【正文】 個(gè)因素：待售商品數(shù)量、價(jià)格水平、貨幣流通速度。M=PQ/V公式中：M代表貨幣必要量；P代表商品價(jià)格；Q代表待售商品數(shù)量；V代表貨幣流通速度。貨幣需求的含義傳遞了兩個(gè)方面的信息：一是貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體；二是現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅僅是對(duì)現(xiàn)金的需求，也包括了對(duì)存款貨幣的需求。流動(dòng)性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財(cái)富和收入的欲望和心理。4交易方程式和劍橋方程式的區(qū)別：從表面上看，兩個(gè)方程式的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是以收入Y代替了交易量T；二是以個(gè)人持有的貨幣需求對(duì)收入的比率k代替了貨幣流通速度V。5弗里德曼的貨幣需求理論：弗里德曼認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求受三類(lèi)因素的影響：總財(cái)富水平、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本和持有貨幣給人們帶來(lái)的效用。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關(guān)系，由總財(cái)富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。這兩種財(cái)富都能帶來(lái)收入。6現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的主要決定與影響因素：。收入增長(zhǎng)，交易性貨幣需求也會(huì)隨之而增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)貨幣需求總量的增長(zhǎng)。物價(jià)水平的變化對(duì)交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響。但就我國(guó)目前狀況來(lái)說(shuō)，物價(jià)水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會(huì)減少，進(jìn)而使貨幣需求總量呈下降趨勢(shì)。中央銀行的負(fù)債主要包括：儲(chǔ)備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款。當(dāng)外匯儲(chǔ)備增加時(shí)，基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)增加；反之，當(dāng)外匯儲(chǔ)備減少時(shí)，基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)減少。當(dāng)央行買(mǎi)入政府債券時(shí)，基礎(chǔ)貨幣增加；當(dāng)央行賣(mài)出政府債券時(shí)，基礎(chǔ)貨幣減少。當(dāng)央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)增加時(shí)，基礎(chǔ)貨幣增加；當(dāng)央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)減少時(shí)，基礎(chǔ)貨幣減少。發(fā)行央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一個(gè)手段。9商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件：1，實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度2，非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用3，市場(chǎng)中始終存在貸款需求10影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素：法定存款準(zhǔn)備金率，超額存款準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率11貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義：貨幣供給量是一個(gè)存量的概念，即一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上實(shí)際存在的貨幣總量。貨幣供給的層次劃分，是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)流通中的各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層次劃分。貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性即為資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)手段的能力，實(shí)質(zhì)上反映了貨幣發(fā)揮交易媒介職能的能力大小。12中國(guó)的貨幣層次劃分： M0＝流通中現(xiàn)金，M1＝M0＋活期存款，M2＝M1＋企事業(yè)單位定期存款＋城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款＋證券公司的客戶保證金存款＋其他存款1貨幣均衡與市場(chǎng)均衡間的關(guān)系：首先，市場(chǎng)總供給決定貨幣需求其次，貨幣需求決定貨幣供給第三，貨幣供給形成市場(chǎng)總需求第四，市場(chǎng)總需求決定市場(chǎng)供給：1）國(guó)際收支是個(gè)流量概念，記載的是一個(gè)國(guó)家某一時(shí)間段內(nèi)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易狀況，具有期限性特點(diǎn)。3）國(guó)際收支以交易為基礎(chǔ)，其所記錄的交易包括四類(lèi)：價(jià)值交換、單方面轉(zhuǎn)移、移居、其他根據(jù)推論而存在的交易。3國(guó)際收支差額對(duì)貨幣供求的影響：（1）固定匯率制度下對(duì)貨幣供給的影響。所以在固定匯率制度下，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，將會(huì)增加貨幣供給。（2）浮動(dòng)匯率制度下對(duì)貨幣供給的影響。4國(guó)際收支差額對(duì)市場(chǎng)供求的影響：國(guó)際收支差額特別是貿(mào)易賬戶差額對(duì)市場(chǎng)供求的影響最為主要。相反，若貿(mào)易賬戶逆差，則會(huì)減少一國(guó)市場(chǎng)總需求，會(huì)對(duì)本國(guó)產(chǎn)出、就業(yè)水平產(chǎn)生不利影響。運(yùn)用財(cái)政政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡，主要是通過(guò)擴(kuò)大或縮小政府財(cái)政支出、提高或降低稅率等措施。緊縮性的財(cái)政政策將會(huì)降低本國(guó)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)進(jìn)口商品的需求，從而改善國(guó)際收支逆差狀況。運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支，主要是通過(guò)調(diào)整匯率或利率等金融變量，用以影響進(jìn)出口和資本流動(dòng)。（三）外貿(mào)政策。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可以通過(guò)提高進(jìn)口商品的關(guān)稅，對(duì)出口商品采取出口退稅、免稅，達(dá)到獎(jiǎng)勵(lì)出口、限制進(jìn)口的目的6通貨膨脹的成因：（一）需求拉動(dòng)說(shuō)。當(dāng)社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)，就導(dǎo)致了通貨膨脹。成本推動(dòng)說(shuō)是從供給方面解釋通貨膨脹的成因。（三）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論?！? 】7通貨膨脹的影響：（一）通貨膨脹對(duì)收入分配的影響。收入再分配的結(jié)果，必然導(dǎo)致某些社會(huì)成員受害，某些成員受益。8通貨膨脹的治理：（一）實(shí)施緊縮的貨幣政策。（二）實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策。（三）實(shí)施適當(dāng)?shù)氖杖胝撸ㄋ模┲笖?shù)化政策。 9中國(guó)的通貨膨脹問(wèn)題：其一，“體制轉(zhuǎn)軌說(shuō)”。其三，“人口說(shuō)”。10通貨緊縮的負(fù)面影響：1從表面上看，通貨緊縮中的物價(jià)水平的下跌似乎提高了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)能力和效用，給其帶來(lái)一定好處，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，持續(xù)的物價(jià)下跌將給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響。3從消費(fèi)看，物價(jià)還會(huì)下跌的預(yù)期使人們減少即期消費(fèi)，消費(fèi)不足，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入衰退。缺點(diǎn)在于：消費(fèi)品只是社會(huì)最終產(chǎn)品的一部分，不能說(shuō)明全面的情況，所以用該指標(biāo)來(lái)度量通貨膨脹時(shí)有局限性。企業(yè)利潤(rùn)的提高刺激了私人投資的積極性，從而有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。13促退論主要原因在于：第一，通貨膨脹會(huì)降低借款成本，誘發(fā)過(guò)度的資金需求，使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸配額管理，從而削弱金融體系的運(yùn)營(yíng)效率，導(dǎo)致正常融資活動(dòng)的癱瘓。第三，通貨膨脹持續(xù)一段時(shí)間后，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制將遭到破壞，擾亂價(jià)格體系，使價(jià)格信號(hào)失真，資源配置失調(diào)，削弱經(jīng)濟(jì)的活力。貨幣政策是通過(guò)調(diào)節(jié)和控制全社會(huì)的貨幣供給來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，進(jìn)而達(dá)到某一特定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。任何現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求，都是指有貨幣支付能力的總需求。（一）穩(wěn)定物價(jià)（二）充分就業(yè)（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（四）國(guó)際收支平衡3貨幣政策諸目標(biāo)間的關(guān)系：（一）穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)（有矛盾的一面）。（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)（二者具有一致性）。失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率具有反向的變動(dòng)關(guān)系。也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于增加就業(yè)，降低失業(yè)率。（三）穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（有矛盾的一面）。物價(jià)上漲率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間呈同向變動(dòng)關(guān)系，則穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩個(gè)目標(biāo)反向變動(dòng)，存在矛盾性。（四）穩(wěn)定物價(jià)和國(guó)際收支平衡（二者具有一致性）。 （五）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡（有矛盾的一面）。正是由于貨幣政策諸目標(biāo)之間存在矛盾，所以貨幣政策幾乎不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，于是就出現(xiàn)了貨幣政策目標(biāo)的選擇問(wèn)題。確定該項(xiàng)貨幣政策目標(biāo)的意義在于：（一）它克服了“穩(wěn)定貨幣”單一目標(biāo)的片面性和局限性（二）它防止了“發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣”雙重目標(biāo)的相互沖突（三）它適應(yīng)了我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)狀況5法定存款準(zhǔn)備金率：：中央銀行通過(guò)調(diào)高或調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量的目的。優(yōu)點(diǎn)：第一，中央銀行是法定存款準(zhǔn)備金率的制定者和施行者，中央銀行掌握著主動(dòng)權(quán)。局限性：第一，缺乏彈性，有固定化傾向。第三，調(diào)整法定存款款準(zhǔn)備金率對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理干擾較大，增加了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和管理的難度，當(dāng)對(duì)法定準(zhǔn)備金存款不付息時(shí)，還會(huì)降低銀行的盈利，削弱其在金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。（1）調(diào)整再貼現(xiàn)利率的作用機(jī)理。第二，反映中央銀行的緊縮政策意向，產(chǎn)生一種告示效果，商業(yè)銀行會(huì)相應(yīng)提高對(duì)客戶的貼現(xiàn)利率和放款利率，減少企業(yè)的資金需求（2）規(guī)定與調(diào)整再貼現(xiàn)資格的作用機(jī)理。然而，再貼現(xiàn)政策也存在明顯的缺陷：第一，中央銀行處于被動(dòng)地位。7公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券。根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該放松銀根，增加貨幣供給時(shí)，其就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強(qiáng)其貸放能力；相反，當(dāng)中央銀行認(rèn)為需要收緊銀根，減少貨幣供給時(shí)，它會(huì)在金融市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券，回籠一部分基礎(chǔ)貨幣，減少金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，降低其貸放能力。第一，中央銀行必須擁有一定數(shù)量、不同品種的有價(jià)證券，擁有調(diào)控整個(gè)金融市場(chǎng)的資金實(shí)務(wù)。第三，必須具有一個(gè)規(guī)范、發(fā)達(dá)的信用制度，流通領(lǐng)域廣泛使用票據(jù)，存款準(zhǔn)備金政策準(zhǔn)確、適度。優(yōu)點(diǎn)：第一，主動(dòng)性強(qiáng)。第二，靈活機(jī)動(dòng)，準(zhǔn)確性強(qiáng)。局限性：第一，各種干擾因素較多。第二，政策效果較為滯緩。第四，公開(kāi)市場(chǎng)操作的隨時(shí)發(fā)生和持續(xù)不斷，使其告示性效果較弱。（一）消費(fèi)者信用控制。在通貨膨脹時(shí)期，消費(fèi)信貸旺盛的情況下，中央銀行通過(guò)消費(fèi)者信用控制，可以起到抑制消費(fèi)需求、控制物價(jià)上漲的作用。（三）不動(dòng)產(chǎn)信用控制。（五）預(yù)繳進(jìn)口保證金。 10中國(guó)貨幣政策工具的選用：（一）法定存款準(zhǔn)備金率 （二）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) （三）再貼現(xiàn)與再貸款政策（四）利率政策 （五）信貸政策 （六）匯率政策11操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)：12操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的作用：操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的作用是反映貨幣政策工具的作用力度和效果，傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的操作。操作指標(biāo)是中央銀行通過(guò)貨幣政策工具操作能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的政策變量，如準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等指標(biāo)。13我國(guó)貨幣政策的中介指標(biāo)與操作指標(biāo)：我國(guó)貨幣政策的中介指標(biāo)有兩個(gè)，分別是貨幣供給量和貸款規(guī)模。從1994年10月起，中國(guó)人民銀行開(kāi)始定期向社會(huì)公布貨幣供給量統(tǒng)計(jì)，把貨幣供給量作為貨幣政策最主要的中介指標(biāo)。目前我國(guó)貨幣政策的操作指標(biāo)主要是基礎(chǔ)貨幣。弗里德曼對(duì)其傳導(dǎo)機(jī)制的說(shuō)明是，中央銀行增加貨幣供給量后，將直接增加公眾的手持貨幣量。此時(shí)他們會(huì)增加貨幣支出（E），將超過(guò)意愿持有的貨幣或者用于購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，或者用于購(gòu)買(mǎi)實(shí)物資產(chǎn)，使得資產(chǎn)價(jià)格普遍上升。名義收入水平的提高增加了人們的名義貨幣需求，使貨幣供求在更高的水平上實(shí)現(xiàn)均衡。（二）財(cái)政政策和貨幣政策在政策工具、調(diào)控機(jī)制、調(diào)控功能等許多方面存在較大差異。即寬松的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策配合。（二）雙緊模式。這一配合模式適用于需求膨脹、供給短缺、 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通貨膨脹嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期。（三）松緊模式。這一配合模式適用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)基本平衡，但社會(huì)閑置資源尚未充分利用，社會(huì)總需求相對(duì)不足的經(jīng)濟(jì)時(shí)期。這一配合模式適用于社會(huì)總供給與總需求大體平衡，社會(huì)閑置資源已被最大限度利用，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理的時(shí)期。當(dāng)社會(huì)供求大體平衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在適度區(qū)間時(shí)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和增長(zhǎng)就成為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)。17我國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合：: 改革開(kāi)放以前，我國(guó)沒(méi)有嚴(yán)格意義上的貨幣政策和財(cái)政政策，如果把當(dāng)時(shí)執(zhí)行計(jì)劃所采取的一些貨幣與財(cái)政手段稱(chēng)之為政策的話，貨幣政策也知識(shí)財(cái)政政策的輔助和補(bǔ)充。這一時(shí)期是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和轉(zhuǎn)軌的重要階段，在財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合上，具有政策調(diào)控取向頻繁多變的特點(diǎn)且更多著眼于影響總供給，并且以“松”為主的擴(kuò)張性政策搭配出現(xiàn)更多。 2008年，為應(yīng)對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的沖擊，為抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)的不利影響，防止經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑和出現(xiàn)大的波動(dòng)，年末，中央政府決定對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策作用重大調(diào)整，實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在努力穩(wěn)定出口的同時(shí)，出臺(tái)更有利的措施擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，包括在2008年第四季度新增1000億元中央投資，2009年、2010年增加4萬(wàn)億元的投資；中國(guó)人民銀行連續(xù)多次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，加大銀行信貸規(guī)模，進(jìn)一步拓寬企業(yè)的融資渠道，其實(shí)質(zhì)是放松銀根，降低融資成本，為企業(yè)提供較為寬松的融資環(huán)境。18試述目前我國(guó)中央銀行主要使用的貨幣政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、現(xiàn)貼現(xiàn)和再貸款政策、利率政策、信貸政策和匯率政策等。1984年中國(guó)人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能后，即建立起我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度。（2）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。（3）再貼現(xiàn)與現(xiàn)貸款政策。l998年以后，中央銀行再貸款作為貨幣政策工具的地位和作用都在漸弱化。2002年以來(lái)，由于再貼現(xiàn)利率的確定存在一定問(wèn)題，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)日益萎縮，難以發(fā)揮貨幣政策工具的作用。利率政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，對(duì)利率所采取的方針、政策和措施的總稱(chēng)。（5）信貸政策。（6）匯率政策。65 / 65