公司籌資決策上ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-27 06:39本頁(yè)面
【正文】 下出資形式： ? 現(xiàn)金投資：各國(guó)法規(guī)大多都對(duì)現(xiàn)金出資比例作出規(guī)定。但目前尚無普遍性的意見。 說 明 ? 企業(yè)投入資本的出資者以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資時(shí)，必須符合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和科研開發(fā)的需要； ? 企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定：企業(yè)吸收的無形資產(chǎn)（不包括土地使用權(quán)）的出資額一般不得超過注冊(cè)資本的 20％； ? 我國(guó)城市的土地屬于國(guó)家所有，可用以進(jìn)行投資的僅是土地的使用權(quán)，而不是土地的所有權(quán)，企業(yè)獲得土地的使用權(quán)后，不能用以出售或抵押。國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的增資，須由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或國(guó)家授權(quán)的部門決定；合資或合營(yíng)企業(yè)的增資須由出資各方協(xié)商決定。 3 簽署投資協(xié)議，付諸實(shí)施。 ? 另：籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)問題也很重要，見教材P138 （四）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)分析 優(yōu)點(diǎn)： 1 利用投入資本所籌集的資金屬于企業(yè)的股權(quán)資本，與債權(quán)資本比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少。 缺點(diǎn)： 1 投入資本籌資通常資本成本較高。 三、發(fā)行普通股籌資（教材 P140） (一 )股票的特征與股票形態(tài)（種類） ? 股票是股份公司發(fā)給股東作為入股并藉以取得股利和參加公司管理的一種所有權(quán)憑證。 股票具有如下特征： 1 股票票面按法規(guī)或常規(guī)記載必要的事項(xiàng)，如股票種類、董事長(zhǎng)簽名和發(fā)行公司印章等。 3 股票持有人與股票的權(quán)利和義務(wù)不可分離。 普通股具有如下特征：普通股股東享有公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；普通股股利分配在優(yōu)先股之后進(jìn)行，并依公司盈利情況而定 ；公司解散清算時(shí)，普通股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)位于優(yōu)先股之后；公司增發(fā)新股時(shí)，普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。 3 股票按票面是否標(biāo)明金額分為有面額股票和無面額股票。 5 股票按發(fā)行時(shí)間的先后分為始發(fā)股和新股。 （二）股票發(fā)行的條件 1 發(fā)行股票的一般條件 （ 1）股份公司無論出于何種目的，采用何種發(fā)行方式，在發(fā)行股票之前都必須向有關(guān)部門呈交申請(qǐng)文件： ? 股份公司章程；發(fā)行股票申請(qǐng)書；招股說明書；股票承銷協(xié)議；會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 （ 2）股份公司發(fā)行股票，分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行，無論設(shè)立發(fā)行還是增資發(fā)行，都必須依循我國(guó) 《 公司法 》 的規(guī)定。 （二）股票發(fā)行的條件 2 設(shè)立發(fā)行股票的特殊條件 ? 設(shè)立發(fā)行股票 指在股份公司設(shè)立或經(jīng)改組、變更而成立股份公司時(shí)，為募集資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，亦即股份公司首次發(fā)行股票。（發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立）（發(fā)起人應(yīng)在 5人以上） ? 國(guó)有企業(yè)改組 為股份有限公司時(shí)，發(fā)起人可以少于 5人，但是應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式發(fā)行股票，嚴(yán)禁將原有企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)低估折價(jià)，低價(jià)出售或無償分給個(gè)人。 （二）股票發(fā)行的條件 3 增資發(fā)行新股的特殊條件 ? 增資發(fā)行新股 是指股份公司成立后因增加資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，這是股份公司在首次發(fā)行股票（即設(shè)立發(fā)行）以后的再次發(fā)行股票。 （三）股票的發(fā)行程序 ? 設(shè)立發(fā)行股票 的程序如下 : 1 發(fā)起人認(rèn)足股份，交付出資。 3 公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。 5 召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。 （三）股票的發(fā)行程序 ? 增資發(fā)行新股 的程序如下： 1 作出發(fā)行新股決議。 3 公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。 5 改選董事、監(jiān)事，辦理變更登記。 （四）股票的發(fā)行方法與推銷方式 ? 股票的發(fā)行方法如下： 1 有償增資。 2 股東無償配股。 3 有償無償并行發(fā)行。這種辦法兼有增加資本和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的作用。股份公司自行直接將股票出售給投資者，而不經(jīng)過證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承銷機(jī)構(gòu)（我國(guó)為“證券公司、信托投資公司” 、美國(guó)為“投資銀行”、日本為“干事公司”）代理。 ? 委托承銷方式又分為包銷和代銷。承銷團(tuán)由兩個(gè)以上承銷機(jī)構(gòu)組成，一般包括總承銷商、副總承銷商和分銷商。 （五）股票發(fā)行價(jià)格的確定 ? 股票發(fā)行價(jià)格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他因素決定。 ? 股票發(fā)行價(jià)格通常由等價(jià)（面值、平價(jià)）、時(shí)價(jià)（市價(jià)）和中間價(jià)（平價(jià)與市價(jià)的的中間值）三種。 ? 國(guó)際慣例，股票通常采取溢價(jià)發(fā)行或等價(jià)發(fā)行，很少折價(jià)發(fā)行。 （六）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)分析 優(yōu)點(diǎn)： 1 企業(yè)沒有償還股本的義務(wù)，使企業(yè)可獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本來源。 3 利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)較小。 缺點(diǎn)： 1 資本成本較高。 3 普通股股利無避稅效果
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