【正文】 是通過質(zhì)詢來影響其工作進度，除了取證和其他與立法相關(guān)的聯(lián)絡(luò)活動影響其工作或者證券法案外，國會議員和職員還可通過向其索要關(guān)于特定事務(wù)的資料來干擾其工作程序。 　　國會的規(guī)則制定過程。兩院都有特定事件具有管轄權(quán)的委員會，負責(zé)某一特定領(lǐng)域法案的討論。議案會被送到多個委員會，以便就其中在各自管轄權(quán)范圍內(nèi)的條款進行磋商。例如，討論安然相關(guān)議案的兩個關(guān)鍵委員會是參議院所屬的銀行、住房和城市事務(wù)委員會、眾議院的金融服務(wù)委員會。送交兩院的議案必須形成一致之后，它將呈報總統(tǒng)簽字，成為法律生效。目前形成了兩黨分治兩院的政治格局，眾議院在共和黨手里，參議院在民主黨手里。私有部門也擔(dān)心過度的政府管制會打擊股票市場并且很有可能危及到剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟。目前行業(yè)組織籌集350萬雇請華盛頓兩個頂尖的游說集團以擴大國會山贊成期權(quán)的力量?，F(xiàn)在，國會山所有人都在關(guān)注參議院銀行、住宅和城市事務(wù)委員會的主席和眾議院金融服務(wù)業(yè)委員會兩主席的態(tài)度，安然破產(chǎn)提出的議案最終命運操縱在他們手中，該委員會要對議案進行討論，同時還要聽取公眾意見?！　∪陌踩皇录葱屡d市場國家證券市場信用制度的建設(shè)　　加強投資者對證券市場的信心是各國監(jiān)管者共同追求的目標，中國經(jīng)過10余年的努力，監(jiān)管理念逐步理清，市場監(jiān)管不斷增強，證券市場深度和廣度都有了長足發(fā)展。安然事件以及美國在安然事件后的改革思路給中國等新興市場提供了以下十點啟發(fā)?！　〗⒁粋€誠信的證券市場是一個長期、復(fù)雜的系統(tǒng)過程，有賴社會各界的共同努力。其中，公司治理結(jié)構(gòu)改進、會計師、律師等中介服務(wù)機構(gòu)保持中立和誠信，投資銀行或券商的盡責(zé)、證券立法的完備、司法的公正和有效、媒體和社會輿論的監(jiān)督，政府和企業(yè)關(guān)系的清晰化等都是必不可少的制度因素?！　⊥顿Y者對證券市場的誠信度的評價是相對于投資者的其他投資選擇，例如銀行存款和國債。安然事件爆發(fā)，證券市場的融資者都擔(dān)心投資者會離開股票市場，轉(zhuǎn)而投向銀行和國債。在新興市場里，在實力和建立時間方面，銀行一般都大大強于證券市場，銀行往往還有國家信譽支持，這些使證券市場相對處于誠信力“先天不足”的劣勢，需要額外的努力。　　證券市場如果具有可持續(xù)發(fā)展能力，自然會形成誠信力。“理”是根本，是“象”的指導(dǎo)和歸宿?？沙掷m(xù)發(fā)展力取決于證券市場是否是適合所在國的經(jīng)濟、社會和司法制度，是否在這種制度下能夠為企業(yè)融資提供最佳途徑?！　　C券市場的誠信力直接來自于市場信息的透明。實際上，建立投資者對證券市場信心的關(guān)鍵點不是要建立“精品”市場，而應(yīng)把重心放在建立高質(zhì)量的上市公司信息披露上，要讓投資者清楚自己購買商品的質(zhì)量。高風(fēng)險的“壞”公司也有喜好高風(fēng)險的投資者去買，關(guān)鍵在于要防止虛假信息、讓投資者有充分準確的信息作出理性的投資決策。政府為迎合輿論而向公眾保證要建立“純潔”的證券市場、保證所有上市公司都是精品的做法是非常有害的，因為一方面這樣的承諾降低了投資者對風(fēng)險的關(guān)注、給予投資者虛妄的期望，另一方面這樣的承諾是不可能兌現(xiàn)的，“精品”市場是不存在的，因為不同的經(jīng)濟和社會發(fā)展階段有不同的新興、有市場潛力、高利潤的產(chǎn)業(yè)，通常來講一個企業(yè)可能在某階段是從事“優(yōu)質(zhì)”產(chǎn)業(yè)而成為“精品”企業(yè)，另一階段則成為“夕陽”產(chǎn)業(yè)，成為“低檔”企業(yè)。　　——通過改革會計制度的制定和加強公司總裁的個人責(zé)任來保證信息披露的質(zhì)量?；谝?guī)則的會計準則提供了一套極為詳細的會計處理方法，企圖考慮到準則運用的方方面面。結(jié)果是不僅妨礙了信息披露的有效性，而且還造成懲罰惡劣的公司的困難，因為這些公司的形式工作一般都做得毫無破綻，一切都符合法規(guī)。這樣，如果公司沒有披露實質(zhì)重要的事項，哪怕是按具體規(guī)則在形式上進行了完美的，監(jiān)管者也有依據(jù)加以懲罰。從按章照抄(check—the—box)形式主義方式到實質(zhì)性財務(wù)報告方式意味著，各方要一致努力以與會計準則的目標相一致的方式報告公司情況。美國證券交? 孜被岬氖紫峒剖β薏亍ず盞侶?Robert　K．Herdman)認為，在這個基于原則的會計準則體系中，同類交易的報告方式要達到不會顯著不同，而將保留同類交易間的可比性。新興市場遲早都會面臨如何將規(guī)則和原則揉合均衡，一方面防止規(guī)則被形式化，另一方面防止沒有可操作性的原則被腐敗的監(jiān)管者濫用。要加強CEO對公司信息披露的個人責(zé)任來改善信息披露的質(zhì)量，應(yīng)要求CEO在該公司的信息披露材料上以個人的名義直接簽字，保證已閱讀披露信息，并對其虛假和遺漏負個人責(zé)任?！　∽钔昝赖男畔⑴吨贫?，如果不能嚴格實施，也就會流于形式，無所用處。關(guān)國在處理安然事件時，強調(diào)對現(xiàn)有的公司信息披露進行制度性改革，而沒有把重點放在加強稽查和司法的力度和效率上，這是因為美國的司法體系業(yè)已完善，證券交易委員會的稽查和司法的權(quán)力和手段已經(jīng)很充分。　　——防止利益團體勢力的過度膨脹。但若這些團體的勢力過度膨脹，會阻礙改革的進行。投資銀行同時從事投行上市發(fā)行等業(yè)務(wù)和投資顧問研究和咨詢業(yè)務(wù)，是公認的問題，但利益集團的影響阻礙的相關(guān)立法處理，這是第二例。這些都造成股市的價格扭曲和公司弄虛作假，危及股市的誠信力?！　榱朔乐构竟芾韺訛E用職權(quán)、抗衡財團利益團體的膨脹勢力，有必要建立中小投資者的維權(quán)組織，對侵權(quán)的個人和團體進行追究和訴訟?！　　谔幚碜C券市場丑聞和危機時要注意時機和方法問題。關(guān)鍵的問題是一方面要強化制度設(shè)計的科學(xué)性和執(zhí)法的力度，防止問題的發(fā)生，同時也應(yīng)該看到證券市場的發(fā)展也與其他任何事物發(fā)展一樣，需要在不斷總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)中逐步完善起來。因此，在丑聞公司的出現(xiàn)后，如何處理更為重要。安然事件在這方面的啟發(fā)是：首先，需要社會形成共識，丑聞的出現(xiàn)是不可避免的，不能直接說明證券市場缺乏誠信或證券監(jiān)管的失職。其次，要分析清楚丑聞發(fā)生代表的是個別企業(yè)的問題還是整個證券市場的問題。在安然調(diào)查最后結(jié)果出來前，布什要求依然相信和依賴現(xiàn)行的市場機制，不要作過大的變革。如果是前者，就要改革制度，如果是后者就要訴之于司法，懲罰違規(guī)者。對于證券市場的違規(guī)違紀行為的處罰要嚴厲，不僅要處罰公司，還要處罰會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等相關(guān)機構(gòu)，使相互勾結(jié)做假帳的情況大大減少。違規(guī)處罰要有足夠的威懾力，以便增大違規(guī)成本，才能有效防止違規(guī)行為的發(fā)生?！　“踩皇录捌涿绹诎踩皇录l(fā)生后的處理過程以及改革思路對中國等新興市場的證券監(jiān)管制度建設(shè)提供了有益的借鑒經(jīng)驗和改革思路。證券市場的發(fā)展到達一定的規(guī)模和成熟度，例如中國、韓國、巴西等國，應(yīng)該把監(jiān)管的重心放在促進證券市場建立有效的激勵約束機制，并在完善各項市場機制的同時，著重放在對違法違規(guī)事件責(zé)任人的事后處罰上。證券監(jiān)管要促進證券市場建立有效的市場和企業(yè)激勵約束機制。并美其名曰“事前把關(guān)，防范于未然”。另一方面，從安然案例也可看出，不可能完全防止丑聞公司的出現(xiàn)，“過度管制”不僅扼殺市場機制，還不可能“防范丑聞公司于未然”。很多新興市場，由于法律體系不夠健全，對上市公司違法違規(guī)的處理缺乏有力的手段，導(dǎo)致事后查處的力度不夠。而對上市公司進行處罰，直接受損害的是股東利益，由于很多國家有關(guān)股東的民事賠償制度并未完全建立，導(dǎo)致管理層違規(guī)者所付出的代價與其在高風(fēng)險下所可能獲取的收益不成比例，因此處罰未能達到足夠的警示作用。例如美國SEC有調(diào)查權(quán)，可得到包括所涉銀行的任何信息；有權(quán)不事先通知被調(diào)查者即可直接調(diào)查其財務(wù)、銀行帳戶；有權(quán)傳喚當(dāng)事人，不接受傳喚的被視為違法，有權(quán)申請永久或臨時的限制令或強制令，有權(quán)申請禁止令和履行令?！　】傊屡d證券市場的建設(shè)，除了需要完善信息披露制度和加強稽查與司法外，證券市場建設(shè)的成功還仰賴其他配套改革，例如政府行為的規(guī)范化、政企分開、司法完善、會計師和律師等中介機構(gòu)的中立和誠信等等。27 / 27