企業(yè)資金管理與財(cái)務(wù)知識分析-閱讀頁
2025-07-07 18:13本頁面
【正文】 量有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率） ③短缺成本同現(xiàn)金持有量成反比（二）存貨模式：只考慮機(jī)會成本、轉(zhuǎn)換成本216。 Q最佳現(xiàn)金持有量 F 每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本 T 一個(gè)周期現(xiàn)金總需求量 K有家證券利息率 即：TC＝（Q／2）K＋（T／Q）F (1)最佳現(xiàn)金持有量 Q=根號（2TF/K） 最低現(xiàn)金管理成本 TC最低=根號（2TFK）（三）隨機(jī)模式：H為上限，L為下限，Z為目標(biāo)控制線 H=3Z2LF每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本 K 有價(jià)證券的日利息率 σ每日現(xiàn)金與余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 應(yīng)收賬款。減少壞賬損失與管理成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益率。 應(yīng)收賬款的成本：機(jī)會成本：指資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其他投資時(shí)所喪失的收益。 壞賬成本指應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給應(yīng)收賬款持有企業(yè)帶來的損失。應(yīng)收賬款平均余額、壞賬損失。股利的形式①現(xiàn)金股利 —— 指以現(xiàn)金支付的股利。經(jīng)常采用 不利：現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金 條件：有足夠的現(xiàn)金 ②.財(cái)產(chǎn)股利 —— 指以現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)支付的股利 支付手段：有價(jià)證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷售）③.負(fù)債股利 —— 指以公司負(fù)債的方式支付股利 支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券 ④.股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付 紐約股票交易規(guī)定，當(dāng)派發(fā)的股票數(shù)量不超過現(xiàn)在外部股份數(shù)量的25％時(shí)，稱為股票股利，超過25％則稱為股票分割。2．固定股利支付率政策 范圍：要求企業(yè)對未來的支付能力做出較好的判斷 優(yōu)點(diǎn)：（1）固定股利會給股票市場和股東傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，有利于樹立企業(yè)形象，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格。 缺點(diǎn)：股利分配與企業(yè)的盈利狀況脫節(jié)，不考慮企業(yè)發(fā)展對內(nèi)部積累的需要，不利于降低企業(yè)的籌資成本；當(dāng)企業(yè)盈利很少時(shí)，支付原來股利會造成資金短缺。 缺點(diǎn)：股利頻繁變動(dòng)，會造成“企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定”的現(xiàn)象，不利于企業(yè)形象和企業(yè)股價(jià)穩(wěn)定。 股票股利和股票分割的異同：股票股利是指公司將應(yīng)分給投資者的股利以股票形式發(fā)放，（紅股）；股票分割（拆股）是指股份公司用某一特定數(shù)額的新股按一定比例交換一定數(shù)額的流通在外的股份（將面值高的股份換成面值低的股份）相同：兩者產(chǎn)生的效果相似，都是在不增加股東權(quán)益的情況下增加股票的數(shù)量，從而降低每股的票面價(jià)值，最終是股票的市價(jià)下跌。只有在公司股價(jià)幾句上漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才使用股票分割。主要作用：揭示客觀存在的差異。 比較分析法①直比分析②趨勢分析?。?）直比分析類型 直比分析是指將同一指標(biāo)兩個(gè)數(shù)值進(jìn)行直接對比。 確定基期，分析實(shí)務(wù)中一般有兩種選擇： 定比和環(huán)比②比率分析法通過計(jì)算互為相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相對數(shù)值，從而考察和衡量企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)效果的分析方法216。③、因素分析法為深入分析某一指標(biāo)，而將該指標(biāo)按構(gòu)成因素進(jìn)行分解，分別測定各因素變動(dòng)對該項(xiàng)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。 該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)，否則反之。 ⑤權(quán)益乘數(shù)：指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)（三）營運(yùn)能力比率１資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)工作量／資產(chǎn)平均余額２存貨周轉(zhuǎn)率＝本期銷售成本／存貨平均余額３應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝本期銷售凈收入／應(yīng)收賬款平均余額４流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售收入凈額／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額５固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售收入凈額／固定資產(chǎn)平均余額６總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售收入凈額／總資產(chǎn)平均余額（四）盈利能力比率 （一）營業(yè)利潤率＝本期營業(yè)利潤／本期營業(yè)收入 （二）營業(yè)凈利率＝本期凈利潤／本期營業(yè)收入 （三）成本費(fèi)用利潤率＝利潤總額／成本費(fèi)用總額 （四）總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤／總資產(chǎn)平均余額 （五）總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤／總資產(chǎn)平均余額 （六）凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／凈資產(chǎn)平均余額５上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 每股收益＝上述公式可用符號表示為： EPS——普通股每股收益；EBIT——息稅前利潤； DP——優(yōu)先股股利；N——發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股股利＝ 股利支付率＝ 股利支付率越大，公司的凈收益中，分給投資人的越多，企業(yè)自留的比例越小，企業(yè)將來擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力越弱。 市盈率 ＝ 市盈率反映投資人愿意用每股凈利潤的多少倍來購買該種股票。反之，一般認(rèn)為市盈率越低，說明投資人對公司的發(fā)展前景越?jīng)]有信心，越不愿意用凈利潤的更多倍來購買該種股票，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。由于凈資產(chǎn)是按照歷史成本入賬的，歷史成本反映凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值，所以每股凈資產(chǎn)也叫每股賬面價(jià)值 市凈率 ＝ 市盈率反映了市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)。7 / 7
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