財(cái)務(wù)管理學(xué)人大第五版-閱讀頁(yè)
2025-07-14 17:30本頁(yè)面
【正文】 種資本成本率，籌資總額分界點(diǎn)，邊界成本率。杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量（1）營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量。：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)247。S)銷售數(shù)量確定247。Q(P–V)–FDOL)S–C–F第頁(yè)24王化成財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EBIT，普通股每股收益變動(dòng)額△EPS，普通股每股收益DEL=（ EAT247。EBIT）（ EPS247。EBIT）；DFL=EBIT247。（3）聯(lián)合杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)原理：固定成本影響息稅前利潤(rùn)；債務(wù)資本固定利息影響收益。DCL(或EPS）247。Q)=EPS）247。S)追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策：直接測(cè)算各邊際資本成本率；與原有最佳匯總。第頁(yè)24王化成列表測(cè)算：公式測(cè)算法：((EBIT–I1)(1–T1))/((EBIT–I2)(1–T))/N2優(yōu)缺點(diǎn)：每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)因素，股東財(cái)富最大化，規(guī)模不大股份（4）資本決策結(jié)構(gòu)的公司價(jià)值比較法含義：公司價(jià)值大小為標(biāo)準(zhǔn)（考慮風(fēng)險(xiǎn)和資本成本）公司價(jià)值測(cè)算：未來(lái)凈收益；股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值；長(zhǎng)期債務(wù)和股票的折現(xiàn)價(jià)值之和。=/；VBSS=((EBIT–I)(1–T))/=+資產(chǎn)定價(jià)模型：KSRFβ(RM–RF)公司最佳資本結(jié)構(gòu)的確定：KSV投資現(xiàn)金流量的分析。（2）現(xiàn)金流量的的計(jì)算：逐項(xiàng)測(cè)算法；單位生產(chǎn)能力估算法；裝置能力指數(shù)法第頁(yè)24王化成折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法（1）凈現(xiàn)值：NPV=[NCF1247。(1+K)2+...+NCFn247。(1+r)tC：每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量；未來(lái)現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值；計(jì)算凈現(xiàn)值。（2）內(nèi)含報(bào)酬率：[NCF1247。(1+r)2+...+NCFn247。(1+r)tC=0：NCF不相等——預(yù)估折現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值，接近于零；插值法。（3）獲利指數(shù)：PI=[NCF1247。(1+K)2+...+NCFn247。247。項(xiàng)目投資決策（1）固定資產(chǎn)更新決策第頁(yè)24王化成運(yùn)營(yíng)資本管理（1）運(yùn)營(yíng)資本的概念廣義上指總營(yíng)運(yùn)資本，就是生產(chǎn)活動(dòng)中的短期資產(chǎn)。多數(shù)指后者。短期資產(chǎn)管理（2）短期資產(chǎn)的持有政策寬松的，適中的，緊縮的（3）短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響：編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，進(jìn)行現(xiàn)金日常控制，企業(yè)收支數(shù)量，確定最佳現(xiàn)金余額，短缺或富余時(shí)策略。18共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥持有成本轉(zhuǎn)換成本總成本=+（T/N）bb特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額，N有價(jià)證券利息率。N二次根號(hào)（2Tb/i）—?dú)W爾現(xiàn)金管理模型基于不確定性的現(xiàn)金管理模型假定：無(wú)法確定預(yù)知每日的現(xiàn)金收支狀況，現(xiàn)金流量服從正態(tài)分布，現(xiàn)金流量和有價(jià)證券之間能夠自由兌換。上限時(shí)適當(dāng)投資有價(jià)證券，降低現(xiàn)金實(shí)際持有水平；下限時(shí)，出售部分有價(jià)證券補(bǔ)充現(xiàn)金。Z*L+/4r）L交易成本，σ有價(jià)證券的日收益率。=/4r）19共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥管理成本：調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用，收集各種信息的費(fèi)用，賬簿的記錄費(fèi)用，收賬費(fèi)用，其他費(fèi)用。盡可能降低應(yīng)收帳款投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和管理成本。（3）應(yīng)收賬款的日?？刂菩偶?，電話，個(gè)人拜訪，收款機(jī)構(gòu)，訴訟程序。存貨規(guī)劃及控制（1）存貨的概念、功能與成本必要原材料和在產(chǎn)品，保證生存正常進(jìn)行；必要產(chǎn)成品，有利于銷售；適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，有利于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，防止意外事件造成的損失。20共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥息。A每批訂貨量，F(xiàn)每件存貨的年儲(chǔ)存成本。A/Q平均庫(kù)存量F*A/Q儲(chǔ)存成本T==21共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥因素：預(yù)計(jì)最大日消耗量rS（1/2）*（mrnt）*nt–分類管理按一定標(biāo)準(zhǔn)，按重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為三類，分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。第十章 短期籌資管理自然性融資（1）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)，使用方便，成本低，限制少缺點(diǎn)，時(shí)間短不利于公司對(duì)資本的統(tǒng)籌。22共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥（2）應(yīng)付費(fèi)用第十一章 股利理論與政策股利理論（1）股利無(wú)關(guān)理論內(nèi)容；假設(shè)條件；數(shù)學(xué)證明。23共頁(yè)出版：人民大學(xué)出版社 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五版 主編：荊新劉俊彥；。股利政策及其選擇（1）股利政策的內(nèi)容分配形式；支付率；每股股利額；分配的時(shí)間。（3）股利政策的影響因素法律因素債務(wù)契約因素，公司自身因素，股東因素，行業(yè)因素（4）股利政策的類型：；；；。24
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