【正文】 式購(gòu)并。③吸收股份式購(gòu)并。1目前我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的方法：①重置成本法。③收益法。②消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”，提高公司價(jià)值。④彌補(bǔ)購(gòu)并決策失誤或成為購(gòu)并決策中的一部分。⑥避免反壟斷訴訟。②進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分割。④登記。②在解散清算過(guò)程中，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資不抵債時(shí)應(yīng)立即想法院申請(qǐng)實(shí)行破產(chǎn)清算。②被清算企業(yè)的法律地位不同。清算財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)的原則：①凡是能整體變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)應(yīng)盡量整體變現(xiàn)。③應(yīng)采用多種方式以盡可能高的售價(jià)變現(xiàn)財(cái)產(chǎn)。2企業(yè)的清算財(cái)產(chǎn)支付清算費(fèi)用以后，應(yīng)按下列順序進(jìn)行債務(wù)清償：①支付應(yīng)付未付的職工工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)等。③清償各項(xiàng)無(wú)擔(dān)保債務(wù)。②債權(quán)人。④供應(yīng)商。⑥雇員和工會(huì)。開(kāi)展財(cái)務(wù)分析的意義：①開(kāi)展財(cái)務(wù)分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者記性經(jīng)營(yíng)決策和改善經(jīng)營(yíng)管理。③開(kāi)展財(cái)務(wù)分析有利于國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)等政府部門(mén)加強(qiáng)稅收征管工作和正確進(jìn)行宏觀調(diào)空。②全面地看問(wèn)題，堅(jiān)持一分為二，反對(duì)片面地看問(wèn)題。④定量分析與定性分析相結(jié)合，堅(jiān)持定量分析為主。②根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的正確選擇財(cái)務(wù)分析的方法。現(xiàn)金流量表的編制方法：①直接法，即通過(guò)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的總括分類(lèi)，來(lái)反映來(lái)自企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。在比價(jià)分析法中，通常采用的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：①絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。③目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。（期末與期初對(duì)比、與歷史同期對(duì)比、與歷史最好水平對(duì)比）采用比較分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：①實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算口徑必須保持一致。③實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算方法必須保持一致。經(jīng)常用語(yǔ)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)比率有：①相關(guān)比率。③動(dòng)態(tài)比率。趨勢(shì)分析法的具體做法：①編制絕對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表。編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行趨勢(shì)分析法應(yīng)注意的問(wèn)題：①掌握分析的重點(diǎn)。③分析時(shí)既可以采用定基比較的方法，又可以采用環(huán)比比較的方法。這種方法由美國(guó)杜邦公司最先采用，故稱(chēng)杜邦分析法。杜邦分析法的優(yōu)越性：有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。②資產(chǎn)凈利潤(rùn)率。④資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1杜邦分析法的局限性：①對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。③在目前的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題。②根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值即重要性系數(shù)。④確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。⑥計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分?？捎?0年。復(fù)利年利率10%，要求說(shuō)明買(mǎi)與租何者為優(yōu)。，準(zhǔn)備在3年后購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)價(jià)值為40000元的設(shè)備，若復(fù)利12%，問(wèn)此方案是否可行。，在每半年計(jì)算一次利息的情況下，其年利率應(yīng)為多少？A（1+i/2）4=16A？所以，i=200%，施工延期5年，于1996年年初投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年得到收益40000元，按年利率6%計(jì)算，則10年收益于1991年年初現(xiàn)值是多少？（書(shū)上例題）兩種算法：⑴40000PVI**6%，15 40000PVI**6%，5=220000元⑵40000PVI**6%，10PVIF6%，5=219917元Chapter 2，負(fù)債總額300萬(wàn)，年市場(chǎng)利潤(rùn)為60萬(wàn)，資本總額400萬(wàn)，資本利潤(rùn)率為12%，每股股價(jià)100元。⑴分析法：P=（780300）247。12%）247。2=%⑵K=[（1+6%）41]247。300100%=20%K=12%247。要求：計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格，當(dāng)⑴市場(chǎng)利率10%⑵市場(chǎng)利率15%⑶市場(chǎng)利率5%⑴當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí)，等價(jià)發(fā)行。⑵10000PVIF15%，10 +1000PVI**15%，10=7459元⑶10000PVIF5%，10 +1000PVI**5%，10=13862元，為此，采取發(fā)行債券、普通股、銀行借款、投資者投資四種籌資方式。⑵加權(quán)平均的資金成本率。（13%）=%普通股K=12%247。02年銷(xiāo)售收入=3600（1+20%）=4320 萬(wàn)元01年資金占用額=990247。900=4 次02年周轉(zhuǎn)次數(shù)=4320247。4—4320247。比02年節(jié)約了80萬(wàn)，03年銷(xiāo)售收入計(jì)劃增加20%.要求：計(jì)算流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率。02年周轉(zhuǎn)次數(shù)—400=8002年周轉(zhuǎn)次數(shù)=5 次03年周轉(zhuǎn)次數(shù)=2400247。5=20%，每次有價(jià)證券轉(zhuǎn)換貨幣資金成本100元，有價(jià)證券年利率10%.假定貨幣資金收支轉(zhuǎn)為核定，計(jì)算貨幣資金的最佳持有量，轉(zhuǎn)換次數(shù)，貨幣資金的總成本。10%）1/2=40000 元轉(zhuǎn)換次數(shù)DM/QM=800000247。信用條件“3/10，1/10，N/30”。每日信用銷(xiāo)售額=2700040（128%）247。要求：⑴計(jì)算企業(yè)年訂貨次數(shù)為2次和5次時(shí)的年儲(chǔ)存成本、年訂貨成本及年儲(chǔ)存成本和年訂貨成本之和。⑴2次時(shí)：儲(chǔ)存成本=1800 元訂貨成本=800 元總成本=2600 元5次時(shí)：儲(chǔ)存成本=720 元訂貨成本=2000 元總成本=2720 元⑵經(jīng)濟(jì)訂貨量=（212004000247。計(jì)劃期銷(xiāo)售收入為8000萬(wàn)元，流動(dòng)資金平均占用量為1600萬(wàn)元。⑵計(jì)算流動(dòng)資金相對(duì)節(jié)約額、絕對(duì)節(jié)約額。360=400 萬(wàn)絕對(duì)節(jié)約額=18001600=200 萬(wàn) 600萬(wàn)元，流動(dòng)資金年平均占用額為1 200萬(wàn)元。⑵計(jì)算2001年流動(dòng)資金的計(jì)劃需要量。（1）2000年周轉(zhuǎn)次數(shù)=3600/1200=3 次 ；周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120 天（2）2001年流動(dòng)資金的計(jì)劃需要量=3600（1+20%）120（15%）/360=1368 萬(wàn)元（3）2001年流動(dòng)資金計(jì)劃需要量的節(jié)約額=3600（1+20%）120/3601368=14401368=72 萬(wàn)元。邊際利潤(rùn)率=1單位稅率單位變動(dòng)成本率預(yù)計(jì)銷(xiāo)售利潤(rùn)=50000（180%）=10000 元機(jī)會(huì)成本=5000015%60/360=1250 元壞賬成本=500007%=3500 元1000012503500=5250 元0所以，可行。乙兩個(gè)方案可供選擇。每年資金流入量如下：第一年為50 000元，第二年為40 000元，第三年為30 000元，第四年為30 000元，第五年為10 000元，設(shè)備報(bào)廢無(wú)殘值。每年資金流入量均為25 000元，設(shè)備報(bào)廢后無(wú)殘值。乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。⑴甲方案的凈現(xiàn)值=50000+40000+30000+30000+10000=127720110000=17720元乙方案的凈現(xiàn)值=25000=9477580000=14775元⑵都可進(jìn)行投資。，7月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備1臺(tái)，價(jià)值100萬(wàn)元，9月份銷(xiāo)售在用設(shè)備1臺(tái)，價(jià)值160萬(wàn)元，12月份報(bào)廢設(shè)備1臺(tái)，價(jià)值60萬(wàn)元，該企業(yè)年度折舊率為5%.要求：計(jì)算⑴1997年固定資產(chǎn)平均總值；⑵該年度折舊額。又已知使用給設(shè)備每年的現(xiàn)金凈流量為15000元，該企業(yè)的資金成本為12%.要求：計(jì)算該方案的凈現(xiàn)值。甲企業(yè)于債券發(fā)行時(shí)以1050元購(gòu)入并持有到期；乙企業(yè)于債券第三年年初以1300元購(gòu)入，持有三年到期；丙企業(yè)于第二年年初以1170元購(gòu)入，持有兩年后，以1300元賣(mài)出。⑴K=[1000（1+12%5）1050]247。1050100%=%⑵K=[1000（1+12%5）1300]247。1300100%=%⑶K=（13001170）247。1170100%=%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%，投資者要求的收益率為10%.計(jì)算該普通股的內(nèi)在價(jià)值。A公司購(gòu)入一張。⑵A公司于1998年2月1日以1140元將債券賣(mài)給B公司，試計(jì)算A公司持有期間收益率。⑴K=[1000（1+10%2）950]247。950100%=%⑵K=（1140950）247。950100%=%⑶K=[1000（1+10%2）1140]247。1140100%=%。要求：（1）假定2002年7月1日大興公司債券的市價(jià)為1100元，此人購(gòu)買(mǎi)后準(zhǔn)備持有至債券到期日，計(jì)算此人的到期收益率。（3）假若此人在2001年1月1日購(gòu)得此債券，并持有至債券到期日，計(jì)算此人的實(shí)際收益率。100%=%（2）持有期間收益率=（13001100）247。4/960100%=%5某公司本年稅后利潤(rùn)800萬(wàn)元，優(yōu)先股100萬(wàn)股，每股股利2元；普通股150萬(wàn)股。⑴每股盈利=（8001002）/150=4 元/股⑵每股盈利增長(zhǎng)率=（）/100%=%，預(yù)計(jì)每年股利為100萬(wàn)元，購(gòu)入股票的期望報(bào)酬率為10%.要求：⑴若公司準(zhǔn)備永久持有股票，求投資價(jià)值；⑵若持有2年后以1200萬(wàn)元出售，求投資價(jià)值。V=12（1+5%）/（12%5%）=180 元/股Chapter 7，經(jīng)過(guò)成本計(jì)算，已知每件產(chǎn)品單位變動(dòng)成本9元，固定成本總額為24000元，單位售價(jià)為14元。銷(xiāo)售比重A70%、B30%.單位銷(xiāo)售價(jià)分別為500元、800元。消費(fèi)稅率分別10%、15%.該企業(yè)固定成本總額64500元。要求：⑴目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售收入⑵兩種產(chǎn)品的保本銷(xiāo)售量和收入⑴單位變動(dòng)成本率：A的單位變動(dòng)成本率=350/500=70%B的單位變動(dòng)成本率=480/800=60%邊際利潤(rùn)率：A的邊際利潤(rùn)本率=170%10%=20%B的邊際利潤(rùn)本率=160%15%=25%加權(quán)A、B的邊際利潤(rùn)本率=70%20%=30%25%=%目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售收入=（64500+12900）/%=360000 元⑵保本銷(xiāo)售收入=64500/%=300000 元A產(chǎn)品：30000070%=210000 元B產(chǎn)品：30000030%=90000 元A保本銷(xiāo)售量=210000/500=420 件B保本銷(xiāo)售量=90000/800=113 件，1998年銷(xiāo)量為10 000件，每張售價(jià)200元，每張電腦桌的單位成本為150元，其中單位變動(dòng)成本為120元。（2）假若該廠希望1999年的利潤(rùn)在1998年的基礎(chǔ)上增加40%，在其他條件不變的情況下，需提高多少銷(xiāo)售量才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)？（3）假若該廠希望1999年的利潤(rùn)在1998年利潤(rùn)的基礎(chǔ)上增加40%，在其他條件不變的情況下，需降低多少單位變動(dòng)成本才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)？（4）假若該廠希望1999年的利潤(rùn)在1998年利潤(rùn)的基礎(chǔ)上增加40%，在其他條件下不變的情況下，需提高多少單位價(jià)格才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)？固定成本總額=10000（150120）=300000元⑴1998年的利潤(rùn)額=10000（200150）=500000元⑵假設(shè)1999年銷(xiāo)售量為Q，則Q（200120）300000=500000（1+40%），則Q=12500件，應(yīng)提高銷(xiāo)售量2500件。⑷假設(shè)單價(jià)為P，則10000（P120）300000=500000（1+40%），則P=220元，應(yīng)提高單位價(jià)格20元。（對(duì)除不盡的數(shù)，請(qǐng)保留小數(shù)點(diǎn)兩位）。公司按10%的比例提取盈余公積金、按6%的比例提取公益金。要求：⑴計(jì)算公司在1993年末提取的法定盈余公積金和公益金；⑵公司在1993年分配的每股股利。要求：計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。期初流動(dòng)負(fù)債=2期初速動(dòng)比率=（期初流動(dòng)資產(chǎn)存貨）247。期末流動(dòng)負(fù)債=所以，期末存貨=12 萬(wàn)元存貨周轉(zhuǎn)率=275/（10+12）247。2=15 次，其中300萬(wàn)元為現(xiàn)銷(xiāo)收入。要求：計(jì)劃該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2= 次，速動(dòng)比率為1，流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元，該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)只有現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨。流動(dòng)資產(chǎn)=21000=2000 萬(wàn)元速動(dòng)資產(chǎn)=1000萬(wàn)元=現(xiàn)金+短期有價(jià)證券+應(yīng)收賬款現(xiàn)金與有價(jià)證券：速動(dòng)資產(chǎn)=1：2所以應(yīng)收賬款=500 萬(wàn)元存貨=流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)=1000 萬(wàn)元，全年的資產(chǎn)負(fù)債率均為30%，其他相關(guān)資料如下：（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目？年初數(shù)？年末數(shù)存貨？240？320流動(dòng)負(fù)債？200？300總資產(chǎn)？500？600要求：⑴計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）。⑶計(jì)算銷(xiāo)售凈利率（？）。（1）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債， 所以，流動(dòng)資產(chǎn)年初余額=速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債+存貨=200+240=400萬(wàn)元。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（400+450）/2=425萬(wàn)元。2=。、期末流動(dòng)資產(chǎn)比期初增長(zhǎng)25%，期末流動(dòng)比率為，銷(xiāo)售成本612萬(wàn)元。期初流動(dòng)比率=期初流動(dòng)資產(chǎn)/期初流動(dòng)負(fù)債=期初速動(dòng)比率=（期初流動(dòng)資產(chǎn)24）/ 期初流動(dòng)負(fù)債=所以，期初流動(dòng)資產(chǎn)=72 萬(wàn)元 ；期初流動(dòng)負(fù)債=40 萬(wàn)元 ；期末流動(dòng)資產(chǎn)=72（1+25%）=90 萬(wàn)元；期末流動(dòng)負(fù)債=90/2=45 萬(wàn)元期末速動(dòng)比率=（90期末存貨）/ 45=， 期末存貨=27 萬(wàn)元⑴存貨周轉(zhuǎn)率=612/（24+27）247。2=12 次⑶期初總資產(chǎn)=72247。45%=200 萬(wàn)元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=972/（180+200）247。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來(lái)越難。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無(wú)悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人. 學(xué)習(xí)好幫手