【正文】 凈利率均高于福建南紙公司的數(shù)據(jù)，08年的也是。而景興紙業(yè)09年的營業(yè)收入、營業(yè)成本、銷售毛利、銷售成本率比其08年的都有所增加，但其銷售成本率09年的與08年的相比是有所下降的。但銷售成本率是低于福建南紙公司的。但是其期間費用卻增加了。并且景興紙業(yè)的09年的營業(yè)收入比08年的營業(yè)收入有所增加，同樣其期間費用09年的較之08年的都有所增加。 : 通過以上分析，我們可以看出,銷售毛利率的高低對銷售凈利率產(chǎn)生正面影響，銷售費用率時有所上升的，這不僅是其本身絕對數(shù)的上升而致，還是由于主營業(yè)務收入的減少。因此該公司不僅應該降低銷售成本率，最重要的是不斷提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)和管理成本，從而提高經(jīng)濟效益水平和提升銷售凈利率。下面我們將結合比較分析和影響因素分析來對總資產(chǎn)的運用效率進行分析。平均資產(chǎn)占用率09年的則低于08年，但其營業(yè)收入09年的較08年的有所減少，同時其09年的總資產(chǎn)周轉率比08年的總資產(chǎn)周轉率有所下降，下降了11%。雖然總資產(chǎn)增加了但是其營業(yè)收入反而減少了。但景興紙業(yè)09年的總資產(chǎn)低于08年總資產(chǎn)金額，也低于福建南紙公司的總資產(chǎn)。這表明景興紙業(yè)的資產(chǎn)運用效率要好于福建南紙公司。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉率越快，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同資產(chǎn)占用實現(xiàn)了更多的營業(yè)收入，反之，則越少。這說明福建南紙公司09年的流動資產(chǎn)在一定時期實現(xiàn)的營業(yè)收入多少的能力比08年有所降低。并且其流動資產(chǎn)周轉率也低于福建南紙公司。②影響因素分析:應收賬款周轉率=營業(yè)收入/應收賬款平均余額. 單位:萬元項目福建南紙公司景興紙業(yè)公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年營業(yè)收入應收票據(jù)應收賬款應收賬款平均余額應收賬款周轉率 流動資產(chǎn)周轉率 分析: ，,。并且高于福建南紙。這說明福建南紙公司對應收賬款管理比景興紙業(yè)要好，但福建南紙公司09年的應收賬款的管理效率比08年要略低。它等于營業(yè)成本/存貨平均余額。 。這表明福建南紙公司對存貨的利用率要低于景興紙業(yè)。同事福建南紙公司09年運用存貨獲利的能力更是低于08年的。流動資產(chǎn)周轉率較低的原因主要在于應收賬款的增加和存貨平均余額大幅增加引起的，,在這之中又有80%的是一年以內到期的應收賬款。因此提高流動資產(chǎn)周轉率，關鍵在于提高存貨周轉率，而提高存貨周轉率，關鍵是擴大銷售量，減少庫存。一般而言，固定資產(chǎn)周轉率越高，表明固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)投資適當，資產(chǎn)結構合理,能夠給企業(yè)帶來一定的盈利。,。這表明福建南紙公司固定資產(chǎn)的運用效率要低于景興紙業(yè)，并且其09年的固定資產(chǎn)的運用效率要低于08年的。福建南紙公司總資產(chǎn)的周轉率的下降原因是流動資產(chǎn)周轉率下降和固定資產(chǎn)周轉率下降，流動資產(chǎn)周轉率下降主要原因是應收賬款周轉率下降和存貨周轉率的下降共同導致的。因為存貨和應收賬款較多，周轉速度較慢，制約資產(chǎn)的運用效率，因此該公司要加強對存貨，應收賬款等流動資產(chǎn)的管理，降低其占用資金，提高其周轉速度,又因為固定資產(chǎn)的增加因此公司要同時優(yōu)化資產(chǎn)結構，適當安排流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，提高該公司總資產(chǎn)的運作效率。一個企業(yè)在資本一定，經(jīng)濟效益較好的情況下，適當開展負債經(jīng)營，可以利用財務杠桿為企業(yè)謀取更多的股東權益，從而提高凈資產(chǎn)收益率。這說明該企業(yè)的所有者09年投入的資產(chǎn)占總資產(chǎn)得比中比上一年有所增加，企業(yè)的負債率有所減少，債權人受保護的程度有所增加。這說明福建南紙企業(yè)所有者09年投入的資產(chǎn)占總資產(chǎn)得比中比景興紙業(yè)高，企業(yè)的負債率比其低，債權人受保護的程度比起高。 單位:萬元項目 2008年 2009年負債資產(chǎn)資產(chǎn)負債率 39%58% 權益乘數(shù) 分析:有此表可以看出該公司的資產(chǎn)負債率09年與08年相比增加了19%，同時也引起了權益乘數(shù)的增加。說明該企業(yè)09年以負債取得的資產(chǎn)較08年的少，企業(yè)09年運用外部資金的能力較08年有所下降。這表明企業(yè)并不善于運用外部資金獲取利潤。而且所有者投入的資本在總資產(chǎn)中所占比例較大，債權人受保護的程度較高。但其流動比率還是較較高的，可見其資產(chǎn)占了很大的比率。并且從報表中可以看出除其他應收賬款和應收票據(jù)這兩個賬戶外，流動資產(chǎn)賬戶的其他賬戶的金額都有所增加，同樣在流動負債科目中除應付利息和一年內到期流動負債這兩個科目外，其他的流動負債科目的金額都有所增加。第四部分 綜合評價根據(jù)年報，由于國內外宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化較大，2009 年是公司經(jīng)營發(fā)展遇到困難和挑戰(zhàn)最大的一年，國際金融危機對實體經(jīng)濟持續(xù)影響，新聞紙國內市場產(chǎn)能過剩，海外市場萎縮，產(chǎn)品價格長時間低位運行。報告期公司生產(chǎn)紙、 萬噸，%；銷售紙、%。2009 年度，公司發(fā)生重大虧損，主要原因為： 萬元； 萬元， 萬元； 萬元， 萬元， 萬元， 萬元； 萬元， 萬元。資產(chǎn)周轉率偏低銷售成本率較高應收賬款及存貨的管理資產(chǎn)的結構與負債的結構可以改善資本的結構不合理隨著國際金融危機的不斷蔓延，公司面臨的國內外市場環(huán)境更加復雜，經(jīng)濟危機引起了紙制產(chǎn)品市場的劇烈震蕩，但同時也加快了造紙行業(yè)的整合步伐, 也為有實力的企業(yè)提供了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構調整、承接國際產(chǎn)業(yè)轉移帶來的發(fā)展機遇。從資產(chǎn)負債率的角度出發(fā)，它反映在資產(chǎn)總額中債權人提供資金所占的比例，是衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力，以及在清算時企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益保障的程度，公司連續(xù)兩年來的資產(chǎn)負債率都在上升，09年更是達到58%財務風險較高，尤其在2009年金融危機影響持續(xù)，資金的需求緊張，在公司的負債總額中，%，而且權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)的收益率增加的影響很小，為此公司應適當?shù)恼{整資本結構，相應減少債權資本所占的份額，另外調整負債的結構，適當?shù)臏p少短期債務，增加長期債務，以此減少財務風險。資產(chǎn)周轉率是反映資產(chǎn)運用效率的指標,公司的資產(chǎn)周轉率偏低，原因在于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的周轉率偏低，為此可以調整資產(chǎn)的結構，調整流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比例，流動資產(chǎn)偏低的原因在于應收賬款和存貨，而應收賬款的周轉率明年將會大幅度提高，所以公司應致力于提高存貨的周轉率，可以擴大經(jīng)營，提高產(chǎn)品的銷量，漸而增加營業(yè)收入和減少庫存。企業(yè)應盡快完善循環(huán)機制。附 福建南紙公司資產(chǎn)負債表利潤表景興紙業(yè)公司資產(chǎn)負債表利潤表16 / 1