企業(yè)籌資經(jīng)濟(jì)分析ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-21 00:20本頁(yè)面
【正文】 桿原理，只要調(diào)整借入資金與自有資 金的比例就可以改變自有資金收益率 ※ 只要投資收益率高于借入資金利率，就應(yīng)加大 利用借入資金，但同時(shí)企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大 ※ 最佳籌資結(jié)構(gòu)是企業(yè)所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與自有資 金收益率之間的權(quán)衡 —— 當(dāng)企業(yè)所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) 一定，在其他條件不變時(shí)，使自有資金收益率達(dá) 到最大時(shí)的借入資金與自有資金的比例結(jié)構(gòu)就是 最佳籌資結(jié)構(gòu) 三、籌資方案評(píng)價(jià)和籌資決策 籌資方案 ——籌資結(jié)構(gòu)、籌資渠道、籌資方式及資金投入 使用安排具體化的資金籌措方案 ※ 一個(gè)投資項(xiàng)目的籌資行為可以有多個(gè)籌資方案 （籌資方案的多樣性）；籌資方案不同，其所產(chǎn) 生的經(jīng)濟(jì)效果也是不同的 籌資決策 ——從諸多籌資方案中選擇最優(yōu)籌資方案的行為 過(guò)程 ※ 籌資決策既是確定最佳籌資結(jié)構(gòu)的過(guò)程，又是 考察資金來(lái)源、選取籌資方式和確定最優(yōu)籌資方 案的過(guò)程 籌資決策程序和評(píng)價(jià)方法 （ 1） 決策程序 ① 了解、分析資金市場(chǎng)現(xiàn)狀，探討可能的資金供 應(yīng)（來(lái)源）渠道 ② 預(yù)測(cè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況和收益狀況 ③ 估計(jì)最佳的籌資結(jié)構(gòu)范圍 ④ 選擇各種可能的籌資方式 ⑤ 規(guī)劃各種可行的籌資方案 ⑥ 對(duì)各籌資方案的成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益等進(jìn)行測(cè)算 和比較，作出評(píng)價(jià) ⑦ 選擇最優(yōu)籌資方案，作出籌資決策 （ 2）評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法 ※ 評(píng)價(jià)指標(biāo)：包括定性和定量指標(biāo)，主要的有 籌資成本、籌資可靠性、資金籌集與使用安排的 合理性、自有資金收益率、償債難度 … ※ 評(píng)價(jià)方法 —綜合效用評(píng)價(jià)法 ① 確定評(píng)價(jià)指標(biāo) Uj（ j=1,2, …,n ； n—評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)） ② 確定各籌資方案在各評(píng)價(jià)指標(biāo)上的評(píng)價(jià)值 Rij （ i=1,2, …,m ； m—方案總數(shù)） 對(duì)于定量指標(biāo)：越大越好型， Rij=Xij/∑Xij；越小 越好型， Rij=1－ Xij/∑Xij 其中 Xij—i方案在 j指標(biāo)上的計(jì)算值 對(duì)于定性指標(biāo)：常用評(píng)分法（如 100分制、 10分 制）區(qū)分優(yōu)劣，分值即評(píng)價(jià)值 ③ 評(píng)價(jià)值歸一化： rij＝ Rij/∑Rij ④ 確定各評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重：記 Uj的權(quán)重為 Wj，則 ∑Wj＝ 1 ⑤ 計(jì)算各方案的綜合評(píng)價(jià)值 ?i： ?i ＝ ∑ Wj rij ⑥ 比較各方案的 ?i ，以 ?i最大者為最佳籌資方案
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