我國風險投資的組織形式與出口機制-閱讀頁
2025-04-30 08:21本頁面
【正文】 高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)，則每年可為高科技產(chǎn)業(yè)提供1200億的資金量。今年4月23日，北京用友軟件股份有限公司采用上網(wǎng)定價方式向社會公開發(fā)行2500萬A股，成為我國第一家按核準制要求發(fā)行A股的高科技企業(yè)。然而，國際資本市場風云突變，.COM泡沫破滅，納指的暴跌，使眾多的追隨者腳步放緩。再從另一個角度來看，國內(nèi)風險投資的退出還應主要考慮股權并購與資本重組的方式。另外，我國目前在深圳、上海、北京、廣洲、武漢、廈門等地都先后成立了區(qū)域性的產(chǎn)權交易所或交易中心，這也為國內(nèi)風險投資提供了有效的出口。如1998年發(fā)行南化轉(zhuǎn)債的成功實例正說明了這一點。 案例分析——金蝶軟件公司香港創(chuàng)業(yè)板上市 1983年畢業(yè)于東南大學計算機科學系，1988年畢業(yè)于財政部財科所并取得會計專業(yè)會計電算化研究方向碩士學位的徐少春于1991年創(chuàng)辦了金蝶的前身——一家叫做愛普的小公司，當時，他從岳父章文興那里借來了5000元人民幣作為他創(chuàng)業(yè)的第一筆“種子資金”，徐少春用這筆錢買了一臺當時最新的286電腦，開始在上面寫程序來賣錢。到1993年，為了擴大公司規(guī)模，徐少春不得不引進新的投資，最后深圳蛇口社會保險公司投資48萬元獲得40%的股份，海外華人趙西燕投資3萬美元獲得25%的股份。在當時，這幾筆寶貴的資金注入為金蝶的后續(xù)發(fā)展打下了基礎。在當時風險投資在中國還只是一只未浮出河面的“螃蟹”。接下來的半年多時間里，IDG總裁麥戈文先生先后兩次到金蝶考察，經(jīng)過一系列了解和磨合后，1998年5月，IDG以2000萬元人民幣的現(xiàn)金注入獲得25%的股份，社會保險公司獲得200萬元人民幣現(xiàn)金退出金蝶，同時金蝶預留10%的股權給公司員工，其余股東相應增資，金蝶全面擴股。后來的事實證明，IDG的進入的確給金蝶帶來了階段性的革新，從業(yè)務重組、戰(zhàn)略規(guī)劃、管理革新到上市，IDG都起到了不可忽視的觸媒作用。更重要的是，國際風險資金的介入給金蝶帶來了先進的管理理念和長遠的眼光，IDG美國總裁麥戈文曾經(jīng)送給徐少春一個望遠鏡和一只水晶拍賣錘，鼓勵他目光放長遠一點、作風更果敢一些。作為在香港創(chuàng)業(yè)板上市的國內(nèi)第一家民營軟件企業(yè)，金蝶國際軟件集團搶先進入了國際資本市場，繼續(xù)擴大了金蝶在國內(nèi)ERP廠商發(fā)展道路上的領跑優(yōu)勢，為金蝶躋身國際軟件市場奠定基礎。 在金蝶軟件的發(fā)展歷程中，始終沒有離開風險投資的參與，應該說正是風險投資的孕育，才使金蝶公司“化蛹為蝶”。而最初投資48萬元的深圳蛇口社會保險公司在中途退出時，也獲得了200萬元，增值4倍多。5 結(jié)論風險投資作為一種新興的金融運作機制，有其獨特的投入機制、運作機制、避險機制和退出機制，并以其高風險、高收益的“雙高”特性，被喻為新經(jīng)濟的“發(fā)動機”、“助推器”， 如何發(fā)展我國的風險投資業(yè)，關系到21世紀我國高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平乃至我國經(jīng)濟在21世紀世界經(jīng)濟體系的地位。風險投資的發(fā)展與其發(fā)展條件的建設構(gòu)成一個互動系統(tǒng)，兩者在相互作用的過程中不斷發(fā)展完善，因此，它是一個長期的分階段的發(fā)展過程，我們既不能刻板地套用發(fā)達國家的現(xiàn)成模式，期望一切都一步到位，更不能固守于某一時期的發(fā)展模式而停滯不前，應該結(jié)合我國的具體國情，走出一條有中國特色的發(fā)展道路。 Goldstein LLP2 Stephanie L Trouble with Group, 3 James ,Walter ,齊寅峰等譯,投資組合管理理論及應用,機械工業(yè)出版社,20004 趙文明,——,19994 ,1999,85 陳德棉,卓悅,1999,46 ,1998,37 ,2000,18(5)STUDY ON THE STRUCTURE, WITHDRAW MECHANISM OF CHINESE VENTURE CAPITALLiu Chuanzhe(Jiangsu,xuzhou,221008 ,the school of management of China University of Mining amp
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