企業(yè)并購的概念-閱讀頁
2025-07-12 08:41本頁面
【正文】 百分比（%）數(shù)目百分比（%）數(shù)目百分比（%）數(shù)目百分比（%）數(shù)目百分比（%）橫向并購18317825691314974縱向并購6104314821513897混合并購3459193613877228838489合 計58100314100538100155100192100資料來源：威廉謝佩德．市場勢力與福利導(dǎo)論．北京：商務(wù)印書館，1980．160在法國，1960年—1970年期間發(fā)生并購的企業(yè)數(shù)高達1 850家，平均每年185家，相當(dāng)于戰(zhàn)前的10倍；在日本，大公司不斷利用其有利地位，并購排擠中小企業(yè)，使大量的中小企業(yè)紛紛倒閉。進行這種并購的主要目的是謀求生產(chǎn)經(jīng)營多樣化，降低經(jīng)營風(fēng)險。在1976年—1978年間，金額在1億美元以上的并購就有130家，如美孚石油公司以10億美元買下了麥考爾公司。 第四次并購浪潮第四次并購浪潮發(fā)生在20世紀(jì)70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮。在1985年的并購高潮中，發(fā)生了3 000多起并購。1978年以后，英國工商業(yè)中被并購的企業(yè)資產(chǎn)每年都在10億英鎊以上。如表15所示。這種并購形式的產(chǎn)生與一種資信低、風(fēng)險大、利率高的債券——即“垃圾債券”有關(guān)，這一金融工具是由邁克爾垃圾債券的大量發(fā)行，可以使公司利用杠桿融資方式籌措到巨款來進行并購活動。例如，1988年底，亨利表15 英國商業(yè)和工業(yè)企業(yè)的并購趨勢年 份并購數(shù)量被并購資產(chǎn)價值（百萬英鎊）1963888352196494050519651 0005171966807500196776382219689461 946196960793519707931 122197188491119721 2102 53219731 2051 340197450450819753152911976353427197748281219785671 14019795341 65619804691 47519814521 14419824632 20619834472 34319845075 243資料來源：勞杰實際上在這次并購浪潮中，橫向并購、縱向并購和混合并購多種形式并存。并購形式的多樣化，有利于從總體上調(diào)整資產(chǎn)存量，優(yōu)化資源配置，促進生產(chǎn)力的發(fā)展。有些公司為了獲得某種先進的生產(chǎn)技術(shù)，有的甚至為了得到目標(biāo)公司的某個人才，竟不惜將整個公司買下。有的目標(biāo)公司為了防止被并購，在其每份股票上附一張購股權(quán)證，允許其持有者按協(xié)定價格購入一般優(yōu)先股。還有的公司甚至將其經(jīng)營效益最好的子公司賣掉，以降低自身對其他公司的吸引力，保全公司內(nèi)的其他子公司不被并購。在這一時期，跨國并購進一步發(fā)展。到1988年，%，并且呈上升勢頭。日本的跨國并購對象主要在美國，以住友、三菱、三井、芙蓉集團為代表的日本大企業(yè)對美國的電腦、半導(dǎo)體等高科技企業(yè)特別感興趣。跨國并購的目的往往是為了獲得新技術(shù)和礦物原料，開拓國際市場及多角化經(jīng)營。英國在1970年—1975年的6年時間內(nèi)，工商業(yè)企業(yè)中發(fā)生并購4 911起，；而在1985年—1990年的6年期間內(nèi)，共發(fā)生并購6 309起，%，增加了12倍，平均每起達1 ，增加了9倍。1975年，；而到1984年，每起并購的平均規(guī)模為1975年的9倍多，%。 第五次并購浪潮第五次并購浪潮始于20世紀(jì)90年代中期，一直延續(xù)至今。 第五次并購浪潮的成因首先，科學(xué)技術(shù)特別是通信技術(shù)的突破為并購活動創(chuàng)造了很多機會。光纖等新技術(shù)的誕生，創(chuàng)造了遠程通信的新形式，使通信成本大大降低。其次，政府反托拉斯政策的轉(zhuǎn)變?yōu)椤皬姀娐?lián)合”打開了方便之門。在英國，有《公平交易法》、《競爭法》、《反投資舞弊法》、《城市法規(guī)》、《公司法》、《證券法》等法律對企業(yè)的并購行為作了詳細和嚴格的規(guī)定，特別對電視、新聞、通信、金融等行業(yè)的并購都有非常嚴厲的管制法規(guī)；在美國則有《謝爾曼反托拉斯法》、《克雷頓反托拉斯法》、《塞勒凱弗維爾法》、《1968年并購準(zhǔn)則》、《威廉姆斯法案》、《反托拉斯并購準(zhǔn)則》、《1982年并購準(zhǔn)則》等法規(guī)、法律，對通信、新聞傳播、影視娛樂、金融等自然壟斷或壟斷競爭行業(yè)的并購也有極為嚴厲的限制。由于90年代克林頓政府在公共管制政策上的放松，大大降低了某些壟斷行業(yè)和公用事業(yè)的進入壁壘，甚至鼓勵一些行業(yè)進行合并，以便在國際競爭中取得有利的地位。11 / 1
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1