杜邦分析體系ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-14 02:11本頁(yè)面
【正文】 個(gè)完整的分析體系。 杜邦分析法的局限性 ? 從企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運(yùn)用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。 ? ，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿(mǎn)足要求。 ? ，企業(yè)的無(wú)形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題。相反與其他分析方法結(jié)合，不僅可以彌補(bǔ)自身的缺陷和不足，而且也彌補(bǔ)了其他方法的缺點(diǎn)，使得分析結(jié)果更完整、更科學(xué)。分析者在應(yīng)用時(shí)，應(yīng)注意這一點(diǎn)。下面以一家上市公司北汽福田汽車(chē)（ 600166）為例，說(shuō)明杜邦分析法的運(yùn)用 。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。這些指標(biāo)對(duì)公司的管理者也至關(guān)重要。 ? 表三：權(quán)益凈利率分析表 福田汽車(chē) 權(quán)益凈利率 =權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率 2022年 = 2022年 = 通過(guò)分解可以明顯地看出，該公司權(quán)益凈利率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)凈利率）變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。 ? （二）分解分析過(guò)程： 權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 2022年 ＝ 2022年 ＝ 經(jīng)過(guò)分解表明，權(quán)益凈利率的改變是由于資本結(jié)構(gòu)的改變（權(quán)益乘數(shù)下降），同時(shí)資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動(dòng)（資產(chǎn)凈利率也有改變）?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時(shí)銷(xiāo)售凈利率的減少阻礙了資產(chǎn)凈利率的增加，我們接著對(duì)銷(xiāo)售凈利率進(jìn)行分解： ? 銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn) 247。 2022年 ＝ 247。下面是對(duì)全部成本進(jìn)行的分解： ? 全部成本＝制造成本＋銷(xiāo)售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 通過(guò)分解可以看出杜邦分析法有效的解釋了指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取應(yīng)對(duì)措施指明了方向。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤(rùn)提高幅度不大，而銷(xiāo)售收入大幅度增加，就引起了銷(xiāo)售凈利率的減少，顯示出該公司銷(xiāo)售盈利能力的降低。 ? 由表 4可知，福田汽車(chē)下降的權(quán)益乘數(shù)，說(shuō)明他們的資本結(jié)構(gòu)在 2022至 2022年發(fā)生了變動(dòng) 2022年的權(quán)益乘數(shù)較2022年有所減小。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)，合理控制負(fù)債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
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