企業(yè)籌資管理作業(yè)-閱讀頁
2025-04-23 11:30本頁面
【正文】 有利因素企業(yè)所有者和管理者的態(tài)度對(duì)資金成本也有重要影響，因?yàn)槠髽I(yè)籌資方案的決策最終是由他們作出的。（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響，視情況而確定是否是有利因素企業(yè)對(duì)如何運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿都有自己的分析，但貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度實(shí)際上往往是決定企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。（7）政府稅收，越高是不利因素因?yàn)樨?fù)債有稅收屏蔽作用，所以公司所得稅率高的企業(yè)負(fù)債權(quán)益比也可以高些。由此可見，稅收實(shí)際上對(duì)負(fù)債資金的安排產(chǎn)生一種刺激作用。所以企業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期負(fù)債率一般較高。由此相比而言，增長(zhǎng)率高的企業(yè)會(huì)傾向于使用更多的債務(wù)資金。而一些中小型企業(yè)籌資方式比較單一，主要靠銀行借款來解決資金需求，因此負(fù)債一般較高。（四）保證企業(yè)籌資資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)的方式：（1）每股利潤(rùn)分析法 每股利潤(rùn)分析法是利用每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)來進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。根據(jù)每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么情況下運(yùn)用債務(wù)籌資來安排和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)。 （2）比較資金成本法 比較資金成本法是計(jì)算不同資金結(jié)構(gòu)（或籌資資方案）的加權(quán)平均資金成本，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策。前者可稱為初始資金結(jié)構(gòu)決策，后者可稱為追加資金結(jié)構(gòu)決策。在實(shí)際中，企業(yè)對(duì)擬定的籌資總額，可以采用多種籌資方式來籌集，同時(shí)每種籌資方式的籌資數(shù)額亦可有不同安排，由此形成若干個(gè)資金結(jié)構(gòu)（或籌資方案）可供選擇。因追加籌資以及籌資環(huán)境的變化，企業(yè)原有的資金結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)生變化，從而原定的最佳資金結(jié)構(gòu)也未必仍是最優(yōu)的。一般而言，按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，選擇追加籌資方案可有兩種方法：一種方法是直接測(cè)算比較各備選追加籌資方案的邊際資金成本，從中選擇最優(yōu)籌資方案；另一種方法是將備選追加籌資方案與原有最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)匯總，測(cè)算各追加籌資條件下匯總資金結(jié)構(gòu)的綜合資金成本，比較確定最優(yōu)追加籌資方
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