【正文】 的創(chuàng)業(yè)環(huán)保類(lèi)公司將迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇； (2)國(guó)家政策扶持：國(guó)家政策大力推動(dòng)水務(wù)行業(yè)發(fā)展，行業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇；以營(yíng)業(yè)稅為主的稅收優(yōu)惠有利于公司收入的增加； (3)外阜項(xiàng)目回報(bào)：公司投資的外阜項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入回報(bào)期，公司盈利能力及財(cái)務(wù)狀況將得以提升。中原環(huán)保股份有限公司 公司簡(jiǎn)介 公司前身為白鴿（集團(tuán)）股份有限公司，2007 年更名為“中原環(huán)保股份有限公司”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市污水處理和集中供熱，屬市政公用行業(yè)。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，%，主要原因是公司污水處理量和供熱面積較上年同期增長(zhǎng)，以及供熱業(yè)務(wù)工程管網(wǎng)計(jì)入收入的增加。圖表 2011 年中原環(huán)保股份有限公司經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額凈利潤(rùn) 基本每股收益（元/股） 公司重大事項(xiàng) 公司存在向控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供資金、違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保的情況 。 (2)集中供熱：國(guó)家政策倡導(dǎo)實(shí)施集中供熱，優(yōu)先發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)，來(lái)來(lái)發(fā)展前景良好。北京首創(chuàng)股份有限公司 公司簡(jiǎn)介 北京首創(chuàng)股份有限公司作為一家國(guó)有控股上市公司， 自成立以來(lái)一直致力于推動(dòng)公用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程，主營(yíng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施的投資及運(yùn)營(yíng)管理，專(zhuān)注于城市供水和污水處理，發(fā)展方向定位于我國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，由于營(yíng)業(yè)成本上升，公司利潤(rùn)略有下降，% ，；，%。 圖表 2012年一季度北京首創(chuàng)股份有限公司經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 基本每股收益（元/股） 公司重大事項(xiàng) 公司控股股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)股改承諾①自獲得上市流通權(quán)之日起 5 年內(nèi)，每年依據(jù)相關(guān)規(guī)定履行程序提出現(xiàn)金分紅議案，現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)期可分配利潤(rùn)的 70%，并承諾在股東大會(huì)上對(duì)所提分紅議案投贊成票； ②首創(chuàng)集團(tuán)及下屬控股子公司未來(lái)將不從事與首創(chuàng)股份產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的水務(wù)業(yè)務(wù)； ③支持首創(chuàng)股份盡快通過(guò)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份來(lái)建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃， 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的 5%。 解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾： 公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)中， 新大都酒店業(yè)務(wù)和土地二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)與控股股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；公司將待相關(guān)政策允許時(shí)，結(jié)合市場(chǎng)情況，在三至五年內(nèi)逐步解決現(xiàn)存的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。 (2)模式優(yōu)勢(shì)：水務(wù)建設(shè)和土地開(kāi)發(fā)是公司的新開(kāi)發(fā)模式，將成為公司新的穩(wěn)定增長(zhǎng)點(diǎn)。 劣勢(shì)(1)污水處理服務(wù)費(fèi)的回收周期較長(zhǎng)； (2)地產(chǎn)項(xiàng)目給公司收入帶來(lái)較大的不確定性。 威脅(1)近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)水資源的重視，水資源費(fèi)和原水費(fèi)逐步上調(diào)，與此同時(shí)，電費(fèi)、各種管材、原材料等費(fèi)用亦逐漸升高，致使公司的生產(chǎn)成本有所增加； (2)京通快速路新設(shè)公交車(chē)道，快速路收費(fèi)業(yè)務(wù)收入將受影響。公司主要從事除塵器、煙氣脫硫設(shè)備、氣力輸送設(shè)備、煙氣處理設(shè)備等環(huán)保設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝、售后維護(hù)等。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，%；，% ；，%。粗略估算，70～80%的除塵設(shè)備和脫硫設(shè)備需要進(jìn)行改造，公司憑借客戶資源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)改造經(jīng)驗(yàn)有望獲得大量改造訂單。2012年3月菲達(dá)環(huán)保擬非公開(kāi)發(fā)行股票。機(jī)會(huì)政策利好：國(guó)家“十二五”期間對(duì)環(huán)保行業(yè)的政策支持會(huì)給除塵、脫硫改造市場(chǎng)帶來(lái)重要機(jī)會(huì)，公司發(fā)展前景良好；威脅(1)除塵、脫硫等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈； (2)行業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)家政策依賴性較大，發(fā)展具有不穩(wěn)定性。公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括除塵器、除塵用高低壓電控設(shè)備和計(jì)算機(jī)集控系統(tǒng)、煙氣脫硫裝置等大氣環(huán)保系列產(chǎn)品，技術(shù)水平全面達(dá)到當(dāng)前國(guó)際先進(jìn)水平。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 萬(wàn)元，同比下降 % ；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 萬(wàn)元，同比下降 % ；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) % 。 在工業(yè)尾氣治理領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)。更重要的是，火電行業(yè)大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)政府大力提高環(huán)保要求的預(yù)期，公司作為細(xì)分行業(yè)龍頭未來(lái)發(fā)展前景值得期待。公司致力于市政給水、市政污水處理、工業(yè)給水與廢水處理、城市垃圾處理、工業(yè)固體廢棄物處理等環(huán)境領(lǐng)域業(yè)務(wù)。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 萬(wàn)元 ，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，%。設(shè)立控股子公司，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，經(jīng)桑德環(huán)境總經(jīng)理辦公會(huì)議研究決定，由公司控股子公司北京合加環(huán)保有限責(zé)任公司出資設(shè)立安陽(yáng)久佳環(huán)保服務(wù)有限公司，該公司已于 2012年 3月 1 日登記注冊(cè)完畢，安陽(yáng)久佳環(huán)保服務(wù)有限公司的股份結(jié)構(gòu)為：北京合加以現(xiàn)金方式出資 50 萬(wàn)元人民幣，占該公司注冊(cè)資本的 100%。公司主要從事大功率電力電子設(shè)備研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括高壓電網(wǎng)無(wú)功補(bǔ)償設(shè)備、濾波器、串聯(lián)補(bǔ)償器、變頻器、變流器等。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)毛利率 %，同比增加 個(gè)百分點(diǎn)。其中電能質(zhì)量產(chǎn)品中的 SVC/SVG 受益于電網(wǎng)公司對(duì)于電能質(zhì)量的治理；而電機(jī)傳動(dòng)與節(jié)能產(chǎn)品則受益于政府的十二五節(jié)能減排規(guī)劃實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。 圖表 2012年一季度榮信電力電子股份有限公司經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額凈利潤(rùn) 基本每股收益（元/股） 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 公司戰(zhàn)略分析公司 SWOT 評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì) (1)技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司強(qiáng)大的研發(fā)能力使得公司得以保持非常高的毛利率；(2)規(guī)模優(yōu)勢(shì)：作為業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，有資金和實(shí)力對(duì)比較分散的市場(chǎng)進(jìn)行兼并整合； (3)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司訂單充足，市場(chǎng)份額較大。機(jī)會(huì) (1)產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境利好：主要產(chǎn)品均符合中國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，有廣闊的市場(chǎng)空間，而且受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，利于公司未來(lái)持續(xù)快速的發(fā)展； (2)市場(chǎng)前景良好：公司的變頻裝置將受益于西氣東輸，目前國(guó)內(nèi)只有兩家公司在超大變頻裝置方面具備西氣東輸所要求的技術(shù)實(shí)力威脅(1)公司業(yè)務(wù)之一無(wú)功補(bǔ)償設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??； (2)由于現(xiàn)金流不足導(dǎo)致后續(xù)余熱余壓控制業(yè)務(wù)訂單的下滑，同時(shí)訂單結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利有降低趨勢(shì)。主要產(chǎn)品為一體化電子燈、緊湊型稀土節(jié)能熒光燈管、T5 直管大功率節(jié)能熒光燈及配套燈具，戶外燈及LED配套燈具。 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)毛利率 %，同比增加 % 。圖表 2012年一季度浙江陽(yáng)光照明電器集團(tuán)股份有限公司經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 重大事項(xiàng)報(bào)告期，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)浙江陽(yáng)光照明電器集團(tuán)股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2012]183 號(hào)）核準(zhǔn)，本公司已完成非公開(kāi)發(fā)行股票 5,560 萬(wàn)股，實(shí)際募集資金總額 91,740 萬(wàn)元，扣除承銷(xiāo)費(fèi)和保薦費(fèi) 1,700 萬(wàn)元、律師和會(huì)計(jì)師費(fèi)用共計(jì) 130萬(wàn)元，實(shí)際募集資金凈額 89,910 萬(wàn)元。 劣勢(shì)(1)技術(shù)方面：中國(guó)企業(yè)生產(chǎn) LED 芯片不但受專(zhuān)利制約，而且技術(shù)水平也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到通用照明的要求，浙江陽(yáng)光同樣沒(méi)有掌握 LED芯片技術(shù)只能依靠進(jìn)口； (2)海外市場(chǎng)不確定性：OEM 占公司海外市場(chǎng)利潤(rùn)的大部分，因此公司受海外市場(chǎng)影響很大。 威脅(1)世界經(jīng)濟(jì)不利因素：歐美經(jīng)濟(jì)惡化，影響節(jié)能燈海外訂單，特別是像浙江陽(yáng)光這樣海外收入占比達(dá)總收入 60%以上的企業(yè)。 46 / 4