項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-22 08:43本頁(yè)面
【正文】 只有凈現(xiàn)值指標(biāo) 大于或等于零 的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。 其 缺點(diǎn) 是不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率，當(dāng)多個(gè)備選方案的 投資額不相等時(shí)，如果只根據(jù)各個(gè)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的絕對(duì)額進(jìn)行決策，往往難以準(zhǔn)確判斷 。 計(jì)算方法 凈現(xiàn)值率的 計(jì)算公式 為： 凈現(xiàn)值率（ NPVR） = 例題分析 決策標(biāo)準(zhǔn) 只有凈現(xiàn)值率指標(biāo) 大于或等于零 的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。 其 缺點(diǎn) 是不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率，且必須以已知凈現(xiàn)值為前提。 計(jì)算方法 獲利指數(shù)的 計(jì)算公式 如下： 獲利指數(shù)（ PI） = 從凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)的含義可知，二者之間存在以下關(guān)系： 獲利指數(shù)＝ 1＋凈現(xiàn)值率。計(jì)算甲、乙兩方案的現(xiàn)值指數(shù)（假定企業(yè)設(shè)定貼現(xiàn)率為 10％）。 優(yōu)缺點(diǎn) 獲利指數(shù)也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的相對(duì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)，其 優(yōu)點(diǎn) 是可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，可用于投資額不同的多個(gè)方案間的比較 。 在實(shí)務(wù)中通常并不要求直接計(jì)算獲利指數(shù)，如果需要考核這個(gè)指標(biāo)，可在求得凈現(xiàn)值率的基礎(chǔ)上推算出來(lái)。 根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率的含義， IRR滿足下列等式： NPV＝ ＝ 0 計(jì)算方法 內(nèi)含報(bào)酬率 的計(jì)算分兩種情況： (1) 全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，項(xiàng)目投產(chǎn)后的現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為普通年金的形式， 這時(shí)可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算 內(nèi)含報(bào)酬率 。 年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， IRR， n）＝ ②查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的較大和較小的兩個(gè)數(shù)值及相應(yīng)的兩個(gè)貼現(xiàn)率。 (2) 各年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)， 采用逐步測(cè)試法計(jì)算內(nèi)部收益率。如果計(jì)算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則表明估計(jì)的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測(cè)算；如果計(jì)算出的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明估計(jì)的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的 內(nèi)含報(bào)酬率 ，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測(cè)算。 ②根據(jù)上述兩個(gè)相鄰的貼現(xiàn)率再采用內(nèi)插法，計(jì)算出該方案的 內(nèi)含報(bào)酬率 。 計(jì)算甲、乙兩方案的 內(nèi)含報(bào)酬率 。其 缺點(diǎn) 是 計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜 ；當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，可能出現(xiàn)多個(gè) IRR，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。 作業(yè)與思考： 比較凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。運(yùn)用項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)虛擬企業(yè)的投資項(xiàng)目是否可行，并分組
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