影響證券市場宏觀因素-閱讀頁
2025-07-13 03:46本頁面
【正文】 貨幣政策作為國家宏觀調(diào)控的一種手段,對于證券市場的影響是不容忽視的。五、利率變動對證券市場的影響以股市為例，一般情況下,利率變動與股價變動成反相關(guān)關(guān)系。1996年5月1日中央銀行決定實施首次降息,當(dāng)時的股市正從底步啟動,市場從4月份起,就對這一利好作出了積極的提前反應(yīng),消息出臺后雖然出現(xiàn)了暫時的獲利回吐,但很快就步入了持續(xù)的升勢,一個歷時超過兩年的大牛市從此拉開了序幕。這一消息對于已經(jīng)經(jīng)歷4個月調(diào)整的滬深股市帶來了新的刺激,市場很快探底成功,股指由此屢創(chuàng)新高,并在當(dāng)年年底沖上了歷史的高峰(1996年上證指數(shù)增幅65. 14% )。1998年3月25日和1998年7月1日的第四、第五次降息雖然在幅度上明顯低于前三次,但同時對準(zhǔn)備金率作出了大幅度的調(diào)整(由1980年的13%降到1998年的8% ),使得社會融資環(huán)境進(jìn)一步寬松。1998年12月7日,央行決定第六次降低金融機(jī)構(gòu)的存貸利率,一年內(nèi)三次降息的間隔之短,在我國銀行利率調(diào)整歷史上也實屬罕見,這次降息沒有對股市起到立竿見影的作用,但卻使股市在1000點企穩(wěn),也為之后的“5. 19”行情做了鋪墊。這次降息雖然仍激發(fā)了投資者的投資熱情,市場的直接反應(yīng)卻呈現(xiàn)逐步減弱之勢,這是因為市場缺乏能夠引導(dǎo)市場的熱點板快等,但這并不能否定降息對股市的長期利好作用,就是說,政策的利好雖沒有改變市場趨勢,但卻在不斷改變經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境,此次降息為“5. 19”行情的爆發(fā)起到了推波助瀾的作用。五、總結(jié)總的來說,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境本身的發(fā)展?fàn)顩r將對中國證券市場波動性產(chǎn)生顯著的正向影響,而宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對中國證券市場波動性的影響是不確定的,這在一定程度上證明了中國證券市場價格變動對經(jīng)濟(jì)基本面變化的反映功能的缺失；財政政策、貨幣政策、利率的變化將對中國證券市場波動性產(chǎn)生顯著的正向影響,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不會對財政政策、貨幣政策、利率調(diào)整政策調(diào)控中國證券市場的效果產(chǎn)生本質(zhì)性的影響. 參考文獻(xiàn)： [1][N].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報, 20011205.[2][J].山西大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版), 2002(6). [3]王軍波，1999(8). [4]唐齊鳴，2000(12). [5]許均華，2001(9).[6]，2009. [7]韓寧寧.“后危機(jī)時代”,2012(03). [8]劉春雷:我國期貨市場技術(shù)分析有效性實證研究[D],廣東外語外貿(mào)大學(xué)碩士論文,2006.
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