創(chuàng)業(yè)板上市公司償債能力分析畢業(yè)論文-閱讀頁(yè)
2025-07-06 21:55本頁(yè)面
【正文】 債能力分析 指標(biāo)構(gòu)成短期償債能力是企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還其流動(dòng)負(fù)債的能力,反映企業(yè)償付其日常的到期債務(wù)的能力。在回報(bào)固定的情況下，理應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)降到最低點(diǎn)從投資者的角度來(lái)看,短期償債的能力的強(qiáng)弱是和盈利和投資機(jī)會(huì)密切相關(guān)的相關(guān)。從公司管理者的角度來(lái)說(shuō),較強(qiáng)的短期償債能力意味著公司能更為安穩(wěn)的應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)常使用的短期償債能力指標(biāo)有：速動(dòng)比率、流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。過(guò)高的流動(dòng)比率說(shuō)明公司對(duì)資金利用不夠充分，資金大量滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上，從而使公司獲利能力降低。現(xiàn)金比率反映現(xiàn)金類(lèi)的資產(chǎn)包括了企業(yè)擁有的貨幣資金與持有有價(jià)證券償還日常到期債務(wù)的能力，是最能夠反映出企業(yè)的直接償付其流動(dòng)負(fù)債能力的。本文結(jié)合閱讀的參考文獻(xiàn)及收集的資料，選取流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率，現(xiàn)金流動(dòng)比率四個(gè)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的短期償債能力。2009年上市期達(dá)到峰值，之后流動(dòng)比率緩慢下降。且2006年后最小值也在100%左右波動(dòng)，所有樣本公司都可以通過(guò)變現(xiàn)的方式償還短期負(fù)債。 ，2008和2009年之間顯著得到提高，之后顯著下降。總體看樣本公司所有時(shí)間跨度中速動(dòng)比率均大于1。 ，現(xiàn)金比率均值在2006至2009年保持在100%到200%之間。由此指標(biāo)分析創(chuàng)業(yè)板樣本公司直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。但上市前后此項(xiàng)指標(biāo)并無(wú)明顯的變化。最大值與最小值之間有很大差距，公司在此項(xiàng)指標(biāo)良莠不齊。 本章小結(jié) 綜上分析，創(chuàng)業(yè)板上市公司為了取得上市資質(zhì)，紛紛調(diào)整自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。但是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，采取了保守的財(cái)務(wù)策略，不利于公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模開(kāi)拓市場(chǎng)。即使這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)上沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題,但是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期保持在負(fù)值,有可能在未來(lái)發(fā)作償付長(zhǎng)期債務(wù)的困難,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不難看出，樣本公司在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中償債能力會(huì)變?nèi)?，很可能面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 4 償債能力形成原因分析 外部原因（1）金融環(huán)境的變化如宏觀利率的進(jìn)步、緊縮的貨幣政策等等,都會(huì)增加創(chuàng)業(yè)板籌資與資金運(yùn)作的難度,加重了公司的財(cái)政擔(dān)負(fù),放大了公司的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。央行根據(jù)市場(chǎng)需要調(diào)整貨幣政策,在貨幣緊縮的情況下存款利率增高，利息負(fù)擔(dān)增加公司償債能力變?nèi)?。如《公司法》、《證券法》、《合同法》、《商標(biāo)法》、《票據(jù)法》等等。這些法令法規(guī)對(duì)公司的財(cái)政活動(dòng)既做出了規(guī)定和保護(hù),又做出了相應(yīng)的制約。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的情況下,人們收入穩(wěn)定，內(nèi)需增加，創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)有大量的產(chǎn)品售出,給公司帶來(lái)源源不斷的現(xiàn)金流量,使得公司面對(duì)債務(wù)償還能輕松的面對(duì),公司可以擴(kuò)大規(guī)模步入高速發(fā)展的階段。（4）稅務(wù)環(huán)境的壓力 國(guó)家規(guī)定的稅費(fèi)是無(wú)條件的強(qiáng)制性的法規(guī)，是創(chuàng)業(yè)板上市公司不可脫逃的責(zé)任,所以稅務(wù)環(huán)境會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上司公資金產(chǎn)生重大的影響。 內(nèi)部原因（1）對(duì)科技創(chuàng)新過(guò)于依賴(lài) 創(chuàng)業(yè)板上市公司作為新興企業(yè)，正常的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量與收益大都來(lái)自于先人一步的科技創(chuàng)新?？蒲袆?chuàng)新的成敗，科研的成果能否運(yùn)用到產(chǎn)品生產(chǎn)中去，新技術(shù)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品能否被市場(chǎng)認(rèn)可被廣大消費(fèi)者接受，這都給投資收回帶來(lái)不確定因素。（2）運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不足公司維持正常的運(yùn)營(yíng)需要穩(wěn)定一定規(guī)模的凈現(xiàn)金流量。且公司的運(yùn)營(yíng)模式不成熟，會(huì)帶來(lái)很大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)艱難，不穩(wěn)定的現(xiàn)金流量無(wú)法償付到期債務(wù)，使得創(chuàng)業(yè)板上公司償債能力變?nèi)?。?chuàng)業(yè)板上市公司由于不夠成熟對(duì)應(yīng)收賬款管理不夠嚴(yán)密，可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)收回。市場(chǎng)反應(yīng)與預(yù)期差別較大很容易造成產(chǎn)成品的積壓。135 結(jié)論及建議 結(jié)論當(dāng)今創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展迅速，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量激增，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)無(wú)疑給這些公司提了優(yōu)秀的平臺(tái)。本文研究分析了所用樣本公司的償債能力，并且找出償債能力方面存在的問(wèn)題和影響償債能力的因素。短期償債能力較弱，各企業(yè)間差距大，短期償債能力參差不齊。由于表外因素對(duì)償債能力的影響使創(chuàng)業(yè)板上市公司償債能力變?nèi)酢?建議 長(zhǎng)期償債方面，采用的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)于保守。擴(kuò)大公司規(guī)模，開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)。短期償債方面，面臨的風(fēng)險(xiǎn)稍高。對(duì)于受資金限制比較嚴(yán)重的創(chuàng)業(yè)板公司而言,在一定程度上利用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)幫助企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng),另一方面又減少短期負(fù)債來(lái)降低企業(yè)短期內(nèi)的財(cái)務(wù)壓力,這種資金使用策略是有利于創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)的?？傮w來(lái)看創(chuàng)業(yè)板上市公司在取得上市資質(zhì)后，放松了對(duì)償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，導(dǎo)致多項(xiàng)指標(biāo)質(zhì)量水平下滑。在風(fēng)險(xiǎn)和收益前，制定科學(xué)的財(cái)務(wù)策略。當(dāng)我完成這篇畢業(yè)論文的時(shí)候，滿(mǎn)滿(mǎn)的都是成就感，收獲很多。方老師工作積極，要求嚴(yán)格，在百幫之中抽出時(shí)間批閱指導(dǎo)我們的論文。他們不僅是我學(xué)習(xí)中的導(dǎo)師，也是我生活中的明燈。再一次向身邊的良師益友表示衷心的感謝！16參考文獻(xiàn)[1] [J].(21):711.[2] 王征寒,[J].(21):190193.[3] [J].(11):207207.[4] [J].(16):6061.[5] [J].(27):6768.[6] [J].(3):2022.[7] Grossman Sanford J, Hart Oliver. Corporate Financial Structure and Managerial Economics of Information and Uncertainty [M].Chicago: University of Chicago Press,2010.[8] Franco Modigliani, Merton Miller. Corporate Ine Taxes and the Cost of Capital: A Correction [J].American Economic Review,2009(6):42 45.[9] [J].(3):1920.[10] [J].(14):223224.[11] [J].(4):1618. [12] [J].(21):190193.[13] [J].(14):223224.[14] [J].(4):5457.[15] [J].(4):2527.[16] [J].(9):3939.[17] [J].(2):6263.[18] [J].(15):4547.[19] [J].科教文匯(上旬刊).2010(01):2325.[20] [J].(03):1719.17
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