同仁堂財(cái)務(wù)狀況綜合分析-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 4－3）可以看出，同仁堂的每元銷售現(xiàn)金凈流入均高于九芝堂與藥業(yè)行業(yè)平均水平。但2007年該指標(biāo)又有下降，％。由此可以看出，同仁堂每元銷售現(xiàn)金凈流入水平不穩(wěn)定，其中2004年企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)最大，與九芝堂相比，總體高于九芝堂，在2005年指標(biāo)相近。（四）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說(shuō)是反映企業(yè)為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。在短期經(jīng)營(yíng)中，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在反映企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力方面，要優(yōu)于每股收益。2006年雖然有所上升，高于九芝堂，高于藥業(yè)行業(yè)平均水平，2007年繼續(xù)下降，并低于九芝堂與藥業(yè)行業(yè)平均水平，08年又有回升，高于九芝堂，高于藥業(yè)行業(yè)平均水平。同仁堂每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)呈不穩(wěn)定狀態(tài)。表明企業(yè)每股普通在外的普通股所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較少，反映了利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量的能力較差，應(yīng)引起注意。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率對(duì)比表表4－5企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖4－5通過(guò)對(duì)同仁堂全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)（表4－5）與全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率分析（圖4－5）可以看出，同仁堂的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈起伏狀態(tài)。說(shuō)明同仁堂用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力有所下降?，F(xiàn)金流量適合比率對(duì)比表表4－6企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖4－6通過(guò)對(duì)同仁堂現(xiàn)金流量適合比率指標(biāo)（表4－6）與現(xiàn)金流量適合比較分析（圖4－6）可以看出，同仁堂的現(xiàn)金流量適合比率均高于九芝堂。通過(guò)計(jì)算分析，該指標(biāo)2004年與2006年高于1，就意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流入能夠滿足日常需要，企業(yè)可以考慮償還債務(wù)減輕利息負(fù)擔(dān)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)裹膜或增加長(zhǎng)期投資。（七）現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再投資比率，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率。通常，它應(yīng)當(dāng)在7％～11％之間，各行業(yè)有區(qū)別。％。計(jì)算公司如下：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利額該指標(biāo)適當(dāng)看高，支付現(xiàn)金股利越高，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結(jié)余現(xiàn)金流量的比重越小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。支付現(xiàn)金股利率越高，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結(jié)余現(xiàn)金流量的比重較小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若指標(biāo)小于0，則說(shuō)明資產(chǎn)或服務(wù)不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，市場(chǎng)份額萎縮。公司作為從事中成藥科研、生產(chǎn)、銷售的專業(yè)公司，近年來(lái)一直致力于實(shí)施營(yíng)銷改革，報(bào)告期內(nèi)處于行業(yè)和自身改革的雙重影響下，政策環(huán)境和市場(chǎng)的變化都使經(jīng)營(yíng)困難增加，業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下降，報(bào)告期內(nèi)，％，2006年是公司“改革、管理”年，以進(jìn)一步深化改革、加強(qiáng)管理為主題，公司的營(yíng)銷模式、品種研發(fā)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、員工考核、壓縮成本費(fèi)用等方面進(jìn)行一系列探索與嘗試，雖然這些新的措施在報(bào)告期內(nèi)尚未對(duì)公司業(yè)績(jī)提升有所貢獻(xiàn)，但是在執(zhí)行過(guò)程中公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繁密圍繞市場(chǎng)需求，努力提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，人員隊(duì)伍的執(zhí)行能力和市場(chǎng)控制能力都有較好改觀，并使2007年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有了明顯的上升。資本積累率表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。資本積累率表5－2企業(yè)20042005200620072008同仁堂九芝堂圖5－2通過(guò)對(duì)同仁堂資本積累率指標(biāo)（表5－2）與資本積累率分析（圖5－2）可以看出，同仁堂的資本積累率高于九芝堂，呈先降后升趨勢(shì)，主要是由于本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益都逐年上升，2005年 、年初所有者權(quán)益大于本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額，所以呈下降趨勢(shì)，年初所有者權(quán)益小于本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額，所以呈大幅上升趨勢(shì)，資本積累率反映了投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)開(kāi)拓市場(chǎng)的意識(shí)和管理能力，在降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，適當(dāng)?shù)睦秘?fù)債籌資能力從同仁堂發(fā)展較為穩(wěn)定，處于行業(yè)中游，其主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模，同仁堂的資產(chǎn)、利潤(rùn)的增長(zhǎng)是實(shí)實(shí)在在的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。政府確立了“覆蓋全民基本醫(yī)療服務(wù)”的醫(yī)改方向，從治理商業(yè)賄賂、藥品降價(jià)等環(huán)節(jié)入手，大力整頓行業(yè)突出問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革部際協(xié)調(diào)工作小組發(fā)布了《深化醫(yī)療體制改革的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》并完成了向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，本次征求意見(jiàn)稿中明確指出“充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用”、“創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，扶持中醫(yī)藥發(fā)展，促進(jìn)中醫(yī)藥繼承和創(chuàng)新”，中醫(yī)藥診療已成為提高全民健康水平戰(zhàn)略當(dāng)中重要的組成部分，中醫(yī)藥事業(yè)的發(fā)展也將掀開(kāi)新的篇章。同仁堂繼續(xù)深化營(yíng)銷改革，在銷售政策上，同仁堂仍舊采取現(xiàn)款銷售和應(yīng)收賬款季度末結(jié)零的措施，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商的管理。%，%，%。綜合分析的結(jié)論是： 同仁堂2004年度至2008年度的資產(chǎn)獲利能力的各項(xiàng)指標(biāo)，呈下降趨勢(shì)
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