【正文】 計算公式的分子負(fù)債總額,既包括長期負(fù)債,也包括流動負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率如此,與之密切相關(guān)的權(quán)益比率、負(fù)債權(quán)益比率也都存在同樣的問題。二是必須到期償還本金。投資資本總額 =[凈利潤利息+（1所得稅率）]247。加權(quán)平均資本成本=負(fù)債比重負(fù)債的稅后成本+權(quán)益成本權(quán)益資本成本 經(jīng)濟利潤的計算公式也可以演變?yōu)椋航?jīng)濟利潤=息前稅后利潤投資資本總額加權(quán)平均資本成本 例如A企業(yè)的投資資本總額為1000萬元，投資資本收益率（息前稅后營業(yè)利潤247。經(jīng)濟利潤=（投資資本收益率加權(quán)平均資本成本率）投資資本總額=（10%9%）1000=10 （萬元）經(jīng)濟利潤的增長率則是將本年的經(jīng)濟利率減去上年經(jīng)濟利潤之后的差額與上年經(jīng)濟利潤的比率；同時為克服短期內(nèi)經(jīng)濟利潤的異常波動，還可計算連續(xù)三年的平均經(jīng)濟利潤的增長率。1）對于企業(yè)來說舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風(fēng)險。而“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力,并且是全部債務(wù)利息,而不是長期債務(wù)利息,它體現(xiàn)了企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件,不能反映債務(wù)本金的償還能力。權(quán)責(zé)發(fā)生制下的高利潤并不意味著企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流量。4 企業(yè)償債能力評價指標(biāo)的改進基于上述分析,為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標(biāo)的局限性,應(yīng)在計算短期償債能力指標(biāo)過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量以及其計量屬性, 也要考慮表外事項可能的影響,以確保償債能力指標(biāo)準(zhǔn)確可靠。加上:(1)待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值；(2)存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。改進后的流動比率計算公式為:流動比率=(流動資產(chǎn)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款和積壓的存貨待處理流動資產(chǎn)凈損失待攤費用 用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款+待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值+存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分)247。1）應(yīng)對速動比率計算公式中的分母“流動負(fù)債”進行改進:(1)流動負(fù)債中剔除預(yù)收賬款；(2)流動負(fù)債中要加上或有負(fù)債可能增加流動負(fù)債的部分。改進后的速動比率計算公式為:速動比率=(速動資產(chǎn)用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款)247。對現(xiàn)金比率計算公式分子項目中的“有價證券”,由按歷史成本計量的賬面價值調(diào)整為變現(xiàn)價值；分母項目中的流動負(fù)債調(diào)整與速動比率分母調(diào)整相同。(流動負(fù)債預(yù)收賬款+或有負(fù)債可能增加流動負(fù)債的部分)?，F(xiàn)提出長期資產(chǎn)負(fù)債率、長期權(quán)益比率和長期負(fù)債權(quán)益比率三個改進后新指標(biāo)。計算公式如下:長期資產(chǎn)負(fù)債率=長期負(fù)債247。(固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)+長期投資),其中:能夠償債的長期資產(chǎn)只包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期投資。用負(fù)債購置部分一般應(yīng)在30%~40%以下,以不超過 1/3 為宜。在實際經(jīng)濟生活中,我國有一些企業(yè),特別是國有企業(yè),購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所需資金 2/3 來自銀行借款,有的甚至百分之百靠借款。2) 長期權(quán)益比率它是所有者權(quán)益中投資在長期資產(chǎn)上這一部分占可償債長期資產(chǎn)的比重。所以這個指標(biāo)的計算公式為:長期權(quán)益比率=長期主權(quán)資金247?？蓛攤L期資產(chǎn)。如果低于50%,說明長期資產(chǎn)中用長期負(fù)債購置的超過一半,財務(wù)風(fēng)險較大。3) 長期負(fù)債權(quán)益比率它是指長期負(fù)債與長期主權(quán)資金的比例。長期主權(quán)資金=長期負(fù)債247。衡量企業(yè)償債能力時，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，還要衡量民營企業(yè)償還本金的能力。一般情況下企業(yè)對外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營資本。因此，基于以上利息保障倍數(shù)存在的問題,應(yīng)在利息保障倍數(shù)分析的基礎(chǔ)上,進一步計算以下三個指標(biāo)以全面衡量債務(wù)償還情況: 1) 債務(wù)本金償付比率債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤247。債務(wù)年限], 該指標(biāo)必須大于1,指標(biāo)值越高說明企業(yè)的償債能力越強。對于一個企業(yè)來說,往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務(wù)本金償還比率,才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。2) 債務(wù)本息償付比率債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量247。比率越高,說明企業(yè)償債能力越強。該指標(biāo)大于1,說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。長期負(fù)債,這一比率反映企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動提供現(xiàn)金償還長期債務(wù)的能力。該比率越高,說明企業(yè)償還長期債務(wù)能力越強。其次應(yīng)利用中期報告對償債能力進行分析，分析出企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)和強勢環(huán)節(jié)。最后應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)對企業(yè)進行分析，以獲取最大利益為目標(biāo)給出對策。因此，償債能力的分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。而這一點對債權(quán)人到期時能否獲得償還是尤為重要的。綜上所述，作者在分析企業(yè)償債能力時主要從短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)兩個方面著手，分析出兩者存在的問題，并針對問題提出了改進方法。企業(yè)償債能力狀況是企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的綜合反映，通過對企業(yè)償債能力的分析，可以說明企業(yè)的財務(wù)狀況及其變動情況。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)之間存在著激烈的商業(yè)競爭，企業(yè)為了在競爭中贏得優(yōu)勢，作為企業(yè)的管理人員首先想到的是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，而企業(yè)的償債能力又是財務(wù)風(fēng)險的重要組成部分，企業(yè)的關(guān)系利益人都關(guān)注企業(yè)的償債能力，所以對企業(yè)的償債能力分析很重要。企業(yè)償債能力的分析都是非常重要的，償債能力的分析準(zhǔn)確與否關(guān)系著債權(quán)人最切身的利益和企業(yè)籌資的可能性，因此只有注意常出現(xiàn)的以上難題，綜合分析評價才能得出正確的結(jié)論。因此，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的償債能力分析非常重要。離別在即，站在人生的又一個轉(zhuǎn)折點上，心中難免思緒萬千，一種感恩之情油然而生。梁老師平日里工作繁多，但在我做畢業(yè)設(shè)計的每個階段，從查閱資料，論文草案的確定和修改，中期檢查，到后期完成論文等整個過程中都給予了我悉心的指導(dǎo)。除了敬佩梁老師的專業(yè)水平外，他的治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)和科學(xué)研究的精神也是我永遠(yuǎn)學(xué)習(xí)的榜樣，并將積極影響我今后的學(xué)習(xí)和工作。感謝生我養(yǎng)我，含辛茹苦的父母。沒有你們就不會有我的今天。同時,也要感謝在論文撰著過程中,幫助過我、并且配合奮斗四年的大學(xué)同學(xué)們,可以興許順?biāo)焱瓿烧撐?是因為一路上有你、有你們,再次發(fā)自內(nèi)心地感謝所有在我論文撰著過程中賜與過我?guī)椭脑S多人,謝謝!參考文獻【1】[M].北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社, 2008年【2】溫亞麗， 【3】張新民，【4】[N].中國財經(jīng)報, 2010年2月【5】[J].會計之友, 2009年3月【6】程劍鳴，《中小企業(yè)融資》，清華大學(xué)出版社，2010 年【7】[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社，2009年【8】[M].大連:東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010年【9】《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，財政部，經(jīng)濟科學(xué)出版社，2009年2月.【10】《企業(yè)會計準(zhǔn)則———應(yīng)用指南》. 年11月.【11】何韌：《財務(wù)報表分析》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2008年版【12】Franco Modigliani, Merton Miller. Corporate Ine Taxes and the Cost of Capital: A Correction [J]. American Economic Review, 2009, (6)【13】Grossman Sanford J, Hart Oliver. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives. The Economics of Information and Uncertainty [M].Chicago: University of Chicago Press, 2010【14】Jensen Michael C, Heckling , William H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure [J] .Journal of Financial Economics, 2010, (3)【15】Sheridan Titman, Robert Weasels. The Determinant of Capital Structure Choice [J].Journal of Finance, 2008, (3)