【正文】 4－3）可以看出，同仁堂的每元銷售現(xiàn)金凈流入均高于九芝堂與藥業(yè)行業(yè)平均水平。但2007年該指標又有下降，％。由此可以看出，同仁堂每元銷售現(xiàn)金凈流入水平不穩(wěn)定，其中2004年企業(yè)經營活動產生的主營業(yè)務收入對現(xiàn)金的貢獻最大，與九芝堂相比，總體高于九芝堂，在2005年指標相近。（四）每股經營現(xiàn)金流量每股經營現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映企業(yè)為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標。在短期經營中，每股經營現(xiàn)金流量在反映企業(yè)進行資本支出和支付股利的能力方面，要優(yōu)于每股收益。2006年雖然有所上升，高于九芝堂，高于藥業(yè)行業(yè)平均水平，2007年繼續(xù)下降，并低于九芝堂與藥業(yè)行業(yè)平均水平，08年又有回升，高于九芝堂，高于藥業(yè)行業(yè)平均水平。同仁堂每股經營現(xiàn)金流量指標呈不穩(wěn)定狀態(tài)。表明企業(yè)每股普通在外的普通股所產生的現(xiàn)金流量較少，反映了利用權益資本獲得經營活動凈流量的能力較差，應引起注意。全部資產現(xiàn)金回收率對比表表4－5企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖4－5通過對同仁堂全部資產現(xiàn)金回收率指標（表4－5）與全部資產現(xiàn)金回收率分析（圖4－5）可以看出，同仁堂的全部資產現(xiàn)金回收率呈起伏狀態(tài)。說明同仁堂用全部資產獲取現(xiàn)金的能力有所下降?，F(xiàn)金流量適合比率對比表表4－6企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖4－6通過對同仁堂現(xiàn)金流量適合比率指標（表4－6）與現(xiàn)金流量適合比較分析（圖4－6）可以看出，同仁堂的現(xiàn)金流量適合比率均高于九芝堂。通過計算分析，該指標2004年與2006年高于1，就意味著企業(yè)經營活動所形成的現(xiàn)金流入能夠滿足日常需要，企業(yè)可以考慮償還債務減輕利息負擔，擴大經營裹膜或增加長期投資。（七）現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再投資比率，是指經營活動現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率。通常，它應當在7％～11％之間，各行業(yè)有區(qū)別。％。計算公司如下：現(xiàn)金股利保障倍數＝經營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利額該指標適當看高，支付現(xiàn)金股利越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結余現(xiàn)金流量的比重越小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。支付現(xiàn)金股利率越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結余現(xiàn)金流量的比重較小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。該指標若大于0，表示企業(yè)本年的主營業(yè)務收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若指標小于0，則說明資產或服務不適銷對路、質次價高，或是售后服務等方面存在問題，市場份額萎縮。公司作為從事中成藥科研、生產、銷售的專業(yè)公司，近年來一直致力于實施營銷改革，報告期內處于行業(yè)和自身改革的雙重影響下，政策環(huán)境和市場的變化都使經營困難增加，業(yè)績同比出現(xiàn)下降，報告期內，％，2006年是公司“改革、管理”年，以進一步深化改革、加強管理為主題，公司的營銷模式、品種研發(fā)、機構設置、員工考核、壓縮成本費用等方面進行一系列探索與嘗試，雖然這些新的措施在報告期內尚未對公司業(yè)績提升有所貢獻，但是在執(zhí)行過程中公司經營活動繁密圍繞市場需求，努力提高經濟運行質量，人員隊伍的執(zhí)行能力和市場控制能力都有較好改觀，并使2007年的主營業(yè)務收入有了明顯的上升。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。資本積累率表5－2企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖5－2通過對同仁堂資本積累率指標（表5－2）與資本積累率分析（圖5－2）可以看出，同仁堂的資本積累率高于九芝堂，呈先降后升趨勢，主要是由于本年所有者權益增長額與年初所有者權益都逐年上升，2005年 、年初所有者權益大于本年所有者權益增長額，所以呈下降趨勢，年初所有者權益小于本年所有者權益增長額，所以呈大幅上升趨勢，資本積累率反映了投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。企業(yè)應加強開拓市場的意識和管理能力，在降低財務風險的同時，適當的利用負債籌資能力從同仁堂發(fā)展較為穩(wěn)定，處于行業(yè)中游，其主營業(yè)務已經達到了相當大的規(guī)模，同仁堂的資產、利潤的增長是實實在在的。企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。政府確立了“覆蓋全民基本醫(yī)療服務”的醫(yī)改方向，從治理商業(yè)賄賂、藥品降價等環(huán)節(jié)入手，大力整頓行業(yè)突出問題。報告期內，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革部際協(xié)調工作小組發(fā)布了《深化醫(yī)療體制改革的意見（征求意見稿）》并完成了向社會公開征求意見，本次征求意見稿中明確指出“充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用”、“創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，扶持中醫(yī)藥發(fā)展，促進中醫(yī)藥繼承和創(chuàng)新”，中醫(yī)藥診療已成為提高全民健康水平戰(zhàn)略當中重要的組成部分，中醫(yī)藥事業(yè)的發(fā)展也將掀開新的篇章。同仁堂繼續(xù)深化營銷改革，在銷售政策上，同仁堂仍舊采取現(xiàn)款銷售和應收賬款季度末結零的措施，加強對經銷商的管理。%，%，%。綜合分析的結論是： 同仁堂2004年度至2008年度的資產獲利能力的各項指標，呈下降趨勢