s證券市場ppt課件-閱讀頁
2025-05-27 05:28本頁面
【正文】 末異常 – 不可利用 證券市場 資本市場的有效性 半強(qiáng)式有效市場 (續(xù) ) 橫向研究 ? P/E效應(yīng)異常 與半強(qiáng)式有效市場的形式相反 ,市盈率較低的股票的表現(xiàn)比市盈率高的股票表現(xiàn)好。 ― 可能是被忽略的公司效應(yīng)。 ? 賬面價(jià)值異常 與半強(qiáng)式有效市場的形式相反 ,賬面價(jià) 值低的股票比賬面價(jià)值高的股票表現(xiàn)好。 新信息會(huì)影響股價(jià)，但是信息是隨機(jī)的進(jìn)入市場，所以股價(jià) 的移動(dòng)也是隨機(jī)的。 ? 分析師業(yè)績的衡量對(duì)強(qiáng)式有效市場說法的正確性給出了混合的結(jié)果。 證券市場 資本市場的有效性 投資組合管理的含義 投資業(yè)績 ? 優(yōu)秀分析師和杰出的基金經(jīng)理有可能存在。 ? 沒有足夠多的優(yōu)秀分析師和基金經(jīng)理 ― 調(diào)研報(bào)告，費(fèi)用和交易成本導(dǎo)致分析師和基金經(jīng)理很難有突出的表現(xiàn)?；鸾?jīng)理 ? 遵循他們的建議，尋找被忽視的價(jià)值型小盤股和中盤股?；鸾?jīng)理 ? 不要聽從基金經(jīng)理的話而挑選股票 ? 投資組合管理流程比基金經(jīng)理更為重要 ― 分散化的產(chǎn)品組合，客戶的具體風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，交易成本和稅收的最小化。 ? 有效指數(shù)可能無法重復(fù)所選擇的整個(gè)市場。譚磊被選中是因?yàn)閮?yōu)秀的分析技能。 b. 根據(jù)技術(shù)分析而引用動(dòng)量投資策略。 證券市場 資本市場的有效性 問題 5 注意： ? 該章節(jié)的內(nèi)容將在下一節(jié)中繼續(xù)第 14章：權(quán)益投資 權(quán)益投資 問題 1答案： 選項(xiàng)“ a‖正確。限價(jià)訂單的執(zhí)行是在指定的價(jià)位。當(dāng)價(jià)格跌倒 $34的時(shí)候，范波將會(huì)賣出 100,000。 選項(xiàng)“ b‖不正確。范波希望以每股不高于 $36的價(jià)格購買 100,000， 所以我們并不能保證在 $36之前，范波會(huì)購買 100,000。因此， $34的停止訂購單較為合適，特別是當(dāng)股價(jià)持續(xù)下跌的時(shí)候。賣出的市場訂購單要求范波在股價(jià) $34時(shí)，及時(shí)聯(lián)系經(jīng)紀(jì)人以配售訂購單。 課堂問題答案 問題 2答案： 選項(xiàng)“ b” 正確。該選項(xiàng)假設(shè)的除了初始保證金之外，維持保證金也是 30%，并且利用負(fù)債余額錯(cuò)誤地計(jì)算了最低市場價(jià)格。該選項(xiàng)因?qū)⒊跏急ＷC金和維持保證金定為 50%，錯(cuò)誤地計(jì)算了最低市場價(jià)格。 ???資 產(chǎn) 賬 戶 的 市 場 價(jià) 值 負(fù) 債 余 額資 產(chǎn) 賬 戶 的 市 場 價(jià) 值市 場 價(jià) 格 借 入 金 額 賬 戶 權(quán) 益市 場 價(jià) 格 市 場 價(jià) 值25$..30.??????PPPPPP問題 3答案： 選項(xiàng)“ b‖正確。該選項(xiàng)正確地計(jì)算了升值和股息（作為收益的一部分），然后減去利差和傭金的費(fèi)用，但是沒有考慮利用初始投資的保證金好處。該選項(xiàng)雖然將升值和股息考慮在內(nèi)，卻沒有考慮利差和傭金費(fèi)用。 B公司所計(jì)算的 3支股票的指數(shù)價(jià)值如下所示： 注意：因?yàn)楣蓹?quán)分割，所以在外流通的 B股數(shù)量應(yīng)該是昨天的 1倍。 選項(xiàng)“ a‖不正確。 選項(xiàng)“ b‖不正確。 ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? 1 61 0 00 0 0,0 0 0,175,310 0 0,0 0 0, 0 00 0 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 100111???????????????????，，期初指數(shù)價(jià)值當(dāng)前指數(shù)niiniiQPQP問題 5答案 選項(xiàng)“ c‖正確。盡管半強(qiáng)式有效市場假說認(rèn)為所有的信息已包含在股價(jià)內(nèi)，但是根據(jù)事實(shí)和環(huán)境的變化，優(yōu)秀的分析師可能會(huì)更加準(zhǔn)確地預(yù)測關(guān)鍵變量的數(shù)值。譚磊可能不會(huì)專注于研究大盤股，因?yàn)榇蟊P股被公眾廣泛參與，并且也有很多分析師對(duì)此進(jìn)行了深入研究。 選項(xiàng)“ b‖不正確。有效市場假說的所有形式都否認(rèn)技術(shù)分析的有效性，因?yàn)榧夹g(shù)分析所引用的數(shù)據(jù)是隨處可見的。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1