【正文】 ； 　??；　??；　　 ；　??； 　?。弧　?。多選題】（2009年）宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理可采用的手段有（　）.　　　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)6159030205]第三節(jié)　財(cái)政政策與貨幣政策的搭配　　一、財(cái)政政策與貨幣政策的功能差異不同財(cái)政政策貨幣政策實(shí)施主體政府中央銀行傳導(dǎo)過(guò)程通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出或調(diào)整稅率等直接作用于企業(yè)和居民通過(guò)中介指標(biāo)（如利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、匯率等）的間接調(diào)控政策手段稅收、預(yù)算、補(bǔ)貼、公債等公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策等對(duì)利率變化的影響擴(kuò)張性財(cái)政政策趨向于提高利率（政府占用了民間資金，使金融市場(chǎng)資金緊張，導(dǎo)致市場(chǎng)利率的上漲）——同向擴(kuò)張性的貨幣政策趨向于降低利率（意味著貨幣供應(yīng)量增加，對(duì)利率具有壓抑作用）——反向政策時(shí)滯：（1）積極的財(cái)政政策①認(rèn)識(shí)時(shí)滯：財(cái)政政策≈貨幣政策②決策時(shí)滯：財(cái)政政策＞貨幣政策③行動(dòng)時(shí)滯：財(cái)政政策＞貨幣政策（2）消極的財(cái)政政策：內(nèi)部時(shí)滯=零：財(cái)政政策貨幣政策　　【補(bǔ)充】政策時(shí)滯　　　　【例題　　 　　　　　　　　　　 　　　　　　 　　　　[答疑編號(hào)6159030301]多選題】（2009年）財(cái)政政策與貨幣政策之間的差異，除政策手段不同外，還表現(xiàn)在（　?。??！菊_答案】BCDE【答案解析】差異主要表現(xiàn)在：實(shí)施政策的主體、傳導(dǎo)機(jī)制、政策手段、政策時(shí)滯、對(duì)利率變化的影響。單選題】（2008年）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)施貨幣政策的主體是（　?。?。【正確答案】B【答案解析】中央銀行是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)施貨幣政策的主體。　　+中性的貨幣政策：收支保持基本平衡，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度　　大體一致的配合模式?！　　纠}　　　　　　，設(shè)備閑置　　，物價(jià)迅速上升　　　　[答疑編號(hào)6159030304]　?。骸　。?）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；　?。?）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；　?。?）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；　?。?）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；　?。?）其他外匯資產(chǎn)。如美元、日元、英鎊等記賬外匯（協(xié)定外匯）不經(jīng)有關(guān)國(guó)家管理當(dāng)局批準(zhǔn)不能自由兌換成其他貨幣，也不能向第三者進(jìn)行支付的外匯　?。ǘ﹨R率直接標(biāo)價(jià)法用一定數(shù)量的外國(guó)貨幣等于多少本國(guó)貨幣單位來(lái)表示——常用1美元=間接標(biāo)價(jià)法用一定數(shù)量的本國(guó)貨幣能兌換多少外國(guó)貨幣單位來(lái)表示1元人民幣=　　【補(bǔ)充】目前國(guó)際各大金融中心多采用美元標(biāo)價(jià)法，即以一定數(shù)量的美元為基準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)折合多少其他貨幣。單選題】 1美元＝，所表示匯率的方法是（?。?。【正確答案】A 　　二、匯率制度及其選擇　?。ㄒ唬﹨R率制度　?。汗潭▍R率制度和浮動(dòng)匯率制度。規(guī)定美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤，并建立固定比價(jià)；有關(guān)國(guó)家匯率只在一定幅度內(nèi)波動(dòng)，超過(guò)上下限，該國(guó)央行有義務(wù)干預(yù)匯價(jià)在規(guī)定的幅度內(nèi)浮動(dòng)匯率制度各國(guó)對(duì)匯價(jià)波動(dòng)不加限制，聽(tīng)其隨市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而漲跌，各國(guó)中央銀行只是根據(jù)需要，自由選擇是否進(jìn)行干預(yù)以及把匯價(jià)維持在什么樣的水平上　?。郝?lián)合浮動(dòng)匯率制度成員國(guó)貨幣之間實(shí)行固定匯率，規(guī)定相互間匯率波動(dòng)的幅度不得超過(guò)規(guī)定的上下限，而對(duì)成員國(guó)之外的其他貨幣的匯率則實(shí)行自由浮動(dòng)?！　　纠}　　　　 　　，并與美元建立固定比價(jià)　　　　　　[答疑編號(hào)6159040102]　　【例題　　 　　 　　 　　　　[答疑編號(hào)6159040103]　　（二）人民幣匯率制度　　以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。單選題】（2014年）2005年我國(guó)啟動(dòng)了完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革，其核心內(nèi)容是（?。！菊_答案】D　　三、外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理　　外匯風(fēng)險(xiǎn)（匯率風(fēng)險(xiǎn)）：匯率的變化給交易人帶來(lái)?yè)p失（或盈利）。單選題】在進(jìn)出口貿(mào)易中收付外匯因匯率變動(dòng)而引起的損失稱為（?。??！菊_答案】A【答案解析】進(jìn)出口貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，指在進(jìn)出口貿(mào)易中收付外匯因匯率變動(dòng)而引起的損失。如掙外匯，記貸方。多選題】（2015年）國(guó)際收支平衡表中的經(jīng)常項(xiàng)目包括（?。！菊_答案】ACE　　【例題 　　 　　　　 　　　　[答疑編號(hào)6159040107]　　【例題　　　　　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)6159040108]（兩利取其重，兩害取其輕）要素稟賦學(xué)說(shuō)“H—O定理”赫克歇爾和俄林各貿(mào)易國(guó)應(yīng)主要出口本國(guó)生產(chǎn)要素供給豐裕的要素密集型產(chǎn)品，進(jìn)口本國(guó)生產(chǎn)要素稀缺的要素密集型商品?！　　纠}　　 　　　　　　　　 　　　　　　　　[答疑編號(hào)6159040109]　?。ǘ﹪?guó)際貿(mào)易政策　　　　【補(bǔ)充1】當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，絕對(duì)的自由和絕對(duì)的保護(hù)都是不存在的，通行的是所謂“有管理的自由貿(mào)易政策”，即國(guó)家對(duì)內(nèi)制定關(guān)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的法規(guī)和條例，加強(qiáng)對(duì)本國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易有秩序發(fā)展的管理；對(duì)外通過(guò)協(xié)商，簽訂各種經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)定，以協(xié)調(diào)和發(fā)展各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系。 　　【例題　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)6159040110]多選題】（2013年）下列各項(xiàng)中，屬于保護(hù)貿(mào)易政策措施的有（　）?！菊_答案】ACDE【答案解析】參見(jiàn)教材P62中的介紹。多選題】下列各項(xiàng)中，不屬于保護(hù)貿(mào)易政策措施的有（　）。【正確答案】D　　三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策　?。ㄒ唬﹪?guó)際收支失衡　　，它的平衡只是形式上的?！　。鹤灾餍越灰灼髽I(yè)、單位和個(gè)人由于自身的需要而進(jìn)行的交易區(qū)別：自主性交易系由商業(yè)經(jīng)營(yíng)、單方面支付和投資的需要所引起，與國(guó)際收支其他項(xiàng)目的大小無(wú)關(guān)；調(diào)節(jié)性交易則是因?yàn)閲?guó)際收支其他項(xiàng)目出現(xiàn)差額需要去彌補(bǔ)，才采取的交易調(diào)節(jié)性交易在自主性交易產(chǎn)生不平衡時(shí)所進(jìn)行的用以調(diào)節(jié)收支的彌補(bǔ)性交易　　【注意】判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡主要是看其自主性交易是否平衡。【注意】我國(guó)服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支兩個(gè)項(xiàng)目一般都表現(xiàn)為順差。單選題】（2013年）當(dāng)國(guó)際收支總差額為順差時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備會(huì)相應(yīng)（　　）。【正確答案】B【答案解析】當(dāng)國(guó)際收支總差額為順差時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備會(huì)相應(yīng)增加?！　。何飪r(jià)上漲，本國(guó)貨幣幣值下跌，其出口商品成本隨之提高，出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力削弱。進(jìn)口商品價(jià)格相對(duì)下降，刺激進(jìn)口?！　　　?。蕭條時(shí)期，生產(chǎn)下降，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支惡化。如以財(cái)政減稅或出口退稅方式達(dá)到刺激出口調(diào)整匯率逆差時(shí)，使本國(guó)貨幣匯率下降（貶值），有利于刺激出口，抑制進(jìn)口，改善國(guó)際收支調(diào)整利率中央銀行提高貼現(xiàn)率，帶動(dòng)市場(chǎng)利率的上升，可以起到吸引資本流入的作用，緩和國(guó)際收支逆差信貸利用政府信貸和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款行政性干預(yù)實(shí)行外匯管理，對(duì)外匯收支與匯率實(shí)行直接的行政性干預(yù)　　【例題　　 　　　　 　　 　　 　　　　[答疑編號(hào)6159040202]第三節(jié)　開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析　　一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的總供給與總需求　　（一）開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的總需求　　開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的總需求Y=C+I+G+（X—M）。　?。ㄈ╅_(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民收入均衡　?。骸　　　。ò屠_）： 　?。?）定義：指一國(guó)或地區(qū)是以出口為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，即①面向國(guó)際市場(chǎng)以出口創(chuàng)匯為主要目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)；②通過(guò)出口創(chuàng)匯、進(jìn)口原材料和引進(jìn)資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素進(jìn)一步推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展；③以對(duì)外貿(mào)易作為導(dǎo)向性行業(yè)。　　二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的配合　　（一）政策配合的困難　?。簩?shí)行緊縮性政策可以制止國(guó)內(nèi)通貨膨脹，但國(guó)民收入的減少也會(huì)減少進(jìn)口，使國(guó)際收支盈余更多。　?。簾o(wú)論采取何種解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題的政策，都會(huì)破壞國(guó)際均衡。同時(shí)，國(guó)民收入的減少又會(huì)減少進(jìn)口，從而消除國(guó)際收支赤字?！　。簾o(wú)需調(diào)節(jié)　?。簾o(wú)論采取哪種解決國(guó)際收支不均衡的政策，都會(huì)同時(shí)破壞國(guó)內(nèi)均衡。同時(shí)，國(guó)民收入的增加又會(huì)增加進(jìn)口，從而消除國(guó)際收支盈余?！　。翰捎脭U(kuò)張性政策可以擺脫國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退，但加重了國(guó)際收支赤字；采用緊縮性政策可以減少國(guó)際收支赤字，卻加劇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退?！　。?）貨幣政策的對(duì)外影響一般要大于其對(duì)內(nèi)的影響?！　∝泿耪邔?duì)外，財(cái)政政策對(duì)內(nèi)　　：　?。?）先確定政策實(shí)施目標(biāo)：要解決的主要問(wèn)題是什么　?。?）在選擇最優(yōu)政策配合時(shí)，應(yīng)該注意用一種政策去抵消另一種政策的負(fù)作用?！　。?）不僅要考慮到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況、政策目標(biāo)、政策效應(yīng)等，還要考慮各種復(fù)雜的政治、國(guó)際、國(guó)家歷史傳統(tǒng)等。單選題】（2008年）在“國(guó)內(nèi)通貨膨脹與國(guó)際收支赤字”時(shí)期，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合應(yīng)為（　?。??！菊_答案】C【答案解析】參見(jiàn)教材P69中的介紹?！　。?）導(dǎo)向：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；　　（2）對(duì)象：財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系；　　（3）核心：價(jià)值管理；　?。?）地位：整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理不可或缺的重要組成部分。單選題】（2010）甲公司認(rèn)購(gòu)乙公司發(fā)行的普通股股票，站在甲公司的角度，該項(xiàng)活動(dòng)反映的財(cái)務(wù)關(guān)系是（?。??！赫_答案』C『答案解析』教材74頁(yè)。多選題】（2012初）下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的有（?。??！赫_答案』ABE 　　三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)目標(biāo)觀點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多表示財(cái)富增加越多（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的獲取時(shí)間；（2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系；（3）沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系每股盈余最大化把企業(yè)利潤(rùn)與股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)（1）沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性；（2）沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流量最大化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量代表企業(yè)創(chuàng)造并已獲得的財(cái)富，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量越多表示財(cái)富越多（1）與利潤(rùn)相比，更具有客觀性；（2）它是已實(shí)現(xiàn)和收回的資源；（3）考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值最大化股價(jià)的高低，代表投資大眾對(duì)企業(yè)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。單選題】（2010）公司財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，按照財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的要求，采用一定的方法，從備選財(cái)務(wù)方案中選擇最佳方案?！　　　　　　　　　　　　　答疑編號(hào)6159201103] 第二節(jié)　貨幣時(shí)間價(jià)值　　一、貨幣時(shí)間價(jià)值的基本原理　?。ㄒ唬?fù)利終值與現(xiàn)值　?。骸　。?）終值（將來(lái)值）：現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和，通常記作F?！　。?）計(jì)息方式：復(fù)利計(jì)息（利滾利）和單利計(jì)息（只就本金計(jì)息）　　：本金與復(fù)利計(jì)息后的本利和。FVIFi,n　　其中，F(xiàn)VIFi,n為（1+i）n　　【例11】某企業(yè)將50 000元存入銀行，年利率為5%?！赫_答案』FV5＝50 000（1+5%）5≈63 814（元）　　為便于計(jì)算復(fù)利終值，可利用復(fù)利終值系數(shù)表（FVIF表）（見(jiàn)書(shū)后附錄一）。　　　　【推導(dǎo)】　　FV1 ＝PV（1+i）1 → PV＝FV1/（1+i）1　　FV2＝PV（1+i）2 → PV＝FV2/（1+i）2　　……　　FVn＝PV（1+i）n → PV＝FVn/（1+i）n　　PV＝FVn（1+i）n＝ FVn　　【例12】某企業(yè)計(jì)劃4年后需要150 000元用于研發(fā)，當(dāng)銀行存款年利率為5%時(shí)，按復(fù)利計(jì)息，則現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金為？　　[答疑編號(hào)6159201105]單選題】（2012初）某投資者希望在2年后支取24 200 元，假如存款年利率為10%，且按復(fù)利計(jì)息，則現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的金額是（?。！赫_答案』A 　　【例題　　 400　　　 424 　　 800　　　 896 　　[答疑編號(hào)6159201107]兩個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等；二是時(shí)間間隔相等?！　　纠}　　　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)6159201108]單選題】（2010初）某企業(yè)決定在未來(lái)5年內(nèi)，每年年初支付300萬(wàn)元的倉(cāng)儲(chǔ)事故保險(xiǎn)費(fèi)?！　　　　　　　　　　　　　答疑編號(hào)6159201109] 　?。阂欢〞r(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和?！赫_答案』FVA5＝50 000FVIFA5%，5＝50000＝276 300（元） 　?。阂欢〞r(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和?！赫_答案』PVA5＝80 000PVIFA6%,5＝80000＝336 960（元） 　　【例題某企業(yè)按12%的年利率取得銀行貸款200 000元，銀行要求在5年內(nèi)每年末等額償付本息，則每年償付金額應(yīng)為（?。！赫_答案』B『答案解析』PVAn＝APVIFAi，n，所以A＝200000/≈55 479 　?。ㄈ┫雀赌杲稹　　　　　。?）計(jì)算方法一：Vn＝AFVIFAi，n+1。FVIFAi，n+1A＝A（FVIFAi，n+1－1）　?。?）計(jì)算方法二：先付年金終值＝后付年金終值（1＋i），即 Vn＝A（1+i）　　　　AFVIFAi，n，為了得出n年末的終值，F(xiàn)＝A該企業(yè)從現(xiàn)在起每年初存入銀行50 209元,銀行存款年利率為6%?！赫_答案』V5＝50 209 FVIFA6%,5（1+6%）＝50209≈300 000（元）　　或V5＝50 209（FVIFA6%，6 1）＝50 209（）≈300 000（元） 　　【例題該