投資銀行業(yè)的管理模式-閱讀頁
2025-05-02 13:57本頁面
【正文】 促動因素。E、資金的供給與有效利用。資金的可供量對于順利地實施公司的全部戰(zhàn)略有著重要的意義。投資銀行也需要足夠的資金來支撐它的承銷業(yè)務、證券交易和商業(yè)銀行業(yè)務活動。資金應分配到能產(chǎn)生最高收益而又風險最低的地方。發(fā)行者想必會說，他對收益的使用將會賺得很高的利潤，足以證明他投資的正確性，因而這筆利潤肯定會大大超過其資金成本。）至于投資銀行本身，也同樣需要有效地利用資金。至今，這一資金的收益率仍必須大大地超過其投入成本。不過，當這些市場看跌之時，由于其資本基數(shù)是如此的高，所以，其收益率下降也迅速。（這種有著過多資本的要求通常不是投資銀行自身的思維方式的構成部分。）F、客戶服務與開發(fā)。在投資銀行所從事的絕大部分交易中，參與者有很多的機構和個人，不過，無論多復雜，優(yōu)秀的投資銀行家決不會忘記：誰是他們的客戶，他們需要的是什么。在資金籌措中，客戶屬于擁有能為賺錢提供機會和獨立權力的人。藍籌、投資級公司的或熱門的首次公開發(fā)行的證券流入到自己的投資人手中，而且發(fā)行物出售得很快；這里，客戶是發(fā)行公司，而投資銀行則競相向這些發(fā)行者提供最好的服務。一般來說，在投資級市場上需要有更多的投資者，而在高收益市場上則需要有更多的發(fā)行者。行業(yè)知識的主體部分每一個行業(yè)都具有一種為大家公認的知識的標準主體，它既是該行業(yè)的基礎，也使其成員統(tǒng)一為一體。A、金融理論。了解某一特殊融資手段為什么會起作用，對于了解如何使它更好地發(fā)揮作用往往非常重要。不過，金融學與金融理論雖是必不可少的，但僅僅有它還不夠。融資實踐是這一知識基礎的組成部分。同樣，過去多年間無數(shù)次并購碩果所激發(fā)起的強烈意識，對于如何才能使現(xiàn)在的并購客戶在未來取得更大的成功，也有了更深刻的理解。不過，金融交易中的廣泛實踐和金融理論中的技巧能力一樣，還是不充分的。為了正確評估投資銀行業(yè)所需的這一知識基礎的全部內(nèi)容，我們還必須從事更多的實踐。經(jīng)營才干與行業(yè)專長不應忽視或低估。他們精于對公司進行分析——比如說，在既定的行業(yè)內(nèi)改變其競爭力結構，而且懂得，要在他們的產(chǎn)品或市場范圍內(nèi)取得成功，需要對各種不同類型的企業(yè)采取什么措施。同樣，對管理部門工作的評估能力也極其重要。這些遠見都是投資銀行家行業(yè)知識基礎的至關重要的組成部分。投資銀行業(yè)務既是一種藝術，也是一門科學，它的有遠見的洞察力同技術分析具有同等重要的意義。他們能分辨何者為熱門資產(chǎn)，下一個大市場的贏家是誰。證券商、承銷商和市場創(chuàng)造者都有著自己對業(yè)界和市場的特殊見解。這尤其適用于套利者，因為，他們必須根據(jù)傳聞和來自傳聞的傳聞而作出金額達數(shù)百萬美元的決策。此外，人際關系技能（與個人相處的能力）也不能忽視。例如，對作交易過程微妙性的真實正確評價，往往比真實地了解這些交易的技術方面更有價值。教育與證書投資銀行家是什么地方培養(yǎng)出來的？實際上，并沒有專門為投資銀行業(yè)開設的研究生計劃，因而也未曾要求有人專攻金融學或獲得工商管理碩士學位（盡管有許多人這樣做了）。投資銀行家的成熟要有豐富的學術經(jīng)歷和專業(yè)實踐。投資銀行業(yè)中沒有權威機構，也沒有決定誰是與誰不是投資銀行家的證書頒發(fā)手續(xù)；沒有會計方面的特許會計師考試，沒有醫(yī)學委員會可通過，也沒有要獲得律師資格所必須經(jīng)過的法定律師協(xié)會。盡管按官方機構規(guī)定的標準，投資銀行業(yè)還不具有資格被界定為一種行業(yè)。發(fā)展與進步發(fā)展與進步是現(xiàn)代行業(yè)的重要特征。要把工作做得更好的堅定愿望必須輔之以始終不渝的開拓更好的新方法的努力。他們的傳感器官對競爭對手及其活動反應靈敏。他們從不安于現(xiàn)狀，最好的投資銀行總是不斷地在探索新的思想和新的方法，探索如何使舊的思想和舊的方法得到翻新。專業(yè)專家。同其他行業(yè)一樣，要能保持具有現(xiàn)代科技水平的專門知識，只有靠縮小工作重點，使之更加準確地集中在對自己有利的領域內(nèi)；因而，當前投資銀行家的專業(yè)化是專門經(jīng)營非常特殊的金融產(chǎn)品（如有抵押作保的證券）、金融技術（如由ESOP融資的杠桿收購）和金融行業(yè)領域（如儲蓄與貸款專門經(jīng)紀人）的需要。投資銀行家對于ESOP集資的杠桿收購是專業(yè)的，就象醫(yī)生對于神經(jīng)化學病理學是專業(yè)的，律師對于ERISA勞動法是專業(yè)的，或者會計師對于國際稅收條款是專業(yè)的一樣。然而，這種高度的專業(yè)經(jīng)營已經(jīng)產(chǎn)生了對多面手的需要，即：需要這樣的投資銀行家，他們懂得很多方面和很多活動，能夠把自己完全融合到一個關聯(lián)密切的總體中；而且，還能在異?；钴S的、富有競爭性的環(huán)境中實施一種有效的組織戰(zhàn)略。重要的是，其中的某些人必須在其他人載種樹苗之前便勾劃出森林是個什么樣子。把客戶的利益和幸福放在首位是神圣不可侵犯的。投資銀行家是金融建筑師、工程師和醫(yī)生。他們應象卓越的工程師那樣，協(xié)調(diào)所承擔的工作的各個方面，堅持各種活動與任務的內(nèi)在一致性。投資銀行家構思與設計融資手段，然后形成和創(chuàng)立這些手段。投資銀行家決不應懼怕突破某一特定任務的框框。唯一的比為客戶服務更重要的事情是要愛護這一行業(yè)。這種敗壞行為是挖了行業(yè)的墻腳，降低了未來服務的聲譽。在過去，這種職位可能曾經(jīng)有教士、軍官和外事人員。這并不是想使之成為絕對價值判斷（也即是說，我們并未斷言，投資銀行業(yè)應居于最上層）；對其固有的社會優(yōu)勢或相應的道德地位持半信半疑的態(tài)度是不成問題的。投資銀行業(yè)通過提供特別豐富報酬的一攬子措施，也毫不例外地起到了吸引這個社會的許多極其精明和最有雄心壯志的年青人的歷史作用——這里，指的是美國第一流的商學院的畢業(yè)生。不過，實際上投資銀行業(yè)確實吸引了這些出色的人。這些出類拔萃之輩既有創(chuàng)造性與創(chuàng)新能力，也有獻身精神與雄心壯志。有著對人和人際關系的直接體會與擁有內(nèi)在的接受數(shù)字與公式的能力具有同等重要的作用。懂得做什么是一回事，而有機會做這種事卻是另一回事。所以，爭取到任務是首要的。因此，按技術能力你可能會得到最高分，而沒有個人的超凡魅力你便進不了賽場。這些技能既是相互補充又是彼此排斥的。專門技術方面。這類典型人物被稱為火箭科學家，這是些曾依附于華爾街的數(shù)學家和自然科學家。那些專門從事數(shù)量分析的定量大師是華爾街的新權威。遠見卓識的人物看重數(shù)字后面的東西和技術分析之外的東西。他們設計新穎的金融工具，增加一些新奇的功能，把普通的金融產(chǎn)品變成特殊的金融工具。他們是具有市場悟性的第六感官的人，能做成時機合適的最好交易。盡管浮想聯(lián)翩，但只要不忽視分析，這種遠見卓識可以臻于完善。個人品格方面。他們通過“祈雨”、發(fā)展客戶關系和吸引交易來發(fā)揮領導作用。他們也通過擬定制度、影響全體工作人員和內(nèi)部環(huán)境變動的方式來發(fā)揮領導作用。經(jīng)營管理型的人物指揮著機構的運轉。管理投資銀行（和投資銀行家）更象管理歌劇公司或學術部門，而不是傳統(tǒng)的制造業(yè)公司或服務公司。投資銀行的經(jīng)營管理人員要為把投資銀行家獨立經(jīng)營的干勁集中到實現(xiàn)共同目標上而
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