【正文】 下三個方面的投入相對比較重要，即：加快原有設(shè)備的更新及技術(shù)改造，加大技術(shù)開發(fā)力度，爭取在同行業(yè)中處于技術(shù)領(lǐng)先地位；加大先進(jìn)信息技術(shù)管理方法的引進(jìn)力度，強化寶鐵內(nèi)部的信息作業(yè)管理；加大企業(yè)人力資源的投入，包括在人員的聘用、培訓(xùn)和員工素質(zhì)的提高等方面的投入。企業(yè)籌資策略主要明確企業(yè)在籌資指導(dǎo)思想、合理的籌資總規(guī)模目標(biāo)、優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)和所采用的籌資主渠道和方式，以及實現(xiàn)籌資戰(zhàn)略目標(biāo)等方面的主要對策。就寶鐵目前的經(jīng)營現(xiàn)狀而言，采用的租賃方式基本上都是經(jīng)營性租賃，它使寶鐵在財力不足時節(jié)省了相當(dāng)于資產(chǎn)價值的一筆資金，避免設(shè)備因技術(shù)落后必須淘汰而帶來的風(fēng)險，降低了維修費用的負(fù)擔(dān)。所以寶鐵在今后3—5年內(nèi)的企業(yè)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)來源及使用上，可以大膽采用融資租賃的方式。前者可以通過發(fā)行股票或者使用留存收益；后者可以發(fā)行債券或者向各種金融機(jī)構(gòu)借款。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和擴(kuò)張僅僅依靠企業(yè)自身擁有的自由資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，就算企業(yè)經(jīng)營管理者具有長遠(yuǎn)的目光，可以預(yù)測到今后幾年內(nèi)企業(yè)發(fā)展所需要的自由資金量，企業(yè)也不可能保持一個較高比例的自有資金率，因為企業(yè)不可能不向企業(yè)投資者返還投資收益，也不可能不進(jìn)行維持簡單再生產(chǎn)和實現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資，從而不斷提高企業(yè)的留存利潤率。從寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，寶鐵基本上沒有對外舉債，資產(chǎn)負(fù)債表上所有的與企業(yè)負(fù)債經(jīng)營相關(guān)的項目，如短期借款、長期借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等金額全都為零，說明公司所有的日常經(jīng)營、對內(nèi)投資所需的資金全部來自于企業(yè)的自有資金，即企業(yè)擁有的資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤?；I資方法的選擇企業(yè)籌集資金需要通過一定的渠道，采用一定的方式，并使兩者合理地配合起來。企業(yè)的籌資方式同樣也主要包括以下7種，即吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、發(fā)行融資券和租賃籌資。所以，企業(yè)經(jīng)營者的眼睛不應(yīng)只盯在某一種或兩種渠道和方式上，而應(yīng)將視野放到“全方位”的資金籌集活動上，并通過對每種渠道成本的比較，最終選擇最有利于實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的渠道和方式。（三）寶鐵公司今后3—5年內(nèi)的利潤分配策略企業(yè)的稅后利潤按道理是歸股東們所有的，但是這并不意味著股東們要按他們的股份分享所有的利潤，原因是股東大會或者董事會有權(quán)決定利潤部分或者全部留在企業(yè)。從長遠(yuǎn)來講，這種做法是不可取的，企業(yè)股東的當(dāng)前利益固然重要，但是他們更關(guān)心的是企業(yè)長足發(fā)展帶來的巨大效益，因此不應(yīng)該只看到企業(yè)眼前的短期收益，應(yīng)該著眼于企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展。股利分配政策從寶鐵提供的2000年—2002年上半年的財務(wù)資料可知，寶鐵目前實行的是固定的股利發(fā)放率政策，即企業(yè)預(yù)先制定一個股利發(fā)放率，并在一個較長的時期里固定不變的按此比例發(fā)放股利，就寶鐵而言，這一股利發(fā)放率就是各企業(yè)投資者的出資比例。因此，該政策能夠給股東帶來一種穩(wěn)定的投資回報，有助于樹立投資者的信心。因為鋼鐵行業(yè)發(fā)展的相對穩(wěn)定性，以及寶鐵擁有的內(nèi)、外部優(yōu)勢，在今后3—5年內(nèi)寶鐵可以繼續(xù)實行固定的股利發(fā)放率政策。企業(yè)選擇適當(dāng)?shù)呢攧?wù)結(jié)構(gòu)策略，應(yīng)該正確的處理企業(yè)利潤與經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系，以達(dá)到較為合理的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，因此，寶鐵今后3—5年內(nèi)選擇財務(wù)結(jié)構(gòu)策略時應(yīng)該考慮：銷售變化幅度及其穩(wěn)定程度對未來銷售額的變化趨勢預(yù)計是決定財務(wù)結(jié)構(gòu)策略的首要因素，因為杠桿原理就是銷售額較小變化會導(dǎo)致稅后凈收益的較大變化。杠桿程度越高，這種變化幅度越大。但預(yù)計一旦失誤，銷售額下降了，企業(yè)的稅后凈收益則會有較快的降低。企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展前景如果企業(yè)產(chǎn)品比較新，技術(shù)比較先進(jìn)，在未來較長的一段時間里銷售情況看好，則企業(yè)應(yīng)該多提高經(jīng)營杠桿程度，少提高財務(wù)杠桿程度。企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)所處的行業(yè)不同，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況也不同。另外，行業(yè)不同，競爭的劇烈程度也不同。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)類型影響著企業(yè)的籌資方式，固定資產(chǎn)比例高的企業(yè)，一般采取發(fā)行股票或者是借入長期借款，流動性比例高的企業(yè)，一般采取短期借款融資，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，結(jié)合其他因素，選擇較為合適的杠桿程度。相反，如果領(lǐng)導(dǎo)人比較謹(jǐn)慎，保守，則不愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險，寧愿采取較低的經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿。雖然企業(yè)的對內(nèi)投資可以維持其簡單再生產(chǎn)并實現(xiàn)其擴(kuò)大再生產(chǎn)，滿足企業(yè)目前及將來一個較短時期內(nèi)的發(fā)展要求，但是要想謀求企業(yè)的長足發(fā)展，使企業(yè)在日益激烈的市場競爭中立于不敗之地，企業(yè)必須進(jìn)行對外投資。因此，寶鐵必須擯棄目前只有對內(nèi)投資的做法，綜合運用對內(nèi)投資和對外投資，加大對外投資的力度。如：向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借款、吸收直接投資、租賃籌資。由于企業(yè)的自有資金在數(shù)量上是有限的，這勢必會影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)張，所以企業(yè)應(yīng)該有舉債經(jīng)營的思想。（三）大力開展除經(jīng)營性租賃之外的融資租賃，充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢。雖然承租人必須負(fù)擔(dān)租賃期中的設(shè)備維修、保養(yǎng)和保險費用等。因此，對于目前發(fā)展階段的寶鐵，融資租賃不失為一個長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇。寶鐵目前對固定資產(chǎn)采用的是定修制，即隨時發(fā)現(xiàn)問題隨時處理，這種方法雖然能夠及時解決生產(chǎn)過程中發(fā)現(xiàn)的問題，但卻會導(dǎo)致對平時日常維護(hù)的忽視，所以寶鐵應(yīng)該加強固定資產(chǎn)使用信息的時時掌控，抓好平時的維護(hù)、檢修工作，防患于未然。（五）注意與供應(yīng)商和客戶保持緊密聯(lián)系，加快財務(wù)票據(jù)的處理速度。（六）編制合理的費用預(yù)算，嚴(yán)格控制費用支出，尤其是管理費用的支出。（七）鑒于應(yīng)收賬款前五位客戶賬款的高度可回收性，可適當(dāng)放寬這幾個主要客戶的信用限制，適度增強他們的賒銷比例。（八）利用公司的信譽優(yōu)勢，適度擴(kuò)大應(yīng)付賬款的比例，利用客戶資金為自己服務(wù)。因此寶鐵可以利用其信譽優(yōu)勢，提高自己的應(yīng)付賬款比例，在自身資金不夠充裕的情況下，通過占用客戶資金的方式來減少自己的資金占用，這樣就可以在無形中增加企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展需要資金的不斷投入，并把這些投入的資金用于各種對內(nèi)、對外投資，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。96 / 16