【正文】 ，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈強(qiáng)度，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小?！　。?）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保信用憑證?！　∩虡I(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括：發(fā)行者、投資者和銷(xiāo)售商。銀行承兌匯票是銀行對(duì)未到期的票據(jù)予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任?！　。?）回購(gòu)市場(chǎng)　　回購(gòu)市場(chǎng)是通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資借貸所形成的市場(chǎng)。從本質(zhì)上說(shuō)，回購(gòu)協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。短期政府債券市場(chǎng)是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng)，通常將其稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)?！　。?）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)主要有：①不記名；②金額較大；③利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，一般比同期限的定期存款的利率高；④不能提前支取，但是可以在二級(jí)市場(chǎng)上流動(dòng)轉(zhuǎn)讓?！　　」善笔袌?chǎng)　　　　（1）股票的定義　　股票是由股份公司發(fā)行的、表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種能夠給持有者帶來(lái)收益的有價(jià)證券，其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書(shū)?！　。?）股票的分類(lèi)　　根據(jù)股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票?！　　　。?）股票的發(fā)行與交易　　股票發(fā)行市場(chǎng)又被稱(chēng)為股票的一級(jí)市場(chǎng)，是股票發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)資本，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新股票所形成的市場(chǎng)。　　證券交易遵循時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的原則。價(jià)格優(yōu)先原則是指價(jià)格最高的買(mǎi)方報(bào)價(jià)與價(jià)格最低的賣(mài)方報(bào)價(jià)優(yōu)先于其他一切報(bào)價(jià)而成交?！　∥覈?guó)的主要股票價(jià)格指數(shù)有：滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)?！　。?）債券的特征　　作為一種理財(cái)產(chǎn)品，債券具有以下四個(gè)特征：償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性。　?。?）債券的分類(lèi)　?。?）債券市場(chǎng)的功能　　第一，債券市場(chǎng)是債券流通和變現(xiàn)的場(chǎng)所。　　第三，債券市場(chǎng)能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況?！　　　。?）債券的發(fā)行　　債券市場(chǎng)分為兩個(gè)層次：一是債券發(fā)行市場(chǎng)，也稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)；二是債券流通市場(chǎng)，也稱(chēng)為二級(jí)市場(chǎng)。②按面值發(fā)行，按本息相加額到期一次償還，我國(guó)目前發(fā)行的債券大多數(shù)是這種形式。這是國(guó)庫(kù)券的發(fā)行和定價(jià)方式。交易價(jià)格的高低，取決于公眾對(duì)該債券的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率以及人們對(duì)通貨膨脹率的預(yù)期等。債券價(jià)格越高，從二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低；反之則相反?！　。?）證券投資基金的特點(diǎn)　　①規(guī)模經(jīng)營(yíng)　　證券投資基金是通過(guò)發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專(zhuān)業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給持有者的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的金融產(chǎn)品?！　、蹖?zhuān)業(yè)化管理　　證券投資基金由專(zhuān)業(yè)人員管理?！　、苜M(fèi)用低　　基金的管理費(fèi)用低于購(gòu)買(mǎi)股票的費(fèi)用。開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別： 　　表31 封閉式基金與開(kāi)放式基金的比較 　　封閉式基金開(kāi)放式基金交易場(chǎng)所深圳、上海證券交易所基金管理公司或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，部分基金可以在交易所上市交易基金存續(xù)期限有固定的期限沒(méi)有固定的期限基金規(guī)模固定額度，一般不能再增加發(fā)行規(guī)模不固定，但有最低規(guī)模要求贖回限制在期限內(nèi)不能直接贖回基金，需通過(guò)上市交易套現(xiàn)可以隨時(shí)提出購(gòu)買(mǎi)或贖回申請(qǐng)價(jià)格決定因素交易價(jià)格主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定價(jià)格依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定分紅方式現(xiàn)金分紅現(xiàn)金分紅、再投資分紅費(fèi)用%申購(gòu)費(fèi)不超過(guò)申購(gòu)金額的5%　　贖回費(fèi)不超過(guò)贖回金額的3%投資策略不可贖回，無(wú)須提取準(zhǔn)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效隨時(shí)面臨贖回壓力，必須注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平信息披露基金單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次單位資產(chǎn)凈值每個(gè)開(kāi)放日進(jìn)行公告　　，可分為公司型基金和契約型基金?！　、诠拘屯顿Y基金本身是具有法人資格的股份有限公司；契約型投資基金不具有法人資格。　?、苋谫Y渠道不同　　公司型基金具有法人資格，在需要擴(kuò)大規(guī)模、增加資產(chǎn)時(shí)，可以向銀行申請(qǐng)借款；契約型基金一般不向銀行借款?！　?，證券投資基金可劃分為成長(zhǎng)型基金、收入型（收益型）基金和平衡型基金?！　、谕顿Y工具不同　　成長(zhǎng)型基金投資對(duì)象常常是風(fēng)險(xiǎn)較大的金融產(chǎn)品；收入型基金投資對(duì)象一般為風(fēng)險(xiǎn)較小、資本增值有限的金融產(chǎn)品?！　、芘上⑶闆r不同　　成長(zhǎng)型基金一般不會(huì)直接將股息分配給投資者，而是將股息再投資于市場(chǎng)，以追求更高的回報(bào)率；收入型基金一般均按時(shí)派息給投資者，使投資者有固定的收入來(lái)源?！　　　。?）證券投資基金的基本當(dāng)事人　　在證券投資基金的治理結(jié)構(gòu)中，有三個(gè)基本的當(dāng)事人，即基金投資人、基金管理人和基金托管人。基金投資人是委托人和受益人，基金管理人和基金托管人是受托人?！　　　。?）按照基礎(chǔ)工具的種類(lèi)劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具?！　。?）按照交易方式，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換?？筛鶕?jù)市場(chǎng)和客戶的需要定制出具有不同支付特征的產(chǎn)品，只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，就可以較隨意地分解、組合，根據(jù)不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品。由于允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金后就簽訂衍生交易合約，利用少量資金就可以進(jìn)行名義金額超過(guò)保證金幾十倍的金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)?！　　　。?）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。　?。?）價(jià)格發(fā)現(xiàn)。大量的交易，形成了衍生金融產(chǎn)品基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品的價(jià)格?！　。?）優(yōu)化資源配置。　　　　金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量某種金融工具的合約?！　〗鹑谶h(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：　　①非標(biāo)準(zhǔn)化合約?！　、诠衽_(tái)交易?！　、蹧](méi)有履約保證?！　　　〗鹑谄谪浐霞s是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期，按約定的條件買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。　　期貨合約的特征：　?、倨谪浐霞s是標(biāo)準(zhǔn)化合約。這使期貨合約具有可轉(zhuǎn)讓性和流動(dòng)性較強(qiáng)等特點(diǎn)。　　期貨合約只有很少一部分進(jìn)行實(shí)物交割，絕大多數(shù)合約都會(huì)在交割期之前以平倉(cāng)的方式了結(jié)。　　④合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。　?、俦ＷC金制度。 　?、鄢謧}(cāng)限額制度?！　、輳?qiáng)行平倉(cāng)制度?！　。?）金融期權(quán)的要素　?、倩A(chǔ)資產(chǎn)，或稱(chēng)標(biāo)的資產(chǎn)，是期權(quán)合約中規(guī)定的雙方買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)或期貨合同?！　、燮跈?quán)的賣(mài)方，是出售期權(quán)的一方，獲得期權(quán)費(fèi)，因而承擔(dān)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)。　?、軋?zhí)行價(jià)格，是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。　?、奁跈?quán)費(fèi)?！　“葱袡?quán)日期不同，金融期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。　　（3）金融期權(quán)的交易策略　　金融期權(quán)有四種基本的交易策略，即買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)、賣(mài)出看漲期權(quán)、買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)、賣(mài)出看跌期權(quán)?！　∥覀冇肅代表期權(quán)費(fèi)，X代表執(zhí)行價(jià)格，P代表到期市場(chǎng)價(jià)格，可得看漲期權(quán)買(mǎi)方收益的公式：　　買(mǎi)方的收益=PXC（如果P≥X）　　買(mǎi)方的收益=C（如果PX）　?、谫u(mài)出看漲期權(quán)　　與買(mǎi)入期權(quán)相對(duì)應(yīng)的是賣(mài)出看漲期權(quán)。期權(quán)賣(mài)出者的最大利潤(rùn)是出售期權(quán)所得到的期權(quán)費(fèi)，最大損失隨著基礎(chǔ)金融工具價(jià)格的上漲水平而定?！　、圪I(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)　　當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將下跌時(shí)，除了可以選擇賣(mài)出看漲期權(quán)外，還可以選擇買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。對(duì)于賣(mài)出看跌期權(quán)的交易者而言，他預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將上漲?！　　　』Q是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人，按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，相互交換等值現(xiàn)金流的合約?；Q市場(chǎng)存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。如果一方對(duì)期限或現(xiàn)金流等特殊要求，常常很難找到交易對(duì)手。最后，對(duì)于期貨和在場(chǎng)內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對(duì)交易雙方都提供了履約保證，而互換市場(chǎng)則沒(méi)有人提供這種保證。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類(lèi)型。廣義的外匯還包括外幣有價(jià)證券，如股票、債券等?！　　　】臻g統(tǒng)一性和時(shí)間連續(xù)性?！　。?）調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求?！　。?）運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)?！”ｋU(xiǎn)市場(chǎng)　　　保險(xiǎn)市場(chǎng)概述　　　　保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)，承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。　　　?。?）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分?jǐn)倱p失?！　。?）商業(yè)保險(xiǎn)是基于自愿原則，與眾多面臨相同風(fēng)險(xiǎn)的投保人以簽訂保險(xiǎn)合同，以盈利為目的的保險(xiǎn)方式?！　≡俦ｋU(xiǎn)是指直接保險(xiǎn)人為轉(zhuǎn)移已承保的部分或全部風(fēng)險(xiǎn)而向其他保險(xiǎn)人購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)。黃金稀有而且珍貴，具有儲(chǔ)藏、保值、獲利等金融屬性，黃金極易變現(xiàn)，這是當(dāng)代黃金的貨幣和金融屬性的一個(gè)突出表現(xiàn)。　　金條含金量的多少被稱(chēng)為成色，通常用百分或者千分含表示?！　　　。?）黃金市場(chǎng)的主要參與者　　黃金市場(chǎng)由供給方和需求方組成?！　。?）國(guó)際主要黃金市場(chǎng)　　世界上大大小小的黃金市場(chǎng)約有40多個(gè)，比較重要的和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等地的黃金市場(chǎng)。如果在一定的價(jià)格上，流量市場(chǎng)供大于求，會(huì)導(dǎo)致存量市場(chǎng)的供給過(guò)剩，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格下降；反之，則會(huì)上升。因此，一般而言，在面對(duì)通貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值增值的作用。相反，如果實(shí)際利率下降，機(jī)構(gòu)急于持有黃金的機(jī)會(huì)就會(huì)減少，從而促進(jìn)黃金需求的增加，導(dǎo)致黃金價(jià)格的上升?！　　》康禺a(chǎn)市場(chǎng)　　　　房地產(chǎn)即不動(dòng)產(chǎn)，是指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權(quán)益?！　　　》康禺a(chǎn)的投資方式包括：房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、房地產(chǎn)租賃和房地產(chǎn)信托。個(gè)人住房投資在個(gè)人資產(chǎn)的投資組合中占有很重要的地位?！　。?）房地產(chǎn)信托，指房地產(chǎn)擁有者將該房地產(chǎn)委托給信托公司，由信托公司按照委托者的要求進(jìn)行管理、處分和收益，信托公司再對(duì)該信托房地產(chǎn)進(jìn)行租售或委托專(zhuān)業(yè)物業(yè)公司進(jìn)行物業(yè)經(jīng)營(yíng)，幫助投資者獲取溢價(jià)或管理收益。很多情況下，房地產(chǎn)升值對(duì)房地產(chǎn)回報(bào)率的影響要大大高于年度凈現(xiàn)金流的影響。房地產(chǎn)投資的吸引力還來(lái)自于高財(cái)務(wù)杠桿率的使用。當(dāng)房產(chǎn)收益高于借款成本時(shí)，這種杠桿投資的價(jià)值優(yōu)勢(shì)十分明顯。房地產(chǎn)投資品單位價(jià)值高，且無(wú)法轉(zhuǎn)移，其流動(dòng)性較弱，特別是在市場(chǎng)不景氣時(shí)期變現(xiàn)難度更大。房地產(chǎn)價(jià)值受政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境等因素的影響較大?！　∮绊懛康禺a(chǎn)價(jià)格的因素很多，主要有：①行政因素。②社會(huì)因素。③經(jīng)濟(jì)因素。由于利率水平是資金使用成本的反映，利率上升不僅帶來(lái)開(kāi)發(fā)成本的，也將提高房地產(chǎn)投資者的機(jī)會(huì)成本，因此會(huì)降低房地產(chǎn)的社會(huì)需求，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的下降。④自然因素?！　　　　∈詹仄肥袌?chǎng)　　　　藝術(shù)品投資是一種中長(zhǎng)期投資，其價(jià)值隨著時(shí)間而提升。當(dāng)某種藝術(shù)品體現(xiàn)出高收益的時(shí)候，其他投資者就會(huì)紛紛加入到這個(gè)市場(chǎng)中，使得收益率下降。藝術(shù)品投資與個(gè)人的偏好有很大關(guān)系，不同的藝術(shù)品對(duì)于不同的投資者來(lái)說(shuō)，價(jià)值有較大差異?！　　　∫话愣裕磐姘ㄓ衿?、陶瓷、古籍和古典家具、竹刻牙雕、文房四寶、錢(qián)幣，有時(shí)也可以延至根雕、微章、郵品、電話卡及一些民俗收藏品。　　　　紀(jì)念幣是各國(guó)政府或中央銀行為某一紀(jì)念題材而限量發(fā)行的具有一定面值的貨幣。　　　　金融市場(chǎng)的全球化推動(dòng)了全球金融市場(chǎng)監(jiān)管制度以及交易規(guī)則趨同。各國(guó)清算交易機(jī)構(gòu)的跨國(guó)合并促進(jìn)了清算系統(tǒng)的高度整合，清算方式趨于統(tǒng)一，提高了金融市場(chǎng)運(yùn)行效率?！　　≈袊?guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展　　　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)的法律機(jī)制逐漸完善，市場(chǎng)寬度和厚度不斷增加，市場(chǎng)功能日趨深化，對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高。　　　　隨著金融市場(chǎng)體系的逐漸形成，我國(guó)金融市場(chǎng)功能不斷深化?！　。?）金融市場(chǎng)的厚度逐漸增加，金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)在，資源配置能力顯著提高?！　　　≡诮鹑谑袌?chǎng)發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)金融市場(chǎng)基本制度建設(shè)不斷改進(jìn)和完善，為維護(hù)市場(chǎng)公正透明的環(huán)境、保護(hù)市場(chǎng)主體的合法權(quán)益、保障市場(chǎng)順暢運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)。　　其次是金融市場(chǎng)監(jiān)私家車(chē)何不 系逐漸形成，形成了以人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)分工合作、溝通協(xié)調(diào)，較為完整的金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)?！　　　〗陙?lái)，我國(guó)履行加入世界貿(mào)易組織的承諾，金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度逐年提高，引進(jìn)的外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量快速增加，開(kāi)展業(yè)務(wù)的地域范圍與業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氛圍逐漸加強(qiáng)，多家合資證券公司、基金管理公司也先后成立，同時(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)主體也積極參與國(guó)際市場(chǎng)，“走出去”步伐不斷加快?！咀煮w：大 中 小】【打印】 　理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展　　2002年，第一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)世，標(biāo)志著銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。　　從2004年開(kāi)始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財(cái)產(chǎn)品，此時(shí)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)涵都比較簡(jiǎn)單，基本就是銀行以投資門(mén)檻、流動(dòng)性為條件，出讓自己的一部分低風(fēng)險(xiǎn)投資收益給客戶。　　2005年12月，銀監(jiān)會(huì)允許獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類(lèi)掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，為以后中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。它主要投資于信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具，包括國(guó)債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購(gòu)以及高信用級(jí)別的企業(yè)債、公司債、短期融資券，以及法律法規(guī)允許投資的其他金融工具。該類(lèi)產(chǎn)品通常被作為活期存款的替代品?！　　屠碡?cái)產(chǎn)品　　　　債券型理財(cái)產(chǎn)品是以國(guó)債、金融債和中央銀行杜撰為主要投資對(duì)象的銀行理財(cái)產(chǎn)品。債券型理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)知度更，客戶容易理解?！　　　屠碡?cái)產(chǎn)品資金主要投向銀行間債券市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)和企業(yè)債市場(chǎng)?！　　　∧壳埃虡I(yè)銀行推出的債券型理財(cái)產(chǎn)品的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和中央銀行杜撰等信用等級(jí)高、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小的產(chǎn)品，因此其