【正文】 并投入企業(yè)用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。通常，它應(yīng)當(dāng)在7％～11％之間，各行業(yè)有區(qū)別?，F(xiàn)金再投資比率對比表表4－7企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖4－7通過對同仁堂現(xiàn)金再投資比率指標(biāo)（表4－7）與現(xiàn)金再投資比率分析（圖4－7）可以看出，同仁堂的現(xiàn)金再投資比率在2004年2005年高于九芝堂，在2006 、2002008年低于九芝堂，呈起伏趨勢。％。該指標(biāo)可以反映出現(xiàn)金可以留下來，并投入企業(yè)用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展，由此看在2007年和2006年 2008年較好，現(xiàn)金自給能力以及資金實力較強，完全可以通過自給經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金來滿足企業(yè)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資、存貨規(guī)模擴大以及發(fā)放股利需要，較為穩(wěn)定。計算公司如下：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利額該指標(biāo)適當(dāng)看高，支付現(xiàn)金股利越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結(jié)余現(xiàn)金流量的比重越小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。在2008年又有大幅度上升。支付現(xiàn)金股利率越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結(jié)余現(xiàn)金流量的比重較小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。在改善現(xiàn)金流量方面，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注其現(xiàn)金管理狀況，了解發(fā)生現(xiàn)金不足的具體原因。該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的主營業(yè)務(wù)收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若指標(biāo)小于0，則說明資產(chǎn)或服務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價高，或是售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。％。公司作為從事中成藥科研、生產(chǎn)、銷售的專業(yè)公司，近年來一直致力于實施營銷改革，報告期內(nèi)處于行業(yè)和自身改革的雙重影響下，政策環(huán)境和市場的變化都使經(jīng)營困難增加，業(yè)績同比出現(xiàn)下降，報告期內(nèi)，％，2006年是公司“改革、管理”年，以進(jìn)一步深化改革、加強管理為主題，公司的營銷模式、品種研發(fā)、機構(gòu)設(shè)置、員工考核、壓縮成本費用等方面進(jìn)行一系列探索與嘗試，雖然這些新的措施在報告期內(nèi)尚未對公司業(yè)績提升有所貢獻(xiàn)，但是在執(zhí)行過程中公司經(jīng)營活動繁密圍繞市場需求，努力提高經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量，人員隊伍的執(zhí)行能力和市場控制能力都有較好改觀，并使2007年的主營業(yè)務(wù)收入有了明顯的上升。同仁堂應(yīng)采取適當(dāng)措施提高各項權(quán)益資本的利用程度，還應(yīng)該重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，合理安排資產(chǎn)構(gòu)成，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資本積累率表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。資本積累率表5－2企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖5－2通過對同仁堂資本積累率指標(biāo)（表5－2）與資本積累率分析（圖5－2）可以看出，同仁堂的資本積累率高于九芝堂，呈先降后升趨勢，主要是由于本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益都逐年上升，2005年 、年初所有者權(quán)益大于本年所有者權(quán)益增長額，所以呈下降趨勢，年初所有者權(quán)益小于本年所有者權(quán)益增長額，所以呈大幅上升趨勢，資本積累率反映了投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。但結(jié)合企業(yè)總資產(chǎn)收益率來看融資風(fēng)險相對降低，但長期資本的獲利能力降低。企業(yè)應(yīng)加強開拓市場的意識和管理能力，在降低財務(wù)風(fēng)險的同時，適當(dāng)?shù)睦秘?fù)債籌資能力從同仁堂發(fā)展較為穩(wěn)定，處于行業(yè)中游，其主營業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模，同仁堂的資產(chǎn)、利潤的增長是實實在在的。企業(yè)對新技術(shù)的投入也較重視，發(fā)展前景看好。企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高，并且整體有下降趨勢。政府確立了“覆蓋全民基本醫(yī)療服務(wù)”的醫(yī)改方向，從治理商業(yè)賄賂、藥品降價等環(huán)節(jié)入手，大力整頓行業(yè)突出問題。報告期內(nèi)，％，％，％，%。2008 年是不尋常的一年，國內(nèi)外發(fā)生了諸多重大事件，尤其是全球性金融危機深刻， 影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，使國內(nèi)大多企業(yè)在應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化時都面臨不同程度的困難。報告期內(nèi)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革部際協(xié)調(diào)工作小組發(fā)布了《深化醫(yī)療體制改革的意見（征求意見稿）》并完成了向社會公開征求意見，本次征求意見稿中明確指出“充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用”、“創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，扶持中醫(yī)藥發(fā)展，促進(jìn)中醫(yī)藥繼承和創(chuàng)新”，中醫(yī)藥診療已成為提高全民健康水平戰(zhàn)略當(dāng)中重要的組成部分，中醫(yī)藥事業(yè)的發(fā)展也將掀開新的篇章。說明同仁堂應(yīng)收賬款管理效率降低，資產(chǎn)流動性變?nèi)?，短期償債能力也變?nèi)酰⑶矣捎诖尕浿苻D(zhuǎn)率的下降，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，存貨周期變長，表明同仁堂存貨變現(xiàn)速度變慢，同仁堂存貨的運用效率減低，資產(chǎn)流動性降低，同仁堂的盈利能力變?nèi)?。同仁堂繼續(xù)深化營銷改革，在銷售政策上，同仁堂仍舊采取現(xiàn)款銷售和應(yīng)收賬款季度末結(jié)零的措施，加強對經(jīng)銷商的管理。在營銷人員的不斷努力嘗試和探索下，同仁堂的品種優(yōu)勢得到發(fā)揮。%，%，%。%，主要是本期銷售回款增加所致。綜合分析的結(jié)論是： 同仁堂2004年度至2008年度的資產(chǎn)獲利能力的各項指標(biāo)，呈下降趨勢。就該公司自身的資產(chǎn)運用狀況來說，其發(fā)展趨勢還是較好的