固定資產(chǎn)目錄等工作 。 ? 2． 減少的固定資產(chǎn)管理 。 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? ? 三 、 提高固定資產(chǎn)的利用效果 ? （ 一 ） 提高固定資產(chǎn)利用效果的途徑 ? ， 增加在用固定資產(chǎn)數(shù)量 。 ? 3． 提高設(shè)備生產(chǎn)效率 。 ? 無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán) 、 土地使用權(quán) 、非專利技術(shù)等 。 ? 無形資產(chǎn)投資能在較長時期發(fā)揮效用 ， 為企業(yè)帶來超額收益 。 ? 無形資產(chǎn)投資所形成的收益具有不確定性 。 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 ? 二、無形資產(chǎn)投資管理 ? 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個環(huán)節(jié)的
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