英國風(fēng)險投資對我國的啟示-閱讀頁
2025-07-13 08:30本頁面
【正文】 識于一身的多面手。在我國由于風(fēng)險投資業(yè)起步較晚，風(fēng)險投資公司又大多數(shù)以政府為背景，管理人員多為行政機關(guān)的“下海”人員，或是僅有專業(yè)技能而無管理才能和金融知識的科技型投資家。因此，風(fēng)險管理人才的相對缺乏成了制約我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的又一因素。 三、缺乏合理的退出機制。退出方式包括首次上市（IPO）、收購和清算。風(fēng)險投資的成功模式應(yīng)該是“科技＋風(fēng)險投資＋創(chuàng)業(yè)板”市場。由于缺乏成本較低的退出方式，造成“風(fēng)險資本→風(fēng)險企業(yè)→增值（或虧損）→風(fēng)險資本退出→再投資”的循環(huán)鏈的運行不暢，阻礙了風(fēng)險投資的飛速發(fā)展，這也是我國第一家風(fēng)險投資公司——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司倒閉的主要原因之一。英國風(fēng)險投資業(yè)的經(jīng)驗表明，中介服務(wù)體系的存在大大降低創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險和交易成本，為風(fēng)險投資的高效、安全運作提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。在向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌過程中，我國也相繼建立了一些中介組織，如各種事務(wù)所和行業(yè)協(xié)會，但是有關(guān)風(fēng)險投資的一些中介機構(gòu)還沒有建立。這就導(dǎo)致了風(fēng)險投資者和風(fēng)險投資公司之間以及風(fēng)險投資公司與風(fēng)險企業(yè)之間的溝通產(chǎn)生障礙，增加了交易成本，從而成為風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的障礙之一。風(fēng)險投資的方式是委托經(jīng)營。一流的人才加二流的技術(shù)勝過二流人才加一流的技術(shù)，這已經(jīng)成為風(fēng)險投資家選擇受資企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。 六、組織形式單一化。其主要原因在于我國缺乏有限合伙制的法律制度，風(fēng)險投資機構(gòu)成立只能依據(jù)現(xiàn)有的“公司法”進行規(guī)范。 七、缺乏應(yīng)有的法規(guī)和政策保障，風(fēng)險投資的運行缺乏完善的制度平臺。這些國家的一個共同特點是：通過市場經(jīng)濟的漫長發(fā)展過程，讓各類市場形式、機制、制度工具依序—一出道，逐步形成完善的市場體系及規(guī)范市場體系運作的一整套法律、法規(guī)。反映我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展有關(guān)風(fēng)險投資的法律制度的不完善已成為阻礙風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。要加強立法和制度建設(shè)，加緊制定一系列規(guī)范風(fēng)險投資主體和風(fēng)險投資運行的法律、法規(guī)，同時修改有關(guān)法律法規(guī)中不利于發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的條款，成立全國性的風(fēng)險投資業(yè)組織，以規(guī)范風(fēng)險投資的運作，促進和保護公平；制定扶持風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，如稅收優(yōu)惠、財政補貼政策等；創(chuàng)造鼓勵創(chuàng)新、包容失敗的文化環(huán)境，培養(yǎng)適宜風(fēng)險投資業(yè)成長的土壤。風(fēng)險投資雖然是一種市場行為，但離不開政府的扶植與支持。但應(yīng)按市場方式運作，要有利潤目標(biāo)的約束。問題的關(guān)鍵是官辦風(fēng)險投資機構(gòu)應(yīng)商業(yè)化運作，在提供早期投資的同時追求利潤目標(biāo)。應(yīng)在準(zhǔn)入政策方面放寬對民間資本、海外資本準(zhǔn)入種類的限制；還應(yīng)大力發(fā)展民間和面向公眾的風(fēng)險投資機構(gòu)，積極探索新的風(fēng)險投資形式，逐步由政府主導(dǎo)向“民營官助”為主的模式轉(zhuǎn)變。盡快建立包括項目評估、信用評級公司、風(fēng)險企業(yè)項目鑒定和鑒別機構(gòu)等，建立專為投資業(yè)提供服務(wù)的中介機構(gòu)，以降低交易成本，為風(fēng)險資本的高效、安全運轉(zhuǎn)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。 四、建立風(fēng)險資本退出機制。8 / 8
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