【正文】 ，超過了南京路上的老字號(hào)商場。圖16：國內(nèi)百貨零售業(yè)上市公司板塊分布情況由下圖不難看出，百貨零售業(yè)上市公司上市時(shí)期多數(shù)集中于1990年至2000年，進(jìn)入21世紀(jì)后，上市公司數(shù)量大幅下滑。這從側(cè)面反映出，我國百貨零售業(yè)企業(yè)的輝煌時(shí)期已經(jīng)過去，現(xiàn)在進(jìn)入了穩(wěn)定期，競爭壓力變大，這包括了行業(yè)內(nèi)部競爭也包括了電子商務(wù)的競爭。這也印證了在電子商務(wù)的競爭下，百貨零售業(yè)的前景不容樂觀。百貨零售行業(yè)特性決定了這一現(xiàn)象，百貨零售業(yè)有較強(qiáng)的區(qū)域性，使得多數(shù)企業(yè)是某個(gè)區(qū)域范圍內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，卻很難走向全國化甚至國際化，這就直接導(dǎo)致了該行業(yè)內(nèi)公司規(guī)模均較小。春百荷合一零三購(24959!1,認(rèn)股權(quán)證)。百盛荷合一一零購(27676,認(rèn)股權(quán)證)。百盛荷合零零九購(21594!1,認(rèn)股權(quán)證)。百盛荷合一零一購(22814!1,認(rèn)股權(quán)證)。高鑫麥銀二十二購(16885,認(rèn)股權(quán)證)。高鑫野村四八購A(24411,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹麥銀三乙購A(24241,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹麥銀一零六購(24691,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹法巴四一購A(23448,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹荷合一零一購(22940!1,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹商貿(mào)集團(tuán)(3308,)。金鷹荷合一一零購(29211,認(rèn)股權(quán)證)。金鷹荷合零一零購(21831!1,認(rèn)股權(quán)證)。INTIM CNY B1407(86007,)。國美麥銀四六購A(20713,認(rèn)股權(quán)證)。國美麥銀二甲購A(17249,認(rèn)股權(quán)證)。國美法興一一零購(11097,認(rèn)股權(quán)證)。國美電器(0493,)。國美摩通二零二購(13751,認(rèn)股權(quán)證)。國美麥銀二零九購(15846,認(rèn)股權(quán)證)。國美荷合四五購A(20940,認(rèn)股權(quán)證)。國美摩通三二購A(18058,認(rèn)股權(quán)證)。國美法興二零一購(13009,認(rèn)股權(quán)證)。國美法巴一零三購(24522!1,認(rèn)股權(quán)證)。國美荷合三六購A(19288,認(rèn)股權(quán)證)。國美摩通三十購A(19402,認(rèn)股權(quán)證)。國美法興一零五A(26801,認(rèn)股權(quán)證)。國美匯豐九零三購(13550!1,認(rèn)股權(quán)證)。國美荷合一零二購(24444!1,認(rèn)股權(quán)證)。國美野村二零七購(17134,認(rèn)股權(quán)證)。國美電器(2932!4,)。國美法巴三十購A(20309,認(rèn)股權(quán)證)。國美野村三四購A(19101,認(rèn)股權(quán)證)。國美法巴二一零購(15606,認(rèn)股權(quán)證)。國美麥銀一零七購(27392,認(rèn)股權(quán)證)。國美德銀一零三購(26226!1,認(rèn)股權(quán)證)。國美高盛一零九購(29176,認(rèn)股權(quán)證)。國美荷合二零一購(13162,認(rèn)股權(quán)證)。國美法興一零九購(29686,認(rèn)股權(quán)證)。國美法興一零六A(27164,認(rèn)股權(quán)證)。國美麥銀一一零購(29638,認(rèn)股權(quán)證)（三）上市公司再融資情況上市公司再融資從大方向分可以分為股權(quán)融資與債權(quán)融資，股權(quán)融資則又可以分為配股、增發(fā)等，債權(quán)融資則可以分為公司債、中票短融等方式。如圖，增發(fā)是百貨零售業(yè)上市公司最主要的融資方式，占據(jù)了總?cè)谫Y額的55%，配股與債券則分別占20%與25%。如上文所述，百貨零售業(yè)上市公司上市時(shí)期均較早，集中于2000年以前，而配股也是我國證券市場早期最主要的融資方式。圖21：百貨零售業(yè)上市公司2000年前后配股數(shù)量變動(dòng)增發(fā)融資情況增發(fā)是百貨零售業(yè)上市公司最主要的融資方式，其在2000年以后逐步替代了配股的地位。百貨零售業(yè)共計(jì)有12家公司通過14次增發(fā)融資18,741,348,。百貨零售業(yè)共計(jì)有11家上市公司通過17次發(fā)債融資8,620,000,。網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)的異軍突起迫使傳統(tǒng)百貨零售業(yè)采取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營模式等應(yīng)對(duì)措施。在未來百貨零售行業(yè)的發(fā)展中，投行可能從以下幾個(gè)方面獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)：（一）再融資機(jī)會(huì)相比其他業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，再融資具有業(yè)務(wù)周期短、市場成熟、流程簡單等優(yōu)點(diǎn)。友阿股份：公司于2009年上市，并于2011年底將所募集資金使用完畢。根據(jù)公司公告顯示，相關(guān)募集資金將被用于在長沙最繁華商圈投資興建新購物中心以及現(xiàn)有商城的升級(jí)改造、內(nèi)外部裝修。南京中商：南京中央商場（集團(tuán)）股份有限公司董事會(huì)于2013年2與1日通過了投資鎮(zhèn)江雨潤中央購物廣場項(xiàng)目和泗陽雨潤廣場城市綜合體項(xiàng)目的決議。以上投資均由南京中商及其全資子公司共同出資完成。南京中商應(yīng)有較強(qiáng)的再融資需求。南寧百貨在所在區(qū)域建設(shè)購物中心方面有融資需求。首商股份的產(chǎn)業(yè)布局已向周邊城市拓展，在未來應(yīng)有融資需求。在穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上，公司將適當(dāng)加快現(xiàn)有零售業(yè)態(tài)實(shí)體門店的開設(shè)速度，并積極培育購物中心等業(yè)態(tài)，以加快公司實(shí)體零售業(yè)務(wù)的發(fā)展速度；在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，增加對(duì)公司的實(shí)體門店、物流基地經(jīng)營所需物業(yè)的投資，以適當(dāng)提高自有物業(yè)的比例，從而保證門店的持續(xù)經(jīng)營、降低門店的經(jīng)營成本；大力優(yōu)化商品采購模式，提升公司供應(yīng)鏈管理效率，并提高自有品牌商品的比例，提高公司毛利率；為應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)零售對(duì)實(shí)體零售的沖擊，公司將加大在實(shí)體門店的購物體驗(yàn)方面的投資，以進(jìn)一步提高消費(fèi)者在實(shí)體門店的購物體驗(yàn)，從而增強(qiáng)公司競爭力；公司將以現(xiàn)有電子商務(wù)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，探索發(fā)展網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的消費(fèi)者在購物渠道方面發(fā)生的重要變化。友好集團(tuán)：近期公司發(fā)行了2013年度第一期非公開定向債務(wù)融資工具，總額5億元，主要用于支付租賃烏魯木齊、喀什等城市的商業(yè)地產(chǎn)租金。相比興建新的購物中心，對(duì)融資的需求相對(duì)較小，風(fēng)險(xiǎn)也較低。（二）并購重組機(jī)會(huì)伴隨著百貨零售業(yè)的高度集中化及多元化，各地百貨零售龍頭企業(yè)間可能出現(xiàn)相互并購、重組相關(guān)資產(chǎn)等能夠提升自身行業(yè)地位、保持競爭力的金融行為。在維持傳統(tǒng)百貨商店、興建購物中心的基礎(chǔ)上，企業(yè)還可能進(jìn)行連鎖擴(kuò)張，涉足便利店、中小超市、社區(qū)菜場等社區(qū)商業(yè)，甚至向農(nóng)村延伸。個(gè)別企業(yè)的經(jīng)營模式、產(chǎn)業(yè)布局已無法適應(yīng)未來激烈的競爭，急需對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重組，剝離阻礙企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)，集中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升競爭力。友阿股份：友阿股份于2013年3月4日公告吸收合并全資子公司湖南長沙中山集團(tuán)有限責(zé)任公司，以達(dá)到整合業(yè)務(wù)、降低管理成本、提高運(yùn)營效率的目的。此次收購進(jìn)一步優(yōu)化了大商股份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鞏固公司在本地的龍頭地位。投行業(yè)務(wù)人員還應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，挖掘百貨零售企業(yè)的跨區(qū)域擴(kuò)張的可能性。公募債券由于其高信用度，也為企業(yè)降低了利息返還的成本，稅前付利也同時(shí)帶來了抵稅的好處。國美電器：國美電器于2009年9月發(fā)債擬籌資23億元，使公司有充足的資本金回購和轉(zhuǎn)換明年到期的已發(fā)行債券的贖回事宜。樂購中國：2011年。通過擴(kuò)充其在地域的便利店的規(guī)模和數(shù)量用來帶來新型的適合中國的便利店運(yùn)營模式，從而趕超其同行競爭對(duì)手，如沃爾瑪，家樂福等。在我國，無論是專業(yè)市場、購物中心還是傳統(tǒng)百貨的聯(lián)營扣點(diǎn)，其盈利模式的本質(zhì)都是租金收益，若預(yù)期未來現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定，則具備了通過租金收益證券化而實(shí)現(xiàn)融資的可能性。（五）IPO機(jī)會(huì)處于高速發(fā)展期的新興企業(yè)需要大量的資金支持。IPO首發(fā)上市將是優(yōu)秀的發(fā)展中企業(yè)獲取資金的重要渠道，并且具有提高企業(yè)知名度、提供未來再融資平臺(tái)等優(yōu)勢。例如銀泰百貨（HK 001833）。；（3）新型百貨零售企業(yè)，如連鎖超市、便利店，電子零售商等。附：2012年中國零售業(yè)百強(qiáng)排名情況表序號(hào)2011排名企業(yè)名稱2012銷售規(guī)模（含稅萬元）銷售增幅%2012門店總數(shù)門店增幅%12蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司 ①* 12400000%1705%21百聯(lián)集團(tuán)有限公司12205221%5147%32國美電器有限公司11747974%1685%44華潤萬家有限公司9410000%4423%其中：蘇果超市有限公司3315200%2098%55康成投資（中國）有限公司（大潤發(fā)）7247000%219%69沃爾瑪（中國）投資有限公司5800000%395%76重慶商社(集團(tuán))有限公司5449472%327%其中：重慶百貨大樓股份有限公司3339965%286%88百勝餐飲集團(tuán)中國事業(yè)部5220000%5200%9山東省商業(yè)集團(tuán)有限公司4938066%526%其中：銀座集團(tuán)股份有限公司3203115%104%107家樂福（中國）管理咨詢服務(wù)有限公司4527386%218%1111大商股份有限公司 ②* 3727500%170%1213農(nóng)工商超市（集團(tuán)）有限公司3030275%2734%1320永輝超市股份有限公司2793000%249%1419武漢武商集團(tuán)股份有限公司2680010%98%其中：武漢武商量販連鎖有限公司1284092%91%1516宏圖三胞高科技術(shù)有限公司2645612%482%1617中百控股集團(tuán)股份有限公司2621631%948%其中：中百倉儲(chǔ)超市有限公司1191092%244%1718石家莊北國人百集團(tuán)有限責(zé)任公司2541553%198%1814江蘇五星電器有限公司2418530%252%1922長春歐亞集團(tuán)股份有限公司2414498%58%2015海航商業(yè)控股有限公司2400000%448%2121北京王府井百貨（集團(tuán)）股份有限公司2157439%28%2224利群集團(tuán)股份有限公司2139722%736%2325天虹商場股份有限公司2037346%59%2426特易購樂購（中國）投資有限公司* 2000000%111%2530百盛商業(yè)集團(tuán)有限公司1972358%48%2623文峰大世界連鎖發(fā)展股份有限公司1949059%995%2727煙臺(tái)市振華百貨集團(tuán)股份有限公司1906570%109%2829金鷹國際商貿(mào)集團(tuán)（中國）有限公司1866919%28%2931山東家家悅集團(tuán)有限公司1818795%595%3028新一佳超市有限公司* 1800000%116%3155步步高集團(tuán)公司1790819%289%3238錦江麥德龍現(xiàn)購自運(yùn)有限公司1790000%64%33北京物美商業(yè)集團(tuán)股份有限公司 ③1733407%538%3434安徽省徽商集團(tuán)有限公司1724238%2564%3535合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公司 ④1690000%190%3633樂天瑪特1631829%99%3739銀泰百貨（集團(tuán)）有限公司1630871%30%3841歐尚（中國）投資有限公司1630461%54%3932新世界百貨中國有限公司 ⑤* 1600000%39%4037人人樂連鎖商業(yè)集團(tuán)股份有限公司* 1511000%131%41北京華聯(lián)綜合超市股份有限公司* 1450000%130%4236北京首商集團(tuán)股份有限公司1437431%17%4344山東濰坊百貨集團(tuán)股份有限公司1318565%499%4450茂業(yè)國際控股有限公司1294867%39%4548新華都購物廣場股份有限公司1286715%124%4643北京京客隆商業(yè)集團(tuán)股份有限公司1280862%241%4745北京菜市口百貨股份有限公司* 1270000%15%4847遼寧興隆大家庭商業(yè)集團(tuán)1251810%30%4946武漢中商集團(tuán)股份有限公司1251079%48%5052卜蜂蓮花有限公司 ⑥* 1249259%57%5149鄭州丹尼斯集團(tuán)1220000%144%5253廣州屈臣氏個(gè)人用品商店有限公司* 1200000%1500%5351江蘇華地國際控股集團(tuán)有限公司1153503%45%54萬達(dá)百貨有限公司1117832%57%55中國石化銷售有限公司（易捷便利店）1101681%20891%5654廣州市廣百股份有限公司1056978%30%5742山東新星集團(tuán)有限公司1053217%655%5856北京迪信通商貿(mào)股份有限公司1012447%1440%5979上海如家酒店管理有限公司* 982276%1772%6060657麥當(dāng)勞（中國）有限公司* 900000%1500%61北京樂語世紀(jì)通訊設(shè)備連鎖有限公司900000%1900%6259永旺808261%36%63中國石油銷售公司（昆侖好客便利店）800000%13000%6462宜家家居763372%11%6558伊藤洋華堂（中國）748672%13%6661湖南友誼阿波